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开始今天的文章之前，我想先问大家一个问题。 有两只股票，你会卖哪只？
假如你投资了两只股票，一只盈利，一只亏损。现在，由于你急需用钱，必须卖出一只股票变现，你会选择卖出哪只股票呢？
相信大部分人都会选择卖出盈利的那只股票。我可不是随便说说，而是有根据的。
1998年，行为金融学家泰伦斯·欧迪恩曾对美国一家大型券商的10000个投资者的账户数据进行了分析。结果，他发现大多数投资者更愿意卖出盈利的股票，而保留亏损的股票。
这就是“售盈持亏”的现象，行为经济学家迈尔·斯塔特曼和赫什·舍夫林将人们的这种“售盈持亏”的心态称为“处置效应”。
处置效应，即投资人在处置股票时，倾向于卖出赚钱的股票而继续持有赔钱的股票，也就是所谓的“出赢保亏”效应。换句话来说，当处于盈利状态时，投资者偏向于回避风险；而处于亏损状态时，则是风险的偏好者。 然而，事实上用处置效应的心态去做决策，可能会忽视其他决定性的因素，进而导致决策的结果很不如意。
我们回到上面提到的泰伦斯·欧迪恩研究的例子，他进一步分析后，发现了这样的结果。
可见，“售盈持亏”的操作可能会让投资者吃大亏。
只因这个参考点，吃了大亏
其实，投资者“售盈持亏”的做法，主要是受决策的参考点所影响的。
参考点，也就是参考的对象。同一个事物，拿不同的参考点来做比较，人的心态也会变得完全不同。
举个例子，公司突然要给员工加薪，然后你的工资涨了1000元，你是不是很高兴呢？可是，当你得知你身边的一个同事，工龄和平时的业绩状况跟你差不多，他却涨了2000元。那此时，你可能就很不高兴了，凭什么他比我多了一千块呢！
以你原来的工资作为参考点，涨了一千元，你当然很开心。而当参考点转换成同事的工资时，你比他少了一千块，难免就会觉得自己吃亏，感到不公。
因为参考点的不同，我们在生活中可能会做出一些错误的决策。
我们再来做个假设，假设你要去超市买牛奶，平时你都是买小盒装。然后你看到超市正在打折，小盒装的原本卖22.9元，现在降价为20.8元；大盒装的原来价格为38.8元，现在折扣价为28.8元。那么，你会购买小盒还是大盒的牛奶呢？
在现实生活中，想必大部分人更倾向于购买大盒装的。因为以原价为参考点，很明显是大盒装牛奶的降价幅度更大，更便宜了，所以买大盒的更划算。
但是，如果只看打折的幅度，而不考虑牛奶的保质期、家里人喝牛奶的量等因素。那很可能，我们买回去的牛奶，还没喝完就过期了或者不新鲜了，结果反而浪费掉了。
同样的，“售盈持亏”的处置效应现象，其原理也是一样的。 投资者是以最初投入的资金作为参考点。如果非要售出的话，就更想卖掉盈利的股票，落袋为安；亏损的股票，则更愿意持有，等它回本。
以什么为参考点，很重要
可能有人想问：“售盈持亏”的操作不对，那难道要“售亏持盈”吗？
非也。我并不是说售盈持亏的操作是不正确的，更不是鼓励大家售亏持盈。我想强调的是，抱有这种处置效应的心态去做决策，而不考虑其他的因素，是很容易吃亏的。 实际上，简单粗暴地出售盈利或者亏损的投资产品，这样的做法都是不妥的。我们应该克服参考点的影响，或说不应该只是以投入的成本作为参考点，拿赢利和损失的情况来决定出售哪只股票。
我们应该是以当前的市场为参考点，往前看，根据预期做决策。如果你看好该投资产品未来的发展，那就继续持有；反之，可以考虑放弃，更换为其他更看好的产品。 当然了，最好是自己事先做足了功课，对投资市场和产品有一定的了解之后，再慎重做出决策。
现实生活中也是一样的，我们做决策的时候，应该立足当前，然后去放眼未来。我觉得，这种决策方法对于我们人生中做出的重大决策，或多或少都有一定的帮助。
你觉得呢？话说回来，在你以往的投资经历中，是抛售盈利的还是亏损的产品更多呢？ |
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