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融资时,如何设计股权才能保证控制权不丢失?

 蓝色莱特88 2019-04-16

1、股份占据主动权

创始人占70%左右的股份,联合创始人占30%左右的股份(在不考虑员工持股激励的情况下),这样,创始人就占据了主要的股份,在股权上就掌握了主动权,那么在融资的时候比如说稀释20%的股份(天使投资一般也就占有15%左右的股份,其他轮次的融资稀释的股份比例更小),那么新的股权结构比例就成了下面的情况:

2、协议控制

2.1、一致行动人协议:比如经过几次融资后,创始人的股份比例很容易被稀释至50%以下,但是整个管理团队还不会,接着上面的案例,经过一次融资创始人的股份比例已经稀释到56%,再经过两轮融资,股权比例肯定被稀释到50%以下,但是和联合创始人的股份总和是没有的,那么解决的方法就是和联合创始人签订一直行动人协议,这个时候你投什么票,联合创始人也会投什么票。

2.2、委托投票协议:这个和一致行动人协议类似,只不过是联合创始人把投票权都委托给你了,开会他们都可以不参加,你 就代替他投票就好了。比一致行动人协议更加简洁。

3、董事会控制

控制董事会就控制了公司的经营,互联网公司多采用了这种方式,董事会基本都是由创始人控制的,董事会作为公司的决策机构,已经对管理层的任命机构,就决定了公司的日常运营,董事会的提名权、董事会的投票权是主要的控制方式,重大事项需要三分之二以上的决议通过,那么你就需要控制相应的董事会席位即可。

4、双层股权结构

所谓双层股权结构就是同股不同权的意思,最常用的就是AB股制度,A类股票1股一个投票权,B类股1股N股投票权(通常是10个或者20个投票权),京东刘强东、百度李彦宏、谷歌公司等都是这么干的。

不过在国内有一个法律障碍,《中国公司法》规定股份制公司必须同股公权,但是在有限公司当中规定如果章程中另有规定的可以依照章程执行,也就是说对有限责任公司是可以实现同股不同权的制度的。不过问题是上市的时候要做股改,都得改为股份公司,也就是说一旦上市,以前的结构全部作废。

现在科创板是可以接受同股不同权的企业上市,但是公司法和证券法还未修改,具体不知如何实施,但毕竟是一个积极的方向。

总结:控制权的方式有很多种,以上是主要的方式,可以单独使用,也可以多种组合使用。

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