文：胡老师 有趣、有料、有态度，欢迎点击右上角“+关注”，文末有彩蛋! 私信小编“绩效”两字，免费发送60分钟薪酬绩效管理内部培训视频。 第一阶段：（1990-1996）以解决资金困难为主要目的，实行内部融资1990年华为开始尝试员工持股制度。华为公司员工开始以每股1元的价格购入公司股票，此外，华为与各地电信、行业客户成立的合资公司员工，也享有认购资格。当时每个持股员工手中都有华为新发的股权证书，并盖有华为公司资金计划部的红色印章。 每股1元的价格相当诱人，1993年，华为公司每股净资产为5.83元，1994年每股净资产为4.59元。1995年每股每股净资产为3.91元。但每股1元的认购价格一直延续到2001年。在获取银行融资较为困难的初期，华为公司依靠这中内部融资的方式渡过了难关。 第二阶段：（1997-2001）以激励为主要目的至1994年，为了规范各公司各种形式的员工持股计划，深圳市出台《深圳市国有企业内部员工持股试点暂行规定》。但由于一些地方出现了内部职工股权证的非法交易，1993年、1994年国务院和原国家体改委两次发文，要求“立即停止内部职工股的审批和发行”。 1997年6月，华为公司对股权结构进行了改制，使其看起来相对简单。 改制前，华为公司的注册资本为7005万元，其中688名华为公司员工总计持有65.15%的股份，而其子公司华为新技术公司的299名员工持有余下的34.85%股份。改制之后，华为新技术公司、华为新技术公司工会以及华为公司工会分别持有华为公司5.05%、33.09%和61.86%的股份。 同时，华为公司股东会议决定，两家公司员工所持的股份分别由两家公司工会集中托管，并代行股东表决权。 第三阶段：（2001年至2014年）华为的虚拟股权激励计划, 企业融资渠道+员工激励这一阶段又被细化为三个阶段： 2001-2003年诉讼事件之前： 华为推行虚拟股权激励计划：2001，华为公司延聘人力资源公司韬睿顾问设计了虚拟受限股体系。2001年7月，华为公司股东大会通过了股票期权计划，推出了《华为技术有限公司虚拟股票期权计划暂行管理办法》。如此前的历次改制一样，这一计划得到了深圳市体改办批复同意。 推出虚拟受限股之后，华为公司员工所持有的原股票被逐步消化吸收转化成虚拟股，原本就不具实质意义的实体股明确变为虚拟股。 虚拟股的体系当中，明确了持股人没有所有权、表决权，且这种股票不必经过证券行业监督管理部门繁琐的审批程序，非上市公司的虚拟股体系也避免了公开市场所带来的股价的波动影响。 通过虚实之间的悄然转换，华为在治理结构上已经从一家号称全员持股公司变成由两家实体股东所控制的公司。 2003年诉讼事件在2003年，华为经历了2003年诉讼。事情的大致经过是这样的： 2001年，深圳市政府颁布了新的《深圳市政府内部员工持股规定》，员工持股的股票的回购价格是上年的每股净资产价格。 但华为公司的持股运作并不完全如上。，华为公司因为长期实行1元每股的认购价格，因而也长期实行了每股1元回购的做法。这给华为带来一场诉讼。 2003年，华为公司的两位资深员工――刘平和黄灿，将其告上法庭。原因之一就是，华为公司是根据双方合同中约定的以每股1元的价格，而不是以每股净资产价格回购股票。两位员工还认为，华为所用做增资的应付红利中也应有自己的利益，他们应按照同股同权的原则享有股权的增值。 华为员工与华为公司所签署的《参股承诺书》中明确规定，员工辞职或因违反公司的规章制度被辞退等丧失持股资格之一的情况时，需要将所持股份以原值退回公司。这一规定有违于公司法规定的同股同权原则。 最终，深圳市中院和广东省高院判两位员工败诉。 有专家指出：刘平黄灿案的认定意味着，华为员工与公司之间只是合同关系，而非股东与公司的关系。