|
金融一账通完成首次融资6.5亿美元 平安医保完成首次融资11.5亿美元 平安好医生完成上市前融资4亿美元，已经递交上市申请 预计未来这些独角兽会继续成长，他们带来的营收和利润会越来越大，帮助平安获得更多的核心竞争力。 2经营业绩 1总营收8909亿，同比增长25%，而行业增速是18%，而平安高出行业平均7%，而竞争对手是多少呢： 中国人寿：18.8%，中国人寿刚好在行业平均水平附近。 中国太保：19.7%，也比中国平安低 这是平安在总营收远超过对手的情况下取得的，难能可贵。 2净利润： 中国平安：归母净利润891亿，增长42.8%，近5年的平均增速为35% 中国太保增速：21.6%，近5年平均增速为30.35% 中国人保增速：68.6%，需要说明的是人保在2016年净利润是负增长44.88%，5年平均水平是37%增长。从增速来看，人保是第一，这主要是因为人保的寿险业务是行业第一，而寿险业务的行业增速是30%以上，但人保的净利润增长不稳定，这非常符合保险行业的特征，具有很强的周期性。而平安相对而言稳定一些，因为它的业务不仅仅是保险。 3资管业务： 保险公司的收益实际上是依靠投资收益的，因为他们并不能赚差价，保单的成本和保费之间的差额很小，在成熟国家是接近100%的。所以保险公司就是拿着投保人的钱去投资，赚时间差的钱，平安投资资产2.45万亿，累积投资收益1261亿，投资收益5.8%，优于同行。 4客户量： 互联网用户4.36亿，个人客户1.66亿，同比增长26.4%，这里关键是互联网客户量，这一块主要是金融客户，预计未来会继续保持高增长。 5代理人队伍，138.7万，同比增长25%，客户量的增长和代理人队伍的增速是对应的。 6ROE 2017年是20.7% 2016年17.36% 2015年17.12% 中国人寿： 2017年是10.49% 2016年是6.16% 2015年是11.56% 净资产收益率是企业的获利能力真实的写照，也是投资人回报率的长期水平，20%的净资产收益率是很不错的水平，中国平安远高于中国人寿。 4内含价值： 保险公司的估值更适用内含价值，什么是内含价值？保险客户会不断的缴费，所以账面价值并不能真实的反映公司业务价值，所以需要把未来的收益折现到现在，得出就是保险公司真实的价值，这就是内含价值。 但是平安并非完全的保险公司，其他的业务，包括银行都按照账面价值计入内含价值。 那内含价值和市值之间是多少比例合适呢？并没有一个固定的值，看投资者如何认识这个公司，如果用美国的标准2倍到4倍都可以认为是合适的。 中国平安的8252亿，增长29%，市值是11609亿，是内含价值的1.4倍，增速是29%。 过去五年平安的内含价值增长情况： 从2011年到2015年复合增长为22%，未来5年的增长会如何？ 如果按照20%计算，5年后中国平安的内含价值为20533亿，如果按照1.4倍的比例估算，市值为2.87万亿，比今天增长2.47倍。 保守一点按照15%计算，五年后为16597亿，刚好增长一倍，我认为15%的年均增长是大概率事件。 2017年分红每股现金1.5元，过去5年年均为1.5%，所以投资回报加分红年化收益16.5%。 但是以上的估值并没有包含四个独角兽在内，而只是计算了账面价值，比如陆金所在资本市场估值为600亿美金，平安控股50%，即1800亿人民币，但是只计算了账面价值，只有估值的30%左右，所以这一块是大大的低估了，而随着金融科技，医疗科技的战略不断推进，他们的估值会越来越高。 银行信息港最后做一个小结： 1保险行业是一个高速增长的行业，随着消费升级，经济发展，中产崛起保险的空间还有巨大的空间。 2平安是综合金融排名第一，增长能力，盈利能力，保险代理人增长高于行业平均水平，而平安在金融科技板块的布局未来会不断的增强他的竞争力。 3从估值方面来说，平安的内含价值一直稳定增长，如果按照20%的增长预计（低于过去时间增长），5年后平安的市值将达到今天的2.4倍，而如果按照15%即使，加上分红年化收益也在16.5%以上。 投资分析就做到这里，总体来说，市场对平安也是非常热，股价一年翻了近1倍，我想起一句话“当市场对一个股票预期很高的时候，其内在价值基本已经反映在股价上了”，所以这就看你怎么看了，也许是并不便宜，也许是骑上了一个类似腾讯这样的超级大牛股呢？虽然股价有点高，但是其超强的增长能力给投资者带去了传奇般的回报。 无论如何，能看到这里说明你真是喜欢学习的人。
|
|
|
