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经济之声 2018-06-06 11:21:12  前面给大家简单介绍了 资产负债表和利润表， 这一期， 我们来说说现金流量表。 听我的，没错！！！ 什么是现金流量表？ 在这儿，不妨打个比方，如果把现金看作是企业日常运作的“血液”，那么现金流量表就好比“验血报告”。企业日常运作的好坏，从这份报告中可以有个初步判断。  说得专业一点，现金流量表就是反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入与流出的报表。 从资产负债报表或净利润表中，大家只能掌握公司现金的静态情况，而现金流量表却反映了企业现金流动的动态情况。 现金流量表可用于分析一家企业在短期内有没有足够的现金去应付开销，并决定了公司的短期生存能力，尤其是缴付账单的能力。 一般情况下，能够引起企业现金流量变动的因素，主要来自于企业的经营、投资与筹资活动。  经营活动，是企业销售商品或提供劳务带来的现金收入及对应的现金支出。经营活动现金流净额为负的企业，通常日子不好过(银行除外)。这个容易懂，就是日常说的入不敷出。  投资活动，是企业对内对外投资的支出和收到之前投资回报的情况。投资行为，一要看投的项目是否在企业能力范围内。通常，跨行业扩张，不妙的概率大。二要看投资回报率。投资回报率如果不是显著高于社会资金平均回报水平，管理层就是乱来的，反之，就是对股东有利的投资。  筹资活动，则包含公司回购股票、向股东分配红利、借债或发行股票收到的现金以及相关成本。 巴菲特认为，分析现金流量表，有两个最重要的指标： 01 资本开支 资本开支指购买厂房和设备等长期资产(持有时间超过一年以上)的现金或现金等价物支出。 巴菲特认为，那些具有持续竞争优势的公司，其资本开支占净利润的比率都非常小。如果一家公司将净利润用于资本开支的比例一直保持在50%之下，那么你可以把它列入具有持续竞争优势公司的候选者名单。如果该比例保持低于25%的水平，那这家公司就很可能具有有利的持续竞争优势。  02 回购股票 巴菲特发现，一个公司具有持续竞争优势的特征是公司曾经回购过自身股票。通过使用公司多余的闲置资金用于回购股票，会减少流通股数量，从而提高每股收益，最终推动公司的股票价格上涨。  如果一家公司每年都进行股票回购，那么很可能这是一家具有持续竞争优势的公司，因为只有这样的公司才有充裕的资金从事股票回购。 |
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