|
原作：龚蕾
巴菲特没有投资黄金，上周举行的伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上，巴菲特说，股票的投资远比盈利更有利于避险黄金。随着时间的推移，黄金无利可图。它可能是安全的，但黄金不会让你走得很远。 1、美债收益率为更高的股价和估值开辟道路。 尽管美国十年期国债收益率一度超过3%，但由于美联储阻止，将不会出现实际利率逆转，这为更高股价和估值开辟了道路。巴菲特和芒格都喜欢股票，美国人口从1930年1.23亿增长到2016年3.23亿，美国人均收增加六倍，美国人财富增加。近几十年来，通过贷款和货币供应量增加，低利率促进了贷款增长。黄金是货币，但股票更让投资者信服。 2、黄金并非避风港。 传统上，黄金被认为是避风港。黄金是世界上最安全的货币，通常在危机时买入，但危机时期，黄金价格更昂贵。巴菲特在黄金和股票之间选择股票，他可能经过一番思考得出结论，黄金购买力方面是更好的货币。在美国市场，消费者物价通涨率约2%左右，通货膨胀后的实际收益率约0.5%，巴菲特很明确，不投资债券，其回报率太低，特别是通胀回升时，巴菲特仍选择股票。 1944年是美金本位制，而1971年美元脱离金本位，从1971年以后美国通胀率上升速度非常快。货币价格指数从40上涨到近560。2008年金融危机后，美联储量化宽松或增加了恶性通胀的可能性，然而，事实上，美国出现恶性通胀的概率接近零，新增货币涌入金融资产，黄金或不抗通胀了。 3、低利率与股东回报有助于提高股东回报。 芒格直言不讳表示，美联储在2008年至2009年金融危机低利率时，推升了股价并股东提供利润。尽管美股估值较高，但巴菲特仍买入股票，最近伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上，巴菲特说，增持苹果股票，他调整了组合但仍持有或增持股票。减税有助于美国企业降低债务，同时，股东回购支撑股票价格上涨。 4、黄金是无息资产。 巴菲特把投资分为三类，货币为主的投资包括储蓄存款、货币基金、债券，这些投资被认为是安全的。非生产性资产包括黄金，黄金是无息资产，非生产性资产还包括白银和铂金。生产性资产可以升值，包括股票，股票会增值。其它生产性资产包括企业和租赁房地产。 5、黄金不具备生产能力。 巴菲特认为，黄金有缺点，黄金不具备生产能力。一家企业保持运营就生产出产品，股票投资能获得股息，然后用股息购买更多股票。但买入一盎司黄金，在未来400年里仍然是一盎司黄金。
|
|
|
