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自从4月17日晚间易到用车创始人周航通过自媒体发表声明称“易到当前确实存在着资金问题，而这个问题最直接的原因是乐视对易到的资金挪用13亿”以来，一石激起千层浪，自此拉开了创始人周航和控股股东之间的撕逼大战。 易到和乐视控股当晚回应称这是农夫与蛇的现实版，并发表联合声明怒怼周航。自2015年10月控股易到，乐视控股雪中送炭，已持续投入资金40多亿解救周航、易到于危难之时。 本次关注焦点的“挪用资金”13亿元，是2016年11月乐视控股以乐视大厦为抵押物，以易到为贷款主体的14亿资金的一部分，且双方有言在先，13亿用于乐视汽车生态，1亿用于易到。控股股东对于易到周航事先知情却出尔反尔、用心险恶的行为表示强烈谴责。 周航和控股股东之间的撕逼，造成直接影响是，第二日上午总部挤满了前来提现的车主，车主尚未提现的金额从几千元钱到几万元钱不等，包括乐视的电子原配件供应商也是现场拉横幅，加入了催款的行列。 而针对控股股东“泼脏水”的言论，周航通过微信朋友圈予以回击，称这一切是站在易到发展的角度，真正解决司机和用户诉求的方面考虑问题，还规劝控股股东回到正途上来。 至此，事件还在持续发酵，到底谁对谁错，至今无法判断；但作为国内首家网约车公司（国内网约车鼻祖不是滴滴）创始人，这一切上演的正是创始人逐步丧失企业控制权的悲情故事。 在此，不得不从易到的历次融资经历开始说起。 易到融资历程 2010年5月，天使轮融资，徐小平真格基金 2011年8月，A轮融资，晨兴创投、美国高通，1000万美元 2013年4月，B轮融资，晨兴创投、美国高通、宽带资本2000万美元 2013年12月，C轮融资，DCM（戴盛资本）和携程领投，6000万美元 2014年9月，D轮融资，GIC（新加坡政府投资）领投，超1亿美元 2015年7月，E轮融资，乐视控股，7亿美元 通过几轮的融资，通过工商局信息查询和了解，易到的股权结构如下： 2016年3月，乐视发布公告称，彭钢担任易到用车总裁一职，负责易到用车的大市场、乐视生态协同及人员和组织的建设及管理等业务。 乐视控股目前持有易到66.66%的股份，根据《公司法》相关规定，股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，具备强制通过的权利。 易到创始人、CEO周航至今已经沦为公司二股东，股份比例已经降为25%，对于公司重大决策基本没有话语权。 历史总是惊人的相似，当年新浪的创始人王志东，在新浪上市一年后，被董事会免除在新浪的一切职务，最终黯然离场。而造成王志东出局的原因在于公司上市之前，经过多轮融资其个人持股比例不断稀释，早已成为小股东。 公司发展过程中，尤其是互联网公司，基于治理结构完善、资金需求等诸多原因，往往会有引进多轮融资，那么如何在保证创始人控制权不旁落的条件下，进行股权结构设计？尤其在外部股东不甘于做纯财务投资人的情况下，就显得非常重要。 常见的几种方法包括 1）委托投票权或签署一致行动人协议 委托投票权是指通过协议约定将其他股东投票权委托给其他特定股东的过程。 一致行动人协议是指多位股东（常见是创业团队）通过签署一致行动人协议，来实现共同控制公司。 委托投票权和签署一致行动人协议是较为常见的保证创始人控制权的方式。如果当初在引入外部投资人时，周航与投资人共同约定将投票权委托给本人，或与之签署一致行动人协议，则现在不至于如此被动。 2）通过持股平台持股 通过有限合伙企业持股平台的方式，主要是针对联合创始人或员工股东，让创始人担任GP（普通合伙人），其他股东担任LP（有限合伙人），从而通过控制合伙企业来控制公司。 3）控制董事会席位 董事会对股东会负责，控制了董事会，则可以对公司的决策产生重大影响。对于董事会的席位，可以在引入风投时予以明确。当初刘强东引入今日资本，就明确表达了希望通过占有多数董事会席位数量控制董事会的诉求。 4）保持适当的股权出让节奏 随着公司经营规模、用户规模的不断发展，以及公司价值的进一步挖掘，公司的对外估值通常会逐步增加。为了保证公司发展的资金需求，以及控制权稳定的考虑，建议创始人适当控制股权的出让节奏。这也是为什么互联网公司引入多轮融资的原因之一，因为出让同等比例的股权，后续轮次的融资会比前面轮次的融资额大得多。 乐视的此轮投资，相当于完全控制易到，如此大比例股权出让，控制权旁落是必然的结果。 总而言之，对于创始人而言，除了在商业模式设计、内部管理规范等方面为企业、客户、社会创造价值的同时，也应该站在企业长期、持续、健康发展角度进行股权结构设计，牢牢掌握公司的控制权，从而避免成为下一个悲情退出的落寞英雄。 |
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