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文章首发于微信一颗财丸（yikecaiwan），和小丸子一起看50万到100万的投资日
今天就来聊一个丸子一直很想聊的问题吧：我们目前的股市，距离牛市，还缺点啥？ 其实丸子是希望熊市更惨一些，持续的时间更长一些的，希望在底部能够筹集更多的筹码，如果现在涨到3500点，不上不下，你说新增的资金是投还是不投嘛？想想就觉得愁，再看看现在的2700点，看看我们投的指数，中证红利指数、价值300指数，都不到10倍的市盈率，想想这些大把的好资产摆在眼前，有时候都能开心得笑出来呢。 看到市场里很多人焦虑，担心，翘首期盼市场上涨，有的人清仓、出场，有的人唱衰股市，丸子其实有时候会坏坏地想：嘘，不要告诉大家现在入场，让成交量再萎缩一些，让市场情绪再落到冰点一些，让我们以更便宜价格再买一些…… 好在，大部分的人，是无法逆市场和逆人性的，即使全世界都在让大家定投，现在是好时机，大部分人依然在慢慢离场。 好了，我们来分析下，要进入一个牛市，都需要什么条件吧。 一、经济基本面改善 我们知道，正常来说，股市是经济基本面的反应，企业盈利增长是牛市非常重要的基础。我们历史上2005年-2007年的大牛市就是依靠了基本面改善的推动的，那时候中国GDP增长快，企业发展也非常快。 学习财经之后，丸子会想起小时候听到的造富故事，谁家谁家又做生意发大财了，谁家谁家超级有钱……丸子爸爸那一辈人，做生意比现在容易很多，这其实这就是经济快速发展造成的。 再看看现在的基本面发展，之前信用违约频现，其实反应了实体企业遇到的问题，杠杠率比较高，又处于政策上的降杠杠阶段，经济上肯定是受到打压的。所以如果要走一个基本面改善的牛市，还要等我们解决掉现在经济上的问题。但经济问题的改善是一个慢慢治疗的过程，所以要靠基本面牛的到来，要等的时间不短的。 今天是8月最后一天，所有企业的中报数据都需要在今天之前披露了，我们改天再分析下企业数据情况。 二、利率驱动
如果企业的盈利没有明显的改善，牛市会不会来呢？会哒～
2015年的牛市就是个例子。2015年企业的基本面并没有发生很多变化，但依然开始了一波牛市。 利率处于低位是牛市的重要前提，2005年，10年期国债收益从5.4%下降到了3%左右，助攻了2007年的牛市；14年初开始10年期国债收益率从4.6%的高点往下走，到16年年中降到3%左右，助攻了2015年的牛市。 其实这个放到生活里也很好理解的。利率下行，一方面钱存到银行或者做类固定收益类的投资，收益都很低，没有吸引力，大家更愿意投资到浮动收益产品里博取收益；另外，资金成本低，借钱成本少，借钱投资权益类产品也更划算一些。 再看看现在的市场，美国处于加息周期，我们的市场资金成本一直在缓慢抬升，利率再次大幅下行，进而驱动“水牛”的概率不大。 三、低位估值 我们知道，牛市就是股价大涨，股价大涨要么就是盈利高涨，就是我们说的第一个经济基本面改善，要么就是估值的大幅提升。 而市场的估值，其实长期看是有一个大概的水平的，有很多研究表明，一个相对稳定成熟的市场，全市场估值大概向15倍PE靠拢，而如果市场估值非常低的时候，那么估值回归的可能性就很大，估值回归就会驱动股市的上涨。 丸子有跑一些数据，但今天来不及整理，就是在我们A股，当股市大涨的时候，其实股市价格的变动，有近80-90%的的影响来源于估值的波动，只有10-20%左右来源于盈利的变动。这个数据和成熟一些的美国市场是相反的。 这个放到生活里也很好理解了。A股80%的成交额是散户贡献的，散户最擅长做的事情就是追涨杀跌，跟着市场的大流杀入市场。 就目前的情况看，这一条我们A股是符合要求的，目前的估值已经处于比较低的位置，和历史上的熊市最低部比，往下的空间也比较有限了。 但是这个底部要磨多久，谁也不知道，这个可能是最不可控的因素。 上面就是牛市到来需要具备的一些条件啦。 从目前情况看，估值是在底部了，但另外的条件并不明朗。 所以，即使市场上是不是有一些利好的消息刺激，丸子都觉得会导致市场一点点反弹，并不是反转，没有必要在意，在每一次的低点买入更多好的资产，是在这个环境里最值得做的事情。 也不要纠结在指数一朝一夕的涨跌里了，情绪是最难琢磨的东西，市场里几千万人的情绪，操作，左右着市场的走向，所以基本无法预测，预测是徒劳，我们只能利用。 所以如果指数的变化还牵动着你的心，就要反省下自己的心态了，如果还翘首期盼着市场上涨，就是给自己找不开心了。努力赚钱钱吧小胖友们～
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