优化处置模式 盘活不良资产

一、不良资产的定义及特点

不良资产一般是指企业资产中处于呆滞状态、缺乏流动性、使用效能差，不能给企业带来预期收益的经济资源。 不良资产具有以下几个特点：                              

　   1、存量性。存量性指不良资产必须是已经存在的资产，是权利明确的资产。从社会融资总量视角看，不良资产是存量资产，其交易不会增加社会融资总量。

　　2、非正常。从安全性看，不良资产不能按约定或预期实现未来经济利益；从流动性看，不良资产是指出现流动性困难或者快速变现将产生较大损失的资产；从盈利性看，不良资产是指低效资产或者收益不能抵偿成本的资产。

3、非标准。不良资产交易的标的，如信贷资产、应收账款等都不是在银行间市场和证券交易所市场交易的债权性资产和股权性资产，是典型的非标资产。

二、企业不良资产的种类及危害

随着我国市场经济体系逐步深入，市场竞争日益加剧，企业经营风险与财务风险增大。由于决策失误、技术落后、效率低下、管理不善等原因而导致企业的不良资产在资产总额中所占比例增大，直接影响企业的正常运营，不仅沉淀资金、影响资金周转、降低资金的使用效率，严重时还会制约企业的发展，形成资金黑洞，导致资不抵债甚至破产。企业不良资产按照资产的形态，可分为以下四类：

1、不良债权。不良债权是指债权人以赊销方式向债务人提供商品或服务，而债务单位没有偿债能力，从而产生不良债权，其主要体现在不良应收账款。

2、不良实物。不良固定资产主要是指因市价持续下跌、技术陈旧、长期闲置等原因导致可收回金额低于账面价值的设备、房屋建筑物以及成本高于可变现净值的存货、在建工程等具有实物形态的不良资产。

3、不良投资。不良投资分为不良证券投资、不良期货投资和不良全资投资等等长短期的投资，这些投资都无法给企业相对等的价值。

4、不良无形资产。是指由于技术的进步和己过使用期等因素，丧失了使用价值的无形资产，包括企业的专利权、商标权、著作权、土地使用权等。

三、企业不良资产优化方式

1、资产重组：资产的重组包括债务重组、企业重组等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新等方式。其实质是对债务企业做出债务重新安排，以资产清偿债务、债务转为资本或者修改其他债务条件，如减少债务本金、降低利率、免去应付未付利息等，对债务人进行资产和债务重组，是在不良资产优化处置中大量使用的一种方式。

2、资产置换：资产置换是指两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估程序对不良资产进行评估的基础上，签订置换协议，从而实现双方无形或有形资产的互换或以债权换取实物资产及股权的行为。资产置换后，企业的产业结构会得以调整，资产状况将得以改善。

3、打包处置：不良资产打包处置是以市场需求为出发点，按照特定的标准（如地域、行业、集团等），将一定数量的债权、股权和实物等不良资产进行组合，形成具有某一特性的资产包，定向转让给资产管理公司，以实现不良资产的迅速大量处置。打包处置的方法有利于质量较差的不良资产实现较好的处置效果，适用于难度大、处置周期长的资产。

4、债转股：债转股是资产管理公司把对企业债权转变为该企业的股权，从而享有投资权益的权利，促进企业转换经营机制，建立现代化企业制度。债转股是不良资产处置的重要方式之一，主要有四种形式，即整体债转股、企业分离债转股、企业合并债转股、企业大宗转股。

5、资产转让/出售：资产转让或出售，是指由债务人以外的其他民事主体通过协议、招标、竞价等方式购买不良资产，具有风险一次性移转、成本低、效率高等特点，逐渐成为不良资产处置的一种常用方式。该处置方式主要适用于标的价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等。

6、资产托管：指通过签订委托管理协议，资产管理公司将持有的抵债资产或债转股企业委托给特定的组织经营管理、确保资产保值增值的资产处置措施。主要流程包括通过交流相互了解委托意愿，签订《资产托管协议》；根据具体情况，由受托方提交切实可行的操作计划与实施方案；根据协议要求，受托方认真实施既定的操作计划与方案，并接受托管方必要的查询和监督。

  7、资产租赁与承包 ：资产租赁是指自行或委托中介机构将资产管理公司持有的不良股权、抵债资产或其他不良资产，采取租赁手段变现的处置措施。确定租赁资产项目主要是解决租赁资产应具备的基本条件和确定以租赁方式进行资产处置的依据。资产承包是指资产管理公司与承包人签定协议，由承包人经营和管理资产管理公司的资产，并按协议收取承包费用的资产处置措施。

  8、不良资产证券化：不良资产证券化是指一组流动性较差的资产进行一系列的组合，使该组资产在可预见的未来所产生的的现金流可以保持相对稳定，在次基础上配以相应的信用增级，将该组资产预期现金流的收益权转变为可在金融市场上流动，信用等级较高的债券型整卷的技术和过程。