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理 · 财 · 好规划 想读书，又没时间。 好不容易有空，翻开书却困了。 可三日不读书，便觉语言无味，面目可憎。 怎么办？ 规划君陪你读呀~
今天，规划君带大家读一读《投资中最简单的事》这本书，作者，邱国鹭。
初看书名，我也误认为是一本滥大街的成功学，可翻开细看，瞬间转粉。
先来说说作者邱国鹭，他是一位我很喜欢的投资大家，曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席，也是直接管理60亿美元资产管理公司的合伙人、跨国对冲基金创始人、2800亿公募基金公司投研负责人，title非常多。他的父亲也身兼数职，比如曾任厦门大学经济学院院长，兼任国务院学科评议组成员等等。所以邱国鹭先生是妥妥的金融世家，自然是从小对经济金融和资本市场耳濡目染。
膜拜完大神，规划君想简单说说选择这本书的理由。
投资难么？说不难是假的。
投资本身就是一件很复杂的事，宏观上涉及国家的政治、经济、历史、军事；中观上涉及行业格局演变、产业技术进步、上下游产业链变迁；微观上涉及企业的发展战略、公司治理、管理层素质、财务状况、产品创新、营销策略等等。
更让人心塞的是，现在并不是牛市，想赚钱就更是难上加难。有一个不太严谨但挺有道理的说法是，“牛市投成长，熊市投价值”。
正好，邱先生是价值投资的坚实拥护者。
《投资中最简单的事》这本书，是他从自己多年的投资经验出发，剖析了“便宜才是硬道理”、“定价权是核心竞争力”、“人弃我取，逆向投资”等简单易行的投资原则。他认为：“对于大多数人而言，只有价值投资才是真正可学、可用、可掌握的”。
以下，规划君把全书内容分成了四个部分，分别摘取一些对你们有用的知识点进行逐一讲解。
如果对这本书感兴趣，想进一步深入了解，大家可以去买来看看，不会亏的~
— 1 — 价值投资有哪些简单易行的原则？
邱先生在书中说了这么几点： 第一，便宜才是硬道理。 即使是普通公司，只要足够便宜，也会有丰厚的回报。发现“价格合理的伟大公司”，难度远远超过寻找“价格低估的普通公司”。
第二，定价权是核心竞争力。 有核心竞争力的公司有两个标准：一是，公司做的事情自己可以不断复制，比如麦当劳和星巴克在全世界成功复制；二是，公司所做的事情别人不可复制，具备独占资源、品牌美誉度、专利、技术、寡头垄断地位、牌照准入限制等特征，最终体现为企业的定价权。
第三，胜而后求战，不要战而后求胜。 百舸争流的行业，增长再快也难找投资标的，不妨等待行业“内战”结束赢家产生后再做投资。许多人担心在胜负已分的行业中买赢家会太迟，其实腾讯、百度、格力、茅台等在十年前就已经是各自行业里的赢家了，但十年来的涨幅依然惊人。
第四，人弃我取，逆向投资。 不论是巴菲特、索罗斯，还是邓普顿、卡尔·伊坎，投资上的集大成者大多数都具有超强的逆向思维能力。A股的情绪波动容易走极端，任何的概念和主题，无论真假，只要够新够炫，都能在短期内炒翻天，但爆炒之后不可避免的是暴跌，因此对于像我这般手脚不快的人来说，“人多的地方不去”更是至理名言。
作为投资人，邱先生讲述的主要是挑选价值型股票的选股逻辑。不过，对于大家的投资，无论是股票、基金、还是资产组合，同样有一定的借鉴意义。
拿基金投资来说，尤其是指数基金，被动管理的模式使得“看估值“这项技能更加重要了。如果估值处于历史底部，那么修复上行就是早晚的事。同时，跟风投资、空手接飞刀等情绪化操作也是投资大敌，亏钱多半是由于过激情绪的行为所致。
就投资而言，既要顺势而为，也要逆向思维，两者看似对立，实际上并不矛盾。比如说，在投资组合配置中，要顺应市场环境，去调整各类资产的占比，市场环境好，可以适当增加权益类资产比重，若是市场震荡下行，则可以加大债券类、固收类的资产来避险。
而逆向思维则主要体现在风险投资中，如同巴菲特所说，“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，但底部的判断也并非易事，相比之下，拿不准的情况下，定投是最为合适的方法了。这里规划君还要强调一点，逆向投资并非一味与市场作对，因为市场在大多数时候是对的，大家在实际投资中切勿极端。
— 2 — 盈利的关键，在于价值与价格的关系
作为价值投资的拥趸者，邱先生对“估值”这个概念给出了非常生动形象的比喻，他在书中这样写道：
有人说过，股市中价值和价格的关系就像是遛狗时人和狗的关系。
价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值；就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在人后，但一般不会离人太远。遛狗时人通常缓步向前，而狗忽左忽右、东走西蹿，正如股价的波动常常远大于基本面的波动。趋势投资者喜欢追着狗（价格）跑；价值投资者喜欢跟着人（价值）走，耐心等狗跑累了回到主人身边。有时候，狗跑离主人的距离之远、时间之长会超出你能忍受的范围，让你怀疑绳索是否断了。其实，绳索有时比你想象的长，但从来不会断。
今天上证指数又回到了十年前的水平，引发众多感慨。其实，虽然狗又跑回了原位，但是人在这10年里却在不断前进。10年前，狗远远地跑在了人的前面（50倍市盈率），如今，狗远远地落在了人的后面（11倍市盈率）。——这条狗有个很洋的名字，叫Mr. Market。
这部分诠释的是价值投资的基础逻辑。很多小伙伴对于“价值型”和“成长型”投资，只知其名，对它们各自的真正意义和特征并不了解。也有一些稍有投资经验的小伙伴，单纯认为“价值型”就是蓝筹、大盘，而“成长型”则是新兴产业、中小盘。
这些观点都是片面的。正如邱先生在书中所说，对于一个真正的投资者而言，价值和成长是不可割裂的，一个没有成长的公司很难说有很高的价值，一个估值过高的成长公司也很难说是好的投资标的。
从狭义角度来说，如果非要区分“价值”和“成长”的话， 价值投资是P0 <>V0 <>Vn， 成长投资则是P0 <>V0 Vn。
其中，P0是现在的价格，V0是现在的价值，Vn则是未来的价值，“<>
简而言之，价值投资的逻辑来源于现有资产、利润和现金流，更注重现在这个时点的价格P0，是否远小于现在的价值V0；而成长投资的逻辑则是未来收入和利润的高增长，更强调未来的价值Vn，要远大于现在的价值V0。
显然，价值投资需要着力研究的是“现在”，而成长投资则需要对“未来”有一个正确的预判，对于普通投资者来说，肯定是前者的难度更小，这也是为什么邱先生推崇价值投资的原因之一。 |
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