乱刀斩快马: 如何对权益市场总体估值 权益市场的估值和个股估值类似，有绝对估值法和相对估值法。 绝对...

权益市场的估值和个股估值类似，有绝对估值法和相对估值法。

绝对估值法一般使用的是H模型，需要的参数有要求回报率，预计下年度分红金额，目前本阶段经济增速，预计经济长期平稳赠速和过渡年份。其中经济增速由道格拉斯生产函数推导出来。要求回报可使用CAPM模型或GK模型或多因子模型或风险溢价模型计算出来。然后就可以计算出市场的价格，来做估值啦。

一般投资者更喜欢用的是相对估值法，也是我们比较熟悉的。但是很多人了解的并不全面，今天科普一下。

相对估值法有四种

1）FED模型。这个模型很简单，就是用整个市场公司预期盈利率和十年国债收益率比较，如果市场盈利率高于国债收益率，就说市场低估。

这个模型缺点在于：1没考虑权益风险补偿2没考虑收益率增长3拿真实收益率和名义收益率相比较，不大合适。优点是简单易懂易用。

2）Yardeni模型。这个模型是对FED模型的修正。同样用公司预期盈利率与一个修正指标比较。修正指标计算公式是五年A级公司债收益率减去（调整系数*优质指数增长率）。这个模型部分考虑了公司风险和增长，是一种修正模型。

3）PE十年均值模型。这个模型是大家最熟悉的，就是市场指数十年PE均值与当前PE比较。这个模型优点在于1考虑了经济周期和通胀2）长期看是有效的。缺点在于1没考虑会计政策变更带来的影响2依靠均值回归预期3短期是无效的

4）Tobinsq这个模型更扯啦。就说拿公司目前的市值和重置成本比较。可以权益类单独比，或者整个公司价值比。因为重置成本很难评估，所以我觉得最不靠谱。不过，一些常识倒可以使用，比如，现在重新搞一个上市公司最低的成本，这个就是公司的壳价值。

上面是书本上教的关于市场估值的方法，至于是否好用，大家自行评估。

好吧。换张图，lena