什么是天使投资?天使投资简介天使投资是指在私人创业公司的最早期阶段进行投资、以期获得回报的商业行为,这种回报要远远高于安全系数更高、更成熟的投资工具。 天使投资人投资企业的时间通常都不超过三年,这些企业几乎没有什么市场吸引力,还在寻找我们称之为“产品市场契合点”(product market fit)的东西。如果这些企业不是看起来那么疯狂的话,那么每个人都会想对它们进行投资,这样就不需要天使投资人了。实际上,之所以使用“天使”这个词,是因为我们在创业者最需要的时候对他们进行投资,这个时候还没有其他人相信他们。 产品市场契合点以及退出产品市场契合点是指创业者提供的产品,不管是优步的出行共享App(应用软件),还是Instagram(照片墙,一款社交应用)的相片过滤器,都能找到一群喜欢它们的用户。如果有一大群人很喜欢某个产品,那创业者就有了坚实的基础来 解决接下去的挑战:扩张和变现。当然,这并不是充分条件。 当创业者找到如何用他们的产品挣钱的方法,并把客户群扩展到一个合理的规模时,那就面临两个选择:被更大的公司收购,或者上市。 这两个选择在天使投资领域被称为“退出”,因为这个时候你就可以兑现你的收益:现金或者股票。 如果一家公司没有风险投资,那它可能会产生持续的盈利,从而为投资者分红。但是天使投资人或者风险投资人都不喜欢这样的方式,我们希望退出并兑现收益。 但是,我投资的大部分公司都没有能迈过第一个坎儿——找到产品市场契合点,更不用说进行扩张和变现。不过这也很正常。 没风险就没收益现在你也许会问:“那你们为什么不直接投资那些有产品市场契合点、有盈利模式,并且已经扩张到百万客户的公司呢?”如果一个公司已经达到了这个阶段,那它很可能已经上市了! 当你有了可预期的收益,就可以吸引源源不断的资金。但如果你是刚刚起步,那你就只能吸引那些狂热的、冒险的天使投资人的资金。 随着用户以及盈利的增加,公司的估值会变得简单,能够用一些固定的方法来进行估值。但是当你的公司只有两个人以及一个产品原型的时候,估值就只能靠猜了。 例如,20世纪80年代的苹果和微软,以及21世纪初的谷歌和脸书(Facebook),都曾经是私人公司,只有很小的团队、不知名的产品以及很小的客户群体。当它们很弱小的时候,它们都是风险很高的投资标的,估值也很低。 非常著名的例子有:迈克·马克库拉(Mike Markkula),当初给苹果公司投了25万美元,获得了公司1/3的股权,在公司的员工号是3;安迪·贝托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim),美国太阳微系统公司(Sun Microsystems)联合创始人,在谷歌公司成立之初为其投资了10万美元;彼得·蒂尔(Peter Thiel)在脸书估值只有500万美元的时候投资了50万美元。 这些狂热的、冒险的投资者最后都赌赢了。 “你只需要对一次”我的成名之作是,在优步估值大概500万美元的时候为其投资了2.5万美元,现在优步已经估值高达700亿美元。当我投资的时候,优步还只在一个城市运营,只注册了几辆汽车。公司能否扩展或者盈利都还是个未知数,但是我知道公司的创始人是个特别有进取心的人,我个人对这个产品也很喜 欢。在我看来,优步至少对于10%左右经常打车的人来说是很好的产品,特别是大城市里的商务一族。 这对于我来说就已经有了足够赌一把的理由。 我邀请创始人参加我举办的一个名为“开放天使论坛”的活动,这个活动邀请了十几位投资人来听取6位创业者的介绍。特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)演示了他们的产品,当场就有三位投资人决定投资:塞恩·巴尼斯特(Cyan Banister)、首轮资本公司(First Round Capital)以及我。 很多其他专业的投资人都错过了优步,直到今天每当他们看见我时,都会让他们想起这个投资生涯中最大的失误。那天晚上我邀请的一些客人对其他5家创业公司进行了投资,但现在我都已经记不起这些公司的名字了。 几乎可以肯定的是,优步也将是我们3个投资人一生当中做得最好的投资,简直就是本垒打中的本垒打。没有这一笔投资,我就不会写这本书。 这就是为什么我认为如果你想创造财富就应该考虑天使投资。如果你能战胜恐惧,不要总想着做错了会怎么样,而是多想想如果做对了会如何,说不定就能改变你的生活。 虽然你可能不会像我那样获得5000~10000倍的收益,但如果你来到硅谷,坚持几年,投资50或者100个项目,那你的回报大于你的投入的可能性是很大的。 即便你投资了100家创业公司还仅仅是收支平衡,你在这个过程中也会与这个世界上最有创造力、最雄心勃勃的人打交道,建立一个很好的人际关系网,并从他们身上学到很多东西。 与此同时,你还有机会中大奖,让你的财富增长100~10000倍。 虽然对于每一个项目都进行投资是不现实的,但如果你连其中的100个项目也不愿意投的话,就有点不明智了。 典型的天使投资方案下面我们来做做数学题。在美国,一个“合格投资者”(accredited investor),在美国证券交易委员会(SEC,Securities and Exchange Commission)看来,意味着你足够聪明,可以投资风险非常高的产品,如创业公司。 根据美国证券交易委员会的标准,合格投资者要满足如下条件:
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