|
导语 |投资时钟理论的核心是通过对经济增长和通胀两个指标的分析，将经济周期分为衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段，每个阶段对应着表现超过大类的某类资产：债券、股票、大宗商品或现金。 学习这个理论不代表能马上增加你的财富，但掌握理论可以帮助你高屋建瓴，借助趋势的力量实现财富增值的目标。 财富大管家（wealthtop）综合自：唯一财女（ID：weiyilicai）、投资理财、斐哥的小板凳（ID：gh_7faaeb859631）、财富管理 做投资要懂得与时俱进而最重要的2点：一是要懂得分析市场的一个行情；二是要懂得控制风险，作为一个投资者要有着良好的心态及正确的投资观念；积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患；面对剧烈波动的市场行情，我们要把握住每一个时机，把握住了机会也就等于把握住了明天！ “标准普尔家庭资产象限图”把家庭资产分成四个账户，这四个账户作用不同，所以资金的投资渠道也各不相同。只有拥有这四个账户，并且按照固定合理的比例进行分配才能保证家庭资产长期、持续、稳健的增长。 标准普尔家庭资产图
“标准普尔家庭资产象限图”把家庭资产分成四个账户，这四个账户作用不同，所以资金的投资渠道也各不相同。 只有拥有这四个账户，并且按照固定合理的比例进行分配才能保证家庭资产长期、持续、稳健的增长。 标准普尔（standard & Poor’s）为全球最具影响力的信用评级机构，专门提供有关信用评级、风险评估管理、指数编制、投资分析研究、资料处理和价值评估等重要资讯。标准普尔曾调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式，从而得到标准普尔家庭资产象限图。 此图被公认为最合理稳健的家庭资产分配方式。 “标准普尔家庭资产象限图”解析
第一个账户是日常开销账户，也就是要花的钱，一般占家庭资产的10%，为家庭3-6个月的生活费。 一般放在活期储蓄的银行卡中。这个账户保障家庭的短期开销，日常生活，买衣服、美容、旅游等都应该从这个账户中支出。这个账户您肯定有的，但是我们最容易出现的问题是占比过高，很多时候也正是因为这个账户花销过多，而没有钱准备其他账户。 要点：短期消费，3—6个月的生活费。一般放在银行活期存款，货币基金中。
第二个账户是杠杆账户，也就是保命的钱，一般占家庭资产的20%，为的是以小博大。专门解决突发的大额开支。 这个账户保障突发的大额开销，一定要专款专用，保障在家庭成员出现意外事故、重大疾病时，有足够的钱来保命。这个账户主要是意外伤害和重疾保险，因为只有保险才能以小搏大，200元换10万，平时不占用太多钱，用时又有大笔的钱。 这个账户平时看不到什么作用，但是到了关键的时刻，只有它才能保障您不会为了急用钱卖车卖房，股票低价套现，到处借钱。如果没有这个账户，您的家庭资产就随时面临风险，所以叫保命的钱。您有这个账户吗？ 要点：意外重疾保障。专款专用，解决家庭突发的大开支
第三个账户是投资收益账户，也就是生钱的钱。一般占家庭资产的30%，为家庭创造收益。 用有风险的投资创造高回报。这个账户为家庭创造高收益，往往是通过您的智慧，用您最擅长的方式为家庭赚钱，包括您的投资的股票、基金、房产、企业等。 这个账户您肯定有的，相信以您的智慧收益也很高。这个账户关键在于合理的占比，也就是要赚得起也要亏得起，无论盈亏对家庭不能有致命性的打击，这样您才能从容的抉择。 要点：重在收益。这个账户最大的问题是偏向性，很多家庭买股票第一年占比30%，股票、基金、房产等。投资≠理财，看到见收益就看得见风险结果赚了很多钱，第二年就用90%的钱去买股票了。
第四个账户是长期收益账户，也就是保本升值的钱。一般占家庭资产的40%，为保障家庭成员的养老金、子女教育金、留给子女的钱等。一定要用，并需要提前准备的钱。 这个账户为保本升值的钱，一定要保证本金不能有任何损失，并要抵御通货膨胀的侵蚀，所以收益不一定高，但却是长期稳定的。 这个账户最重要的是专属： 1）不能随意取出使用。养老金说是要存，但是经常被买车或者装修用掉了。 2）每年或每月有固定的钱进入这个账户，才能积少成多，不然就随手花掉了。 3）要受法律保护，要和企业资产相隔离，不用于抵债。我们常听到很多人年轻时如何如何风光，老了却身无分文穷困潦倒，就是因为没有这个账户。 要点：保本升值，本金安全、收益稳定、持续成长。以债券、信托、分红险的养老金、子女教育金等。 这四个账户就像桌子的四条腿，少了任何一个就随时有倒下的危险。
当我们发现我们没有钱准备保命的钱或者养老的钱，这就说明我们家庭资产配置是不平衡的、不科学的。这个时候您就要好好想一想：是不是自己花的钱花的太多了，消耗钱的速度大于赚钱的速度呢？或者是你将你的资产过多地投入了股市、投入了房产呢？ 所以一定要及时准备您看您现在还缺少哪个账户，或者说你最想赶快准备哪个账户？ 【延伸】人民币贬值预期下，如何进行家庭资产配置 关于家庭资产的配置，一直以来我们都有听过“4321”定律，所谓4321定律，指的是：把家庭收入的40%用于投资、30%用于生活开销、20%用于储蓄备用、10%用来配置保险。 当然，这只是一个参考比例，并不能一概而论。比如： 很多刚毕业的学生，刚开始平均工资只有3500块，那么30%就是只有1000块钱左右，而房租费用，即使和别人合租，至少也得有600块吧，不可能只剩下400块用来吃喝拉撒。这显然不符合现实，那么这时候，他们可能就得需要把投资和生活开销的比例放在一起，变成721组合。 而对于中产阶级而言，他们已经积累了足够多的资产，而且收入到达一定的层次之后，他们该吃多少还是多少，也就是说生活开销也一般是有个上限值的，到达一定程度，就变成了一个略微浮动的固定值，年收入100万的总经理，不太可能说把30万用在吃上，这时候，他反而可以把生活开销结余下来的资金，放到投资中。 举这两个例子，并不是为了告诉大家，资产配置的4321原则是个伪命题，而是想说，资产配置没有标准答案，凡事不可死脑筋，要具体问题具体对待，至少这是一个参考。 芊芊的想法是，资产配置，跟每个家庭的财务状况，风险承受能力和对投资产品的管控能力有莫大的关系。这里芊芊根据不同类型的投资者，做了一个测算，供大家参考：
说明： 