一根鸭脖子，成就三家上市公司！解读连锁企业的股权设计（上篇）

国内各产业发展呈现出行业市场份额日益集中、规模以上企业优势越来越明显的格局，我们希望通过对比分析若干行业头部企业发展状况，找出在相似的市场环境中各企业发展结果不同的原因究竟何在，以为后来者提供镜鉴。

在此，以休闲卤制品行业头部企业对比分析为开端，从战略定位、运营打法、股权设计等方面着手尝试开展本课题的探索研究。我们认为对于从创新创业阶段逐步走向成熟发展阶段的各行业头部企业应从以下方面发力，以求突破、奠定在行业中的发展地位。

1. 战略定位上：与众不同、差异竞争

就如同我们对比分析的三家企业，各自发展起点、经营理念都不同，绝味食品的“加盟为主、规模化发展”定位，周黑鸭的“产品精进、整合营销”定位，煌上煌的“多品类战略”定位，都是企业基于现实因素深刻洞察下的理性抉择，并都基于此定位配套运营打法和资源配置行为，取得了各自阶段性成功，但随着消费者需求偏好的变化和市场环境的日益VUCA化，在休闲卤制品行业逐鹿中孰胜孰败尚未可知，这需要我们各家企业不断深入思考“我是谁、有何不同、何以见得”，这样才能找到自身差异化定位，才能在激烈的市场竞争中找到突破点，才能有“的”借势，才有可能弯道超车、成为引领市场潮流的头部企业。

2. 运营打法上：产品为王，无界营销

在快速变化的市场环境中，深刻理解、把握不变的行业本质非常重要，这样才能不会“乱花渐欲迷人眼”，才能坚守企业最应该做的事情，才能真正赢得消费者的信赖和支持。触达消费者心智的营销策略和方式方法在不断变化，但消费者追求“多快好省”的产品本质却始终如一，这就要求休闲卤制品行业企业，一方面要不断开发消费者喜爱的、健康安全、种类多样的产品，并通过门店体验、整合营销、关系营销等方式将企业理念、产品特色进行传达，满足消费者休闲产品需求，另一方面构建有效的供应链体系、信息化智能化体系，持续提升公司整体运营效率、快捷安全交付产品，这是保障企业经营成功的基础。

3. 股权设计上：基于蓝图，借势破局

伟大的产业梦想需要配置核心能力与核心资源，包括“企业家+团队+资本+产业资源”。企业要基于行业趋势洞察，绘制企业发展蓝图，并据此聚合优势资源，敢于引进外部高端人才、对接外部优势资源，借势破局，而股权就是配置这些核心能力与核心资源的主要工具，股权合理设计及分配，能帮助企业形成人才聚合力、资源配置力、资金吸纳力、团队控制力和损失免疫力。

在我们对三家休闲卤制品对比分析过程中，发现其关键发展节点都离不开对时机的把握和战略方向的坚定，并通过股权的逐步释放对资金、人才、渠道门店资源进行聚合，形成了强大的价值创造能力和动力，对企业快速持续健康发展起到了难以估量的作用。

总之，对有梦想、敢奋斗的企业而言，我们不仅需要洞察行业趋势把握关键发展时机，也要有用股权撬动各项资源的胸怀和格局，找人、分利是件非常严肃的商业行为，每个有远大志向的创新创业者都不能小视其中的利害关系，要直面问题敢于决断，这就是格局。

行业格局与趋势

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1. 行业整体发展

近年来，随着国民经济的快速发展和人均可支配收入的增长，消费者对休闲卤制食品的消费支出逐年增加，行业保持持续快速增长，市场规模逐年扩大。

2. 行业竞争格局

目前，我国休闲卤制食品生产企业大大小小成千上万家，手工作坊式生产企业及个体经营者仍然是主要经营模式；从业企业大多规模较小、产品单一，能达到规模以上生产水平的企业数量较少，企业间的发展差距也相对较大，行业的整体发展仍处于较低水平。

在市场竞争方面，我国地域广阔，风味较多，而能达到规模以上生产水平的企业数量较少，因此行业集中度比较低。未来，随着我国食品安全控制标准进一步严格，相当一部分中小企业将会因不能达到国家标准而被迫退出市场，市场份额会逐步向规模以上、具有品牌优势的大型企业集中，行业的发展水平也会逐渐提高。目前休闲卤制食品行业主要企业市场份额如下图：

3. 行业发展趋势

在消费升级的大趋势下，休闲卤制品也逐步在向行业份额集中化、消费偏好品牌化、销售渠道多元化和食品要求安全化、时尚化趋势发展。

食品安全的要求越来越高

近年来，国内部分企业存在使用劣质原料、滥用添加剂等诸多违法行为，为数众多的小作坊企业的食品卫生和质量安全还有待进一步提高，因此行业食品安全更加成为人们关注的焦点，逐步提高食品的安全度将成为行业的第一要务。

行业整合加速、集中度提高

随着食品安全、国家产业政策和市场竞争等因素的影响，行业对休闲卤制食品生产企业的要求将越来越高，只有拥有规模化运作能力的大型企业才具备必要的产品检测能力、能够采用现代技术装备、建立完善的食品安全管理体系，才能利用自身的产业运作能力和品牌影响力获得发展所需的资金和政策等重要资源，才可能具有抵御各种风险的能力和市场竞争力，市场份额将会逐渐向规模以上的企业集中，行业市场集中度也将会进一步提高。

品牌成为企业的核心竞争力

随着社会经济的发展和人们生活水平的提高，消费者更加注重食品的安全、卫生以及口味，“放心食品”等安全、口感好的产品成为消费者的首选。企业品牌的塑造将引导消费者对其产品的选择，良好的企业品牌将有助于提高企业的核心竞争力。

产品更新速度快

休闲卤制食品行业的特性决定其产品更新速度快，市场对创新类产品接受程度高，时尚化趋势强，消费群体普遍年轻，以青年人为主。这就决定了企业必须随市场而动，紧跟市场的潮流，加快产品的研发和推广速度。

头部企业发展状况

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1. 头部企业概览

2. 头部企业经营成果

营业收入与净利润

从营业收入规模来看，绝味食品处于领先地位、周黑鸭次之、煌上煌更低，但从净利润表现来看，周黑鸭绝对领先、绝味食品次之、煌上煌更低。

从营业收入增速来看，绝味食品逐年递增、周黑鸭近2年增速趋缓、煌上煌出现增速先降后升的态势；从净利润增速来看，绝味食品逐年上升、周黑鸭在2017年大幅度下降、煌上煌近2年增长速度较快。

毛利润率与净利润率

周黑鸭的毛利润率与净利润率在三家中处于绝对领先地位，但2017年有所下降；绝味食品与煌上煌的毛利率与净利润率均呈上升趋势，但绝味食品表现更佳，净利润率稳居第二，毛利率于2017年反超煌上煌。

门店数量与单店收入

从现有门店数量来看，绝味食品均处绝对领先地位、煌上煌次之、周黑鸭最少；从新开门店数量来看，绝味食品依旧处于领先地位，周黑鸭数量多于煌上煌；从单店平均收入来看，周黑鸭最高、绝味食品最低。

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