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2018年4月27日，历时半年，100万亿的资管新规终于正式落地。 这次文件的重点是'非金融企业投资金融机构'监管。当然，监管从来不是单维度的，一面规范非金融企业对金融业的渗透，另一边，也在严打持牌金融机构腐败、违规乱象。业内分析认为，资管新规的出台对于大资管时代的发展具有重要意义，将对国内资管行业进行全面统一规范，资管行业即将步入统一监管时代。 （图片来源：中国财富网） 新规与征求意见稿的五大不同 与此前的征求意见稿相比，规范资管行业发展的监管核心要义并未发生变化，细微差别主要包括以下几点： 一是打破刚兑，其认定标准包括四条，即违反净值原则、滚动发行、在发生兑付困难时再发行产品或用自筹资金兑付以及监管认定的其他情形； 二是单独管理、单独建账、单独核算，不得开展资金池运作； 三是只允许一层委外，禁止多层嵌套，并实行穿透监管； 四是降低期限错配风险，投资非标资产其终止日不能晚于封闭产品到期日和开放产品最近一次开放日，继续要求强化久期管理； 五是过渡期有所延长，《意见》将过渡期从“2019年6月30日”延长至2020年底。 华泰宏观李超认为，资管新规正式稿延续了之前征求意见稿当中关于按照新老划断原则设置过渡期的方式，且将过渡期延长至2020年底，比市场之前预期的2019年底更长，这是更加柔性的政策，反映了监管层对市场情绪的安抚。在过渡期内，要求金融机构新发行的产品要符合资管新规要求；为对接存量产品所投资的未到期资产而发行的老产品要控制在存量规模以内，并有序压缩递减，这部分要求与之前的征求意见稿一致。金融机构应当在过渡期内设置资管业务整改计划，并由监管部门认可，提前完成整改将给予奖励，防控金融风险的大趋势没有改变。 500万身家40万以上年薪的人才能玩？ 值得注意的是，《意见》明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付，并且需要资产管理产品投资者符合各项条件。 中国人民银行有关负责人表示，刚性兑付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质，抬高无风险收益率水平，干扰资金价格，不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用，还弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责，道德风险较为严重，打破刚性兑付已经成为社会共识，所以《意见》作出了此列细化安排。 那么如何才能成为《意见》之后的合格投资者？合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额，具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。其中还要求，合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。 |
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