主要区别贴现率是计算内含价值用的折现率是计算保险责任准备金用的
11970年代由于保险公司的恶意收购而发明了内含价值这个东东以向投资者提示保险公司的经济价值保险公司内含价值与净资产之间的差异主要由于期缴保单构成比如一份30年的保险合同在未来的30年都将给保险公司带来利润保险精算假设之下贴现率也叫风险贴现率就是把未来的保单价值贴现比如假设后30年都是每年赚1000元那么用11%左右的贴现率贴现到今天就是这张保单的经济价值
内含价值中包括经调整的净资产价值和扣除偿付能力额度成本之后的有效业务价值这第二项就是用贴现率来贴现计算的需要注意的是所有的计算都是建立在一系列的保险精算假设之下假设变量有费用率死亡率退保率投资收益率等等在未来的时刻任何一个实际指标与预定假设指标不同都会使得实际结果出现偏差
在比较坏的情况下比如还是上文中说的那张保单往后30年每年都亏1000元那么内含价值反而会低于保险公司的净资产
当然因为内含价值是保险公司自己假设并算出来的所以内含价值总是大于净资产的你懂的
2折现率是计算责任准备金用的它是一个范围而非具体的某一个数字保险公司在获取一张保单后不能马上计提利润这跟房地产有点像只是保险公司计提到负债中的责任保证金而房地产则计提到负债中的预收账款
同样的在一系列的假设之下算出明年可能赔付100亿元后年可能赔付110亿元大后年一直算到三四十年以后但是保险公司其实不必准备那么多赔付金因为资金躺在保险公司的账上可以产生收益比如保险公司某一笔资产能产生约５％的收益率那么我今年就只要为明年准备约９５亿左右的准备金就够了
简单来说就是这么个意思如果要再具体的话责任保证金计提包括三大部分一是对未来现金流现值的无偏估计也是最大头就是一项项算好未来可以收入多少需要支出多少并且与时间节点对应二是风险边际也就是对第一条的修订万一实际情况比预估的要坏会怎样比如死亡率比预计的高这样就得产生更多的赔付风险边际就是对无偏估计负债的补充第三也就是剩余边际其实就是为了防止产生首期利润而弄出来的东东也就是责任准备金减去前面的第一项第二项剩下来的东东如果没剩下来或者为负数那么剩余边际就是负的
折现率就是算上面第一项和第二项用的对今后若干年甚至几十年的现金流进行折现来计算今天需要计提多少责任准备金同样的这个计算也是建立在若干假设之上的同样涉及费用率死亡率退保率投资收益率等等其中有投资资产对应的折现率与投资收益率相当没有投资资产对应的折现率参考对应期限的市场利率比如中国人寿２０１６年半年报前者是４８５％至５％后者是３３２％至５５９％
我们都知道时间的复利威力其中一个变量稍有变化对３０年后的情况会产生巨大影响
这恐怕也是巴菲特不投寿险的原因之一吧因为真的真的算不清（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
11970年代由于保险公司的恶意收购而发明了内含价值这个东东以向投资者提示保险公司的经济价值保险公司内含价值与净资产之间的差异主要由于期缴保单构成比如一份30年的保险合同在未来的30年都将给保险公司带来利润保险精算假设之下贴现率也叫风险贴现率就是把未来的保单价值贴现比如假设后30年都是每年赚1000元那么用11%左右的贴现率贴现到今天就是这张保单的经济价值
内含价值中包括经调整的净资产价值和扣除偿付能力额度成本之后的有效业务价值这第二项就是用贴现率来贴现计算的需要注意的是所有的计算都是建立在一系列的保险精算假设之下假设变量有费用率死亡率退保率投资收益率等等在未来的时刻任何一个实际指标与预定假设指标不同都会使得实际结果出现偏差
在比较坏的情况下比如还是上文中说的那张保单往后30年每年都亏1000元那么内含价值反而会低于保险公司的净资产
当然因为内含价值是保险公司自己假设并算出来的所以内含价值总是大于净资产的你懂的
2折现率是计算责任准备金用的它是一个范围而非具体的某一个数字保险公司在获取一张保单后不能马上计提利润这跟房地产有点像只是保险公司计提到负债中的责任保证金而房地产则计提到负债中的预收账款
同样的在一系列的假设之下算出明年可能赔付100亿元后年可能赔付110亿元大后年一直算到三四十年以后但是保险公司其实不必准备那么多赔付金因为资金躺在保险公司的账上可以产生收益比如保险公司某一笔资产能产生约５％的收益率那么我今年就只要为明年准备约９５亿左右的准备金就够了
简单来说就是这么个意思如果要再具体的话责任保证金计提包括三大部分一是对未来现金流现值的无偏估计也是最大头就是一项项算好未来可以收入多少需要支出多少并且与时间节点对应二是风险边际也就是对第一条的修订万一实际情况比预估的要坏会怎样比如死亡率比预计的高这样就得产生更多的赔付风险边际就是对无偏估计负债的补充第三也就是剩余边际其实就是为了防止产生首期利润而弄出来的东东也就是责任准备金减去前面的第一项第二项剩下来的东东如果没剩下来或者为负数那么剩余边际就是负的
折现率就是算上面第一项和第二项用的对今后若干年甚至几十年的现金流进行折现来计算今天需要计提多少责任准备金同样的这个计算也是建立在若干假设之上的同样涉及费用率死亡率退保率投资收益率等等其中有投资资产对应的折现率与投资收益率相当没有投资资产对应的折现率参考对应期限的市场利率比如中国人寿２０１６年半年报前者是４８５％至５％后者是３３２％至５５９％
我们都知道时间的复利威力其中一个变量稍有变化对３０年后的情况会产生巨大影响
这恐怕也是巴菲特不投寿险的原因之一吧因为真的真的算不清（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
