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能公开发过债的企业，一般资质都不会太差，期内绝大多数企业其实都是没公开发过债的，包括很多银行、知名的头部网贷平台目前都没资质公开发债。既然要求公开发债这么难，那么什么样的企业才能公开发债呢？交易所对发债人的具体资质要求又有哪些呢？通过交易所对这些发行人资质门槛要求，我们普通投资人也可以参考它的审核标准。把它的标准适当提高或者放宽就可以作为自己评估公司信用的标准。 一 净资产要求 这相当于一个初始门槛，可以把绝大多数的中小企业拒之门外。 二 累计债余额要求 累计债券余额不超过公司净资产的40%，超过的就不允许再发债，也不允许您无限制的公开发债。 三 利润要求 自己去计算往往比较麻烦，简单的可以直接用EBITA（息税前利润与利息的比率）来替代，这一块的话，在很多公司的财报数据里面是可以直接查询的。1.5是很保守的数据，不过就政信类公司来说，因为它成立的目的就不是为了盈利，而是为了做一些公益性的公共基础设施建设项目，所以参考价值有限。但对于其它普通公司来说，参考的价值能大一些。 同时能满足以上三个条件的，就可以公开发债，不过只满足以上三个条件发债的情况，往往对应的叫小公募，所谓小公募债也是属于交易所公开发行的债券，可以公开募集资金，不受人数限制，不过它只面向合格投资者募集资金，所谓合格投资人往往就会有金额限制，比如起投的金额，投资人的金融资产要求限制，通俗的说，这类更多是土豪、小土豪、机构等投资人购买的。 既然有小公募，往往就会有大公募债，所谓大公募债，就是十个人就可以公开购买，也不受人数限制，这类的债要求发债人的审核门槛就会更高，所以在前面三条的基础上，额外增加两条。 四 债务违约要求 这一条定律可以延伸到网贷领域里面，网贷平台凡是发生过信用违约回款的，至少未来三年内都不要碰它，等它哪一天不再有违约，一直持续三年都不再发生违约后，这类平台才可以考虑。投资人不能靠自己的主观判断去评估是否可投，更多还是需要条条框框的门槛来审核自己的投资标准。发行人最近三年内有违约的其实严格意义上说，都不应该考虑，这才是金融领域的常用标准。 五 债券信用评级要求 评级必须是AAA级，才符合要求。 同时满足以上五条的发行人，就可以发大公募债；如果只能同时满足前面三条要求的，往往只能是发小公募债。从我们最近一年投了的四个定融政信债的发债人看，前面四条都是能满足的，也就是有条件发小公募债，第五条能满足的很少，我们散户一般能买到的就是AA级信用主体债，最多也就是双2A产品，市场上流通的定融政信债，一般都是融资方为AA，或者担保方有AA，有一方有AA级信用，基本上就可以达到要求，因为政信类的，融资方和担保方往往都是同一地区的政府平台，有一个AA的就不错了。有几家网贷私下也在发金交所产品的债，但它们的很少能有AA级的公司为那些项目提供担保或者融资人本身就是AA，实际上绝大多数都是没有评级的，投资人购买那类金交所产品完全就是冲着对平台品牌的信任，就像以前买团贷金交所产品一样，更多是冲着团贷去的，并不是冲着发债人去的。 |
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