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前几期的分享中，我们提到了指数基金具有“长生不老、长期上涨、低成本”的特点，特别适合没有投资经验的普通工薪族、普通人投资。通过指数基金的投资能帮助我们实现资产增值、财务安全，甚至是财务自由。 接着，我们介绍了适合投资的常见宽基指数基金和行业指数基金的基本情况和典型的基金产品。 今天，我们接着聊一下另一个重要的话题，如何做指数基金的投资?包括什么时候进入，什么时候退出，以及控制风险，以实现收益最大化。
我们将介绍两个最著名的指数基金投资方法。 今天，首先介绍第一个：格雷厄姆的盈利收益率法。 格雷厄姆被誉为证券分析之父、华尔街教父，代表作有《证券分析》、《聪明的投资者》等。 盈利收益率是用公司盈利除以公司市值，也即市盈率的倒数。代表的是公司一年的盈利能给我们带来的收益率。 通过对全世界多家股市的历史数据的观测和总结，格雷厄姆发现绝大多数的指数基金有一个这样的规律： 盈利收益率高的时候开始定投，长期收益会很不错；当盈利收益率低的时候开始定投，长期收益会很一般。 由此得出一个结论： 在盈利收益率高的时候开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投或者卖出，这样的收益将会很可观，也不会亏钱。 那么如何判定盈利收益率的高低呢？ 有两个两个重要的数据节点：10%和6.4%。 盈利收益率大于10%时开始定投； 盈利收益率小于6.4%时，分批卖出； 盈利收益率介于6.4%~10%之间时，坚定持有。 同时，当盈利收益率小于6.4%时，可以考虑换成债券基金或其他品种。因为股债是有此消彼长的特征的。 而盈利收益率小于6.4%使用分批卖出，而不是一次性卖出的方式，也是考虑到为了分散风险。在这个时候继续上涨和下跌的概率都是50%，如果下跌的话能减少损失，而上涨的话则可以获取更多收益。 结合美股、A股和港股的数据表明： 使用盈利收益率，年复合收益率比不使用任何策略，只是简单的定投，好的时候收益要提升两倍以上。
当然，盈利收益率也有它的适用范围，那就是只适用于流通性较好、盈利比较稳定的品种。 国内主要有上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等这几个投资品种适用。 对于我们“懒人投资”来说，它确实是方便好用，基金的基本介绍中也常会列出盈利收益率，都 不需要我们自已去计算，只需要每个周期（如月或周）的定投时间点看一下这个数据，再决定是卖还是买，或是不作操作。 但盈利收益率有它自身的局限，对于有其他更多基金投资意向的投资者（特别是对行业熟悉的投资者）来说，我们后面将介绍另一种大师的估值策略，即博格公式法，敬请期待！ 本文为时间煮酒慰风尘原创，转载请注明作者和文章出处。 |
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