看过很多关于巴菲特抄底的报道。股市里也一直流传着巴菲特抄底获得成功的美谈。
但自从2008年世界金融危机以来，我没有看到巴菲特抄底股票的投资案例。为什么呢？
现在让我们假设股市关闭了，来看抄底的逻辑。
现在假设，一家企业在金融危机的影响下，营运发生了重大问题。出现亏损，负债无法偿还，产品滞销等问题。如果你又不想自己亲自参与管理。那么你会怎么办？
我想，大多数人会采取看笑话的态度。少数有兴趣的人会采取观察和等待。观察什么？自然是要看清楚这家企业能否有机会脱离困境，重新恢复生机。
有谁肯马上出钱，买下一个问题重重，前途未卜的企业呢？
一个企业恢复，有各种因素。既有地区环境的因素，也有管理层的因素，更包括行业和竞争对手等因素。通常一个企业的恢复要有一段不短的时间。而且并不是所有的企业都能恢复。
如果不是自己参与管理，那最好的策略就是观察和等待。等待自己看清楚，这个企业确定能够恢复，才会出手。这就是如果股市关闭时，人们正常的思维和方式。
这也是老巴的策略和实际做的。所以老巴是不抄股市底的。他所作的股票投资，都是在观察和等待之后，确定企业能够恢复，才会出手投资买企业的股票。他增持富国银行，是因为他看到美国的房地产已经在恢复，而富国拥有2/3的美国民众房屋抵押贷款。他买IBM，是因为看清楚IBM的大企业IT一揽子服务前景。包括他买铁路等等。
对于媒体盛传的老巴抄底高盛和美国银行，都是误读。因为这两家企业都不是老巴喜欢持有的企业。他所做的，只是对两家他认为不会倒闭的企业发高息优先可转债，并且无偿得到期权和企业管理层的个人承诺。这样，只要这两企业不倒闭，不管股票价格如何，都会保证他的收益。
“抄底”本身，其实是投机思维。所以美国著名的基金经理泰勒，抄底美国金融股惨败。中国平安抄底富通，血本无归。这样的例子实在是太多了。
“逆向投资”似乎是价值投资的专利。其实，也是误读。价值投资本身投资的是企业。任何一个企业的发展和壮大，都离不开天时，地利和人和。逆大势的企业，都多少机会发展呢？
所以做投资一定要顺应大势。只不过，要找一个自己认可的好价格而已。而这个好价格，往往发生在人们都不看好或有困难的时候。例如，SOHO中国买下上海外滩的地。潘石屹是顺中国超大型城市发展的大势，只不过在正大，绿城缺钱的时候，顺势而为而已。
巴菲特做的投资，都是类似的案例。对于企业缺钱的，他就放高息债。对于他喜欢的企业，他就顺势买下来。因势利导，顺应潮流，实事求是，居安思危。这就是巴菲特。与其他优秀的企业家没有任何区别。
在别人缺钱的时候，巴菲特总是持有巨额现金。为什么？就是因为他知道根据市场情绪，永远保持自己的现金比例。所以他总是喜欢“黑天鹅”。其实，在老巴的眼里，那些“黑天鹅”都是白天鹅。
同样，我仔细研究过段永平的投资案例，与巴菲特是同一个思维。段永平也不抄底。他都是确切地明了企业能够恢复，或具有明确美好前景时，做出的重大投资。
我写这篇文字，并不是希望得到认同。只是从常理和逻辑的角度来看待老巴和段永平成功投资的原因。也希望，由此来明确一些可能误读的概念。
如果不理解，不要和我争论。请多去读读老巴的公司年报（不光是给股东的信）。老巴公司年报告诉你的实际情况，远远超过那些看到的媒体报道和所谓名人写的文章。
