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从接触投资到现在的时间不长，但是每次买卖股票都会作记录，为什么买？是基于什么样的理论入场？什么时候卖？为什么卖？又是什么逻辑支撑持股的？这些问题看似复杂，不过是有些人愿意深究，有些人从不考虑而已。股票投资跟其他创业或者投资一样，需要方方面面的能力，就连巴菲特这样的人都说只把投资控制在自己的能力圈。其实这样的话会让人们产生误解，以为他也有不懂的企业，然而事实是，巴菲特几乎精通任何行业、任何金融领域，伯克希尔公司的现金投资大部分建立在股市上，但是巴菲特对外汇、黄金、虚拟币等的认知绝对在华尔街众精英投资者之上，他从来不说另外一句话：只有少数企业的投资会遵循价值回归。 过去我一直专注在怎么用已有的价值投资体系套用在企业中，以求得到估值远高于价格的企业，对各种公司以及同一公司不同时期作细致比较，调整公司年报中的数据，估算未来利润，求得投资价值。这些本没什么问题，只是有时候总感觉太骨感，没血肉。慢慢的，我开始注重各方面的能力，逼迫自己能够详细介绍所投资企业的业务，能掌握财务状况，汇总经营结果，评估未来可能面对的结果和风险。 以投资茅台为例（声明：此处只作自我投资记录，无需介怀），一开始是通过纵向对比各项数据，每股收益、股息分红、股价等因素得出茅台股价比较容易看成和每股收益对应，对茅台统计后发现其低市盈率6-12，高市盈15-30。随着能力的提升，表面数据已经满足不了购买茅台的逻辑，通过大量阅读发现，茅台竟然是自己最容易看懂的公司之一，其单一的商业模式清晰明了，酒类销售量在了解了5年前的产量就可以大致估算出，每年产多少基酒、系列酒，销售多少一目了然，其供不应求的产品在酒类市场独占鳌头，每年12月中旬，公司经销商大会前后披露当年基酒产量。可以说，茅台未来三年利润可以到多少，基本上可以算得出来的。站在投资者的角度，现金流充足、产品供不应求、利润惊人，未来可计，这样的公司不投，更待何时？ 当然，目前茅台过千元大关，之前购入茅台份额可能会在2019或2020年某一个时期卖出部分，但是，由于2015年基酒产量的降低可能会减缓2020年业绩，后面几年又稳步上升，一旦茅台掉价到合理价格（例如7000亿以下），我会再次毫不犹豫坚定购入。 |
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