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在我国，股票是一种很容易被大众接受的投资品种，因为股票门槛低，收益不确定，但风险也高，所以赚钱的永远只有少数人，多数人还是亏损的。 那么，有没有诀窍能够让我们在投资股票的时候，提高盈利的概率呢？今天姚勇老师将给大家分享股神“巴菲特”的“十大量化选股经”，帮助大家学习更多可靠的股票投资技巧。 什么是股票 在讲“巴菲特十大量化选股经”前，我们先试着想一个问题，到底什么是股票？ 我个人是这么理解的，股票是公司的所有权凭证，股票背后是一家家公司，公司要对自己的股东权利负责。不同的投资者对股票的看法可以用一首诗来形容：横看成岭侧成峰，远近高低各不同。 实际上股票代表一家公司，我们买股票就是做这些好公司或者有成长潜力的公司的股东。如果我们把当股市看成一个赌场，则股票就是一个筹码。 股市从哪里挣钱 我们买上市公司的股票实际上是对上市公司进行投资。那么我们是从哪里挣钱呢？ 主要是从两个方面挣钱：第一，从别人的口袋里面掏钱，第二，做股东享受公司价值的成长。 我认为做股东享受公司的价值成长赚钱显得更容易一点，而且对普通老百姓来说，这应该是最好的投资方式。 投资股市有一个理论，叫“黑暗球场效应”。就是说任何一个没有受过培训的人在球场上去练投篮，每一次投篮我们都会给自己反馈，为什么这一个篮球我没有投进去，那下一次投的话我要注意哪些，然后不断总结和提高。 这样的话，即使没有受过专业训练的人在经过一段时间的投篮训练后，他的投篮准确率肯定会有所提高。 可是，如果在一个黑暗的球场中或者蒙住双眼练习投篮，你也不知道球进没进或者离篮筐有多远。每次球出手后没有一个即时的反馈，你就没办法知道自己应该改善什么，是力量大还是角度不对，所以哪怕练上几年，也很难进步。 我们投资股票很多时候就像一个黑暗的球场，很多人买了股票之后，不知道为什么挣钱，也不知道为什么会亏钱。 从投资股票的角度来讲，做公司的股东是想依靠公司价值成长去挣钱，中间需要漫长的等待，这个时间可能是一年，一年之后我们才能知道这个公司到底进步了没有。 如果一年前我们买的价格是合适的，一年之后公司的盈利增加了百分之几十，那大概率我们是挣钱的。当然，如果遇到极端的情况，比如说股市遇到了大熊市，很可能我们就是亏钱的。所以价值投资反馈的时间太长，大家等不起。 很多股民甚至是十几年的老股民，虽然每天都很努力地总结和研究方法，想着怎么快捷地从别人的口袋里面挣钱，想着能不能找到一种只赚不赔秘诀，但最后却是亏多赚少。其实也是和在黑暗的球场里练习投篮一样，是无效的。 所以，股市到底从哪里挣钱？从别人口袋掏钱确实太难，但做股东享受公司的价值成长可能会更容易一些。 投资股市只赚不亏的秘诀其实很简单：以便宜的价格买好公司，耐心地等待一定是可以挣钱的。 我想提醒大家在投资股票的时候，要不忘初心，方得始终，所有的投资赚钱的秘诀就是以便宜的价格去买好公司。 “巴菲特十大量化选股经” 教你选好公司 “股神”巴菲特是价值投资大师，他在中国投资者心目中拥有极高的地位，尤其是近些年其投资理论更是受到中国投资者的热捧，巴菲特慈善午餐也数次被中国人拍到。足以可见，大家对于巴菲特的认可和喜爱。 巴菲特有很多投资的名言和投资理论，我在这里试着跟大家解读一下巴菲特十大量化选股经，帮助大家找到好公司。 巴菲特十大量化选股经： 1. 第一条，收益/股价至少是3A债券的两倍，请留意收益/股价中股价是作为分母，想要得出的数字大，是不是股价要低？这样收益除以股价才能至少是商业债券的两倍。也可以简单讲，就是股票市盈率不能太高。 2. 第二条，PE小于等于最近五年最高平均PE的40%，即市盈率要在最近五年的低位。所谓的PE指的是市盈率，意味着股价要便宜。 3. 第三条股息率不低于3A债券收益率2/3。简单讲，股票分红要高。这里股息率=股息/股价，不低于3A债券收益率2/3，说明分母上的股价也要低。 4. 第四条，股价低于每股有形资产帐面价值2/3。简单讲，股票估值不能太高。描述的是股价跟有形资产账面价值进行的对比，要求股价也要便宜。 5. 第五条，股价不高于流动资产净值或速动清算净值的2/3。简单讲，市净率不能太高，股价也要低。 所以综上五条，巴菲特十大量化选股经的前五条都在说一个字：贱；两个字：便宜。 6. 第六条，总负债低于有形资产的帐面价值。简单讲，负债率要低。 7. 第七条，流动比率不小于2。简单讲，企业要有充足的流动资产。 8. 第八条，总负债等于或少于速动清算净值的两倍。简单讲，负债不能太高。 以上这三条共同说明一点：公司的负债状况要稳健。 巴菲特的投资大概有60年，能走这么远，走得这么稳健，它的负债毋庸置疑非常低，投资相对来说也比较保守。 无独有偶，我们中国的华人楷模首富李嘉诚也是如此，他的长江实业与和记黄埔也有一个共同的特点，那就是整体负债率水平比较低，负债情况可控。 一个是世界级的首富，一个是中国的首富，从他们的身上，我们学到的是：一个公司想要稳健、长期地走下去，财务负债的情况要可控。 9. 第九条，近9到10年收益年均增长达7%，每年7%，也就是说十年时间翻一倍，简单讲，企业要有长期的业绩增长。 其实巴菲特对于上市公司增长的情况要求并不是太高，因为美国的上市公司跟中国的上市公司不一样，美国的上市公司相对来说发展比较成熟，对于成熟的巨无霸的公司，它不大可能每年百分之几十的地可持续的增长。 10. 第十条，利润增长稳定，近10年下降超过5%的年份不超过2年。简单讲，企业业绩要稳定。 第九条跟第十条总结起来就是公司增长速度要相对稳健。 巴菲特十大量化选股经看完了，可以做一个总结，其实就两个字：好､贱。好指的是公司要好，贱指的是价格要便宜，十条里有五条要求股价一定要便宜。 至于好这一块，他用三条描述了公司负债情况要可控，另外用两条描述公司业绩要增长相对稳定相对稳健地增长。 最后浓缩起来，就是要以便宜的价格去买好公司。 我们整个上市公司财务分析与估值分析的内容就是围绕着这两个核心，一个是通过财务分析去选择好公司，二是通过估值分析去选择便宜的公司。 这个内容我们将在后面继续给大家讲，敬请关注公众号：晓彦说 作者丨姚勇 |
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