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指数估值与指数基金的投资机会，有着密切联系。 【为什么要看估值？】 虽然长期来看股票的价格与价值趋于一致，但由于情绪、信息不对称等因素，股票的价格可能在短期内偏离其价值。而“价值投资”的思想，用比价值更低的价格去买股票，便是基于这一现象所发展起来的。
如果我们能够判断，股票价格是低于价值的，那么现在投资就是有利可图的！这就是估值的意义——帮助判断股票现价与内在价值的关系。因此，看懂指数估值，能帮助基民发掘指数基金的投资良机。 【估值怎么看？】 常见的指数估值指标有：市盈率、市净率、股息率等，其中“市盈率”是较为适合宽基指数的估值指标。究其原因，可以从估值的必备公式开讲：
Tip：“市盈率”到底是个啥？ 市盈率（PE）的含义是，在公司盈利能力不变的情况下，投资公司股票需要多少年才能赚回本金。 市盈率有两个变量：股票价格、每股收益，它很适合作为盈利较稳定、流动性好的公司的估值指标。 ①市盈率可以反映股票是否被高估或低估： 通常来说，如果市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估；如果市盈率较低，则股票的价值被低估，投资价值较大。 ②市盈率也反映出股民的乐观或悲观情绪： 一般情况下，市盈率越高，代表市场千万投资者的乐观情绪越盛。 【指数估值怎样计算？】 指数囊括了一篮子股票，因此股票估值指标也同样适用于指数估值，而其中市场接受度最高的估值指标是滚动市盈率（PE-TTM），计算公式为：
滚动市盈率有两大计算要点，同时也是它的接受度更广的原因： 1. 滚动计算，兼顾净利润随时间的变动： 采用计算时点的前4季度净利润，如在2019年2月时，采用2018年前三季度与2017年第四季度净利润数据计算。能够一定程度上消除滞后性，又兼顾到样本股企业的不同周期属性； 2. 加权计算，跟踪误差较小： 采用股本加权法计算市盈率，公司股票市值越大，其股价变动对市盈率影响越大。同时还有计算简单、跟踪误差较小等优势。 【在估值低位买入，赚钱概率如何？】 指数基金的涨跌与所跟踪指数的走势有着较高相关性，当指数估值处于低位时，买入指数基金的成本相对较低，获利概率相对更高。 算一算： ①在市盈率低位时买基： 自兴全沪深300指数基金成立以来，当沪深300指数的滚动市盈率低于10.4倍时（接近目前的滚动市盈率数值），买入兴全沪深300指数基金，持有3年后获得正收益概率为100%，平均累计收益率为81.8%。 ②任意时点买基： 在不考虑沪深300估值的情况下，买入兴全沪深300并持有3年的平均收益率为58.16%。
回顾历史数据，沪深300指数在过去14年内，滚动市盈率均值为16.79，而目前时点的数值12.15，处于历史相对较低位，投资价值仍然有吸引力，是值得考虑的投资时机。(截至2019.03.08)
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