财务角度无法充分的分析出来企业的商业逻辑,但可以给出一些局部观察结论: 1.看企业的毛利率 不同的毛利率水平,背后隐含了不同的商业模式特征,如果毛利率在20%上下,那么一半而言这家企业应该属于产供研销相对完整的企业。如果毛利率畸高,例如在60以上,那么这家企业很可能不是传统的制造性企业,像是更符合互联网,it一类以开发,解决方案为核心产品的高科技服务型企业,或者生产功能完全外包的轻资产类制造业。如果毛利率很低,例如在10%一下,则大多是经销,物流类企业。 2.看三项费用率 按照最新的会计准则,研发费用也单拉,企业的核心竞争力在哪里一般响应的费用率就会偏高。如果是产品技术导向形,研发费用率就会偏高,例如在3%一上属于中等偏高,10%以上就属于很高了,最著名的是华为,大概15%了:营销费用如果偏低,那么多半是oem工厂,以或者成本领先型模式: 3.看成本结构 这个公开报表不太好找,内部报表比较容易,就是看购置原材料支出占总营业成本的比重,比重越高说明企业的加工深度越浅,接近低端的组装工厂,外购比例越低,则加工深度越高,企业的业务链条就会越复杂,护城河就越深。 如果有可能,可以再看看前几位供应商与客户的集中度,这个参照五力分析的模型就可以了。 以上分析,一方面跟常识比较,另一方很重要的是与同行业比较,再结合行业通常的商业模式,基本上就能判断个七七八八。 |
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