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想法丨发现丨习惯丨人文 让阅读成为习惯，让灵魂拥有温度 知道沃伦·巴菲特，但少有人知道本·格雷厄姆。这些人知道格雷厄姆，往往也因为他是巴菲特的入门老师。但是，格雷厄姆远远不只是巴菲特的导师，正是格雷厄姆给股票市场绘制了第一张可信的地图，为择股奠定了方法论的基础。而在此之前，它与赌博这门伪科学毫无差别。投资业没有格雷厄姆，原则性将不复存在。 格雷厄姆经常扮演着先知的角色，为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出一些话，今天就和大家一起分享几条。 01 买股票是买一宗生意的一部分；市场总是在过度兴奋和过度悲观间摇摆，智慧的投资者是从过度悲观的人那里买来，卖给过度兴奋的人；你自己的表现远比证券的表现本身更能影响投资收益。 02 你能承受多大风险？先问自己：结婚了吗？伴侣收入？有孩子吗？有遗产吗？有老人要赡养吗？工作安全吗？需要这笔投资带来稳定现金流吗？最后，能承受多大亏损？ 03 对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品；真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后；高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。 04 最理想的便宜货是业内领先的大公司，其价格低于历史均价，且其市盈率低于历史平均市盈率。这很难遇到。 05 投资者不必等待熊市来临才低价买入，可能更好的办法是只要有资金就买那些合适的股票，除非市场价格已经高到无法用成熟估值方法来衡量。 06 如果公司内在价值并无变化，基本面并无变化，那么投资者应把自己看作一家有价值公司的部分拥有者。股价波动是“市场”先生与你作交易建议的报价，如果报价好，利用它；如果报价不好，不理它。让市价服务你，而不是主宰你。 07 如果追求在股市要涨之前买入，要跌之前卖出，会不可避免地滑入投机。投资是追求在股价低于公允价值时买入，在高于时卖出。搞对时间不如搞对价格。 08 投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上，股市投机者的首要兴趣是预测并从市场波动中获利；价值投资者的首要兴趣是以合适的价格买合适的资产。 09 投机不是不行，但致命的威胁是有些投机者却自以为投资。投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里。 10 保持安全边际与组合投资是好伴侣，因为单只股票的安全边际保护可能失效。 |
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