【动力煤】日耗库存偏高， 动煤弱势整理弘业期货 | 2018-07-11 08:49

摘要：上周，由于近期基本面数据偏空，主力震荡回落，跌到630-650箱体震荡区间的下方，短期内将受到该区间的压制作用，最终在周一（7月9日）收报于629.4元/吨。由于气温偏低，部分地区出现降雨，加上水电的替代效应，沿海电厂日耗量暂未大幅增长，甚至有小幅度下跌的趋势，但是后期随着高温天气的到来，日耗量最终会创出新高。主产地环保督查暂告一段落，符合要求的煤矿开始恢复生产，供应增量或将逐步回升。上周盘面情况偏弱，周五跌破箱体区域，继续小幅震荡，高位调整或将延续。后期需关注下游日耗、政策调控以及水电情况。

一、行情回顾

上周，由于近期基本面数据偏空，主力震荡回落，跌到630-650箱体震荡区间的下方，短期内将受到该区间的压制作用。但是，在夏季需求旺季的预期下，继续向下的动能并不大。

二、影响因素分析

1、港口存量平稳

近期长协煤兑现率较高，市场成交量有所减少，港口吞吐量减少，北方港口铁路调入量也相应地减少。其中秦皇岛港周一报铁路调入量51.40万吨，港口吞吐量40.90万吨，港口存量686.00万吨，相比上周一下跌1.58%，全周呈现先跌后涨的趋势。其他港口方面，曹妃甸港库存478.5万吨，国投京唐港库存182万吨， 天津港 库存199万吨。四港总体库存1545.5万吨，相比上周一微跌0.39%。

2、电厂日耗稳定，库存增加

上周，沿海电厂日耗量大多时间位于77万吨左右，相比往年处于较高的位置，但从近期看来，稳中带有小跌。库存方面，截止7月9日，六大电厂的总库存量为1530.32万吨，对比上周一增加2.68%，继续增加。与此同时，日耗库存双高的情况下，煤炭可用天数维持在20.63天。夏季逐步来临，高气温下的日耗量继续增加至高位。

3、海运煤炭运价指数回升

上周沿海煤炭运价稳中回升，鉴于此前海运市场连续走低超过一个月，近日船运市场询盘、报盘量的增多，使得船方被压制的信心快速反弹，报价走高。截止到7月9日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收843.38点，相比上周一上涨6.77%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨1.7元/吨至44.1元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上涨3.1元/吨至34.5元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价上涨3.0元/吨至41.4元/吨。

4、水电替代逐步出力

上周水电方面出力增加，三峡的出、入库流量激增，夏天是水电的旺季，对火电有一定程度的替代效应。截止7月9日，三峡出库流量39200立方米/秒，三峡入库流量36000立方米/秒，在雨水季节来临之前，水电的替代作用将会越来越明显，这也会分担一部分火电的输出，确保夏季用电高峰期平稳度过。

三、后市展望

综合以上，近期由于气温偏低，部分地区出现降雨，加上水电的替代效应，沿海电厂日耗量暂未大幅增长，甚至有小幅度下跌的趋势，但是后期随着高温天气的到来，日耗量最终会创出新高。主产地环保督查暂告一段落，符合要求的煤矿开始恢复生产，供应增量或将逐步回升。上周盘面情况偏弱，周五跌破箱体区域，继续小幅震荡，高位调整或将延续。后期需关注下游日耗、政策调控以及水电情况。

分析师声明

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