在华为公司股票诞生起，华为员工手中的股票与法律定义的股权就不相同，员工不是股东，而工会才是股东，员工享有的只是某种意义上的合同利益或者权益，而非股权。此时的“员工持股制度”更近乎于一种分红激励和融资手段。 2003年诉讼事件之后-2010年2003年，成立深圳市华为投资控股有限公司(下称华为控股)成立，任正非持股1.0708%，华为公司工会持有余下的股份，成立同时，华为公司工会就将所持股份全部转给了华为控股有限公司。 此时，华为公司股东就由原来的该公司工会持股98.92%，任正非持股1.07%，变更为华为控股持股99.98%，华为创业元老副总裁纪平持股0.01%。一年之后，华为技术有限公司的股东再变更为华为控股和任正非，任正非持股1%。此后至今，历次增资后，华为技术有限公司、华为控股、华为工会、任正非繁复的股权关系比例小有调整，但框架未再有大的变更。 而在华为控股成立的同时，华为公司原有的内部员工持股制度、期权激励计划也被平移至华为控股的平台。 对于华为公司的员工持股管理，其年报称：持股员工通过选举产生股东代表，通过股东代表大会行使其应有的权利。而华为控股的公司章程也明确：公司最高权力机构为股东会，并具体写明关于召集股东会议的方式与步骤。 但事实上，虚拟股制度下，持股员工的权利仅限于分红和股价增值收益，不涉及产权，而掌握实际权力的是华为控股股东会。在涉及华为控股增资扩股、分红和人事任免等问题时，其股东会议历次只有两人参加――任正非和孙亚芳，他们才是华为控股真正的两家股东的代表。 与当年联想控股等公司的持股会最大的不同是，联想持股最终将公司产权落实到了每个个人身上，而华为员工所持股票事实上只有分红权，实体股东只有任正非一名，其他员工整体以社团法人存在，而社团法人体系下，相互维系的关键并非股权，而是劳动合同。 2010-2014年2010年银监会发布《个人贷款管理办法》和《流动资金贷款管理暂行办法》 在颁布办法之前，在2010年管理办法颁布之前，华为员工可以向银行申请贷款购买企业的虚拟股票，相当于加杠杆买虚拟股票。通过加杠杆的作用，华为内部融资，使华为保持高速的增长。 华为公司每年度发行股票数额，均由两个实体股东按当年每股净资产购买，然后，控股工会再发行等比例虚拟股出售给“奋斗者”们。2004年至今，华为员工以购买虚拟股的形式通过华为工会增资超过260亿元。 反观华为公司的直接竞争对手中兴通讯，其在A股上市以来累计募集资金不过24亿元。2004年在香港上市，融资不过21亿港元，融资力度高下立判。 资深律师认为，华为虚拟股融资的制度要比上市公司期权股权激励更具效果。上市公司股权激励，只能发行新股，或者既有股东出让老股，资源有限，而且要经过股东大会批准，操作起来成本很高。虚拟股则可以无限增加，股票来源不是问题。另外，内部发行，几乎没有监管成本。 但在2010年之后，因两个管理办法的实行，员人只能自己筹钱购买虚拟股票。华为的融资规模力度降低。 第四阶段：（2014年至今）华为推行TUP计划，鼓励保持奋斗的文化众所周知，华为的高薪水、高福利、股权分红让一大波员工实现了财务自由。企业内部出现了”懒惰“”怠工“的员人。为继续保持华为的奋斗文化，激励员工去前线打拼，华为出台了这一员工股权激励计划。 实行保持实行饱和配股制，即规定员工的配股上限，每个级别达到上限后，就不再参与新的配股。这一规定使得手中持股数量巨大的华为老员工们配股受到了限制，但是有利于激励华为公司新员工们。而且提高劳动的回报比例，避免出现持有大额股票的员工”躺着赚钱“。
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