|
(2009-12-23 18:55:14)
《巴菲特教你读财报》第二部分：资产负债表
资产负债表所提供的指标包括以下几个内容，我这里分别整理一下:
1、现金和现金等价物：越多越好。
2、存货：增长的同时净利润是否同步增长。
3、应收账款：
4、流动比率＝流动资产除以流动负债，数据应该小于1。
5：固定资产：优秀的企业在这方面投入的很少。
6、无形资产：优秀企业的持续竞争的优势。
7、资产回报率＝净利润除以总资产：过高的资产回报率其竞争优势的持久性是脆弱的。
8、短期贷款
9、长期贷款：
10、债务股权比率＝总资产除以股东权益，低于08最好，越低越好。
11、留存收益：公司的留存收益的增长率是判断公司是否得益于某种持续性竞争优势的一项好指标。
12、库存股票：优秀公司所具有的一种能力。
13、股东权益回报＝净利润除以股东权益，好公司总是具备较高的股权回报率的。
14、财务杠杆：避免的事情。
资产负债表分为两部分：1、所有资产,包括流动资产，也就是现金或者等同于现金的资产。
2、负债和所有者权益：流动负债和长期负债。
当一个企业拥有大量的现金或者现金等价物说明：
1、公司具有某种竞争优势，并不断产生大量的现金，这是好事情。
2、公司刚刚出售了一部分资产。
获得现金的途径有三种：发行债券或股票，出售资产，经营收益，当然最后一种是最好的，这种特性只有具有持续性竞争能力的企业才会具备。简单的说，当一个持有大量现金并且没有什么债务的企业出现危机的时候，再大的危机对于这样的企业也不是什么难事。通过观察过去七年的企业资产负债表就可以找到其现金的来源。
应收账款：别人欠公司的钱，这样的钱越少越好。
我们需要的就是经营那些无需花费大量资金用于产品更新的生意，也就是说不需要太多的固定资产投入的企业。
商誉：支付的购买价格超过其账面价格的部分就是商誉，而具有持续性竞争能力的企业不会出现低于其帐面价值的价格的，如果出现就是机会。
无形资产是不计入资产负债的，但是却是只有优秀的企业才能具备的。
长期投资：即使是大幅盈利，但是其账面价值还是不能体现，除非采取抛售的措施。
资产回报率：过高的资产回报率其竞争优势的持久性是值得怀疑的。
短期贷款是影响到企业持续性竞争能力的决定因素，保守是最重要的。
长期贷款：优秀的企业是不需要举债维持其经营状态的。
债务股权比：小于0.8，越小越好。
留存收益：越多公司业绩增长越快。
股东权益：来源：发行股票、增发、积累的留存收益。
股东权益回报率：净利润除以股东权益，高回报率意味着是好公司。
杠杆的问题：应该敬而远之。
|
