详解趋势追踪策略内核：海龟交易法则（上）

海龟交易法则（way of the turtle)是趋势跟踪策略的主要基本思想之一。海龟交易法则是起源于美国的一种历史悠久且一直沿用至今的经典趋势跟踪策略。通过对海龟交易法则的一些基本原理和中心要素思想的解读，投资者能够更加深入的了解趋势跟踪策略的内涵（核）。

随着商品期货市场行情走强，市场对于CTA策略基金的关注度逐渐提高，随之带来的现象是：CTA策略基金整年收益高居各大策略排行之首。之所以表现能够如此抢眼，主要是得益于趋势跟踪策略。趋势跟踪策略在CTA基金中是很重要的组成部分。海龟交易法则（way of the turtle)是趋势跟踪策略的主要基本思想之一。海龟交易法则是起源于美国的一种历史悠久且一直沿用至今的经典趋势跟踪策略。通过对海龟交易法则的一些基本原理和中心要素思想的解读，投资者能够更加深入的了解趋势跟踪策略的内涵（核）。

海龟交易法则的诞生

伟大的交易员是天生的吗？美国著名商品投机家理查德·丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的，在1983年招募了13个零基础的各行业的精英，对他们培养期货交易基本概念，并教授他自己的交易方法和原则。由于这批学员们被称为“海龟”(turtle)，因此这套交易法则就被后人称作“海龟交易法则”。随着此后四年内“海龟”们取得了年均复利80%的收益，海龟实验成为了交易史上最著名的实验。

海龟交易系统

海龟策略本质上是一个趋势跟踪模型，通过唐安奇通道突破方法确定入场离场信号。

唐奇安通道由Richard Donchian发明，由3条不同的曲线组成，该指标用周期（n）内的最高价和最低价来显示市场价格的波动性，当其通道窄时表示市场波动较小，反之通道宽则表示市场波动比较大。

基础方法：当价格冲破上轨时是买入信号；反之，冲破下轨时是卖出信号。

该指标的计算方法为：上线=Max（最高价，n） 下线=Min（最低价，n）中线=（上线+下线）/2

除了基本的进场条件之外，海龟交易法则还需要决定：资金管理（头寸控制）、止损条件、仓位加减管理、离场标准等。

资金管理：

资金管理的核心思想便是通过对一定周期内的真实波动率（TR）进行观察，确定一个变量参数N，利用N控制建仓、加减仓仓位，止盈止损水平等。

关于N值：

N值是仓位管理的核心，N值与技术指标平均真实波幅 ATR很相似。

真实波幅： 是以下三个值中的最大值

1、当前交易日最高价和最低价的波幅

2、前一交易日的收盘价与当前交易日最高价的波幅

3、前一交易日的收盘价与当前交易日最低价的波幅

公式：

TrueRange（tr）=Max(High−Low,High−PreClose,PreClose−Low)N值计算公式为：

N=(preN[-19:]+tr)/20;

其中 preN为前面N值，TrueRange为当前的真实波幅,此公式的真是含义为计算之前20天（包括今天在内）的N的平均值。

头寸规模：

仓位公式：

Unit=(1%*Account)/N;（单位=（1%*可用资金）/N）

首次建仓时，即价格突破唐奇安上轨时，买入1个Unit（单位）。

其意义就是，让一个N值的波动与所持总资金1%的波动对应，如果买入1Unit（单位）的资产，当天震幅使得总资产的变化不超过1%。加仓：

若价格在上一次买入（或加仓）的基础上上涨了0.5N，则加仓一个Unit（单位）。

动态止损：

当价格比最后一次买入价格下跌2N时，则卖出全部头寸止损。

止盈：

当股价跌破10日唐奇安通道下沿，清空头寸结束本次交易。

可以看到其实海龟策略最大的特点并不是获得多大收益而是控制最大回测，保证本金安全。

海龟交易法则不仅仅是停留在指标系统的阶段，它已经真正意义上形成了交易系统的雏形，并且涵盖了交易各个方面。这一法则没有给交易员留下主观想象决策的余地，从而使程序化操作该系统的优势得到发挥。