|
今天继续讲讲护城河，我现在投资股票，更多的会思考一下它的护城河在哪里？嘴边的这块奶酪会不会被别人抢去？ 关于护城河，我之前已经有过三讲，分别是： 今天讲的是护城河的成本优势。成本优势，是我们中国人最懂的，想当初，进入WTO，我们就是依靠低成本，杀遍天下无敌手，硬生生成为了制造业中心。但如今，低人力成本的优势慢慢失去，而其他的行政成本等渐渐凸显，如何才能护住低成本的护城河呢？ 一、流程优势。 我们来看一下。《巴菲特的护城河》这本书，在低成本这一节中，举的第一个例子是美国的西南航空，它的低成本策略包括：1、二级机场时段；2、单一机型实现地面时间最小化；3、厉行节约的企业文化；等等。作者将西南航空的低成本，归结为“流程优势”。 在A股市场，也有一家廉价航空公司，春秋航空。我恰恰去日本的时候，做过他家的航班，另外，去东南亚的时候，也做过多次亚航。所以，对廉价航空公司有一点感性了解。 下表，是招商证券对春秋航空和传统航空的比较，从中，我们可以看出，春秋航空在很大程度上，成本策略与西南航空类似，如单一机型、点对点支线航线、二线机场起降、红眼航班等。 这也导致了包括春秋航空、吉祥航空在内的廉航的成本降低： 说起流程优势，最著名的应该是当年的福特汽车。福特老板亨利·福特，创造了“生产线”这一流程，让每个工人在生产线上只做自己的一个工作，让每个岗位的工作流程化、标准化、通用化，大大降低了生产成本，使得福特汽车一夜之间席卷美国。 但是，流程这玩意儿，容易被人模仿，比如现在是个工厂都引入了生产线，连小吃店都有了分工，有的专门擀面，有的专门包馄饨。 二、地理位置。 这个好像在大学经济学课程中就学过，企业选址，要么接近原料，要么接近能源，要么接近客户。 比如水泥厂，有一个运输半径的问题，陆路为300公里，水运为500公里，所以区域化程度很高。因为类似水泥、砂石，除了生产成本外，很重要的是运输成本。这一点，很大程度上是外资喜欢投资海螺水泥的原因。 又如宝钢或者韩国的浦项制铁，虽然身边没有煤矿或者铁矿资源，但是接近庞大的汽车制造和造船业，而且身处海港，区位优势明显。 由此，我又想到了新加坡。新加坡不产油，却是世界第三大炼油中心、世界石油贸易枢纽和亚洲石油产品定价中心，它靠的就是马六甲海峡和新加坡港。其背后是日本和中国对中东石油的海运路线。 地理位置所造就的成本优势是难以复制的，比前者的流程优势更为持久。但是，持久并非永远。 即使如新加坡，当中国的陆上原油管线建成，当中国在马来西亚兴建皇京港时，其经济已经开始走向衰落。所以，地理位置的优势，也是可以改变的。 此一时，彼一时。想当年，类似株洲、鹰潭、衡阳等，随着现在高铁的铺开，可能会走向衰落。所以，那些过去依赖这些枢纽城市而建立的产业，也可能会凋零。 三、资源优势。 这个好理解，比如靠山吃山，靠水吃水，靠着煤矿吃煤矿。又比如造纸业，根据原料的不同，两大系，废纸系和木浆系。前者收废纸，后者种树林。归根到底，还是要控制好资源，有废纸（木浆）者，得天下。 这在A股数不胜数，比如有色金属股、黑色金属股、煤炭股等等。中东的原油，随便在地上打个洞都会汩汩地往上冒，品质还比大庆的好，你说怎么竞争呢？ 资源优势最大的问题是资源用尽，沦为“鬼城”。 小结 引用书中的一段话：
这一部分，且待下回分解。 |
|
|
