明天的圆周率: 茅台，不断创出新高

很多市场上看好的白马股一一暴雷。包括熟悉的东阿阿胶，东阿阿胶的暴雷的原因就在渠道库存。就是公司报表上已经变成收入，已经变成利润的产品，并没有真实到达消费者手中，并没有被真实消费，这些还压在经销商。也就是东阿阿胶没有被真实的卖出去或者说被消费掉。

茅台呢？首先目前的茅台肯定是不愁卖的，即使经销商压货也是为了日后涨价进行囤货，而不是卖不掉，也就是茅台在市场上是绝对供不应求的。另外经销商因为有现金流的压力，所以即使囤货也是短期行为，所以从长期看，茅台都是可以卖到消费者手里的。

再者外界常说茅台具有金融属性，也就是 很多投资者买入茅台不是为了喝，而是囤起来升值后卖出盈利，这样茅台变相属于没有真正的被消费掉。存在库存隐患。

我对此的理解是茅台每一年基酒和系列酒的产量只有7万吨左右，占全国白酒产量不到1%。这就决定了茅台在市场上会长期供不应求。目前茅台公司对假酒都不是很上心，原因也就在这里。而投资者囤茅台即使有一定数量，由于茅台市场占有率太小，也不会出现什么大的影响，而且大多数投资者囤茅台主要是为了将来在重要场合下消费。

投资茅台的一个最主要的思路就是消费升级，同时茅台市场率占比太低，供求关系严重不匹配，而市场上消费品供远远小于求的可能也只有茅台了。而用市盈率高来说明茅台估值高等太细节而且太静态了，在长期完全不平衡的供求关系当中，随着时间推移，会填平所有的被认为的高估值，所以茅台长期创新高也是大概率事件。