查理芒格多次强调的一个投资原则是:“股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好!”巴菲特补充说,是芒格让他更加坚信这种投资方法的智慧。
所谓伟大的企业,就是在一个具备广阔发展空间的市场中,已经建立了某种独特竞争优势的企业,销售收入依然有较大的成长弹性; 所谓伟大的企业,其独特的品牌价值,依附于企业的经济商誉,消费者愿意为品牌支付溢价; 所谓伟大的企业,可以拥有较高的销售利润率,在每单位的销售收入基础上,可以为公司转化出来更高的净利润; 所谓伟大的企业可以拥有突出的净资产收益率,管理层在利用股东所投入的资本上,可以赚取超越于市场平均水平的资本回报率; 所谓伟大的企业,拥有强大的有着良好的经营记录的管理团队,以股东利益为导向,值得信赖和托付; 所谓伟大的企业,拥有强劲的经营性现金流,企业的自我造血能力非常充足,具备可持续的为股东分红、回购股份或者对外进行收购,乃至进入新的市场。 以上摘自《价值投资应具备的思维方式》 |
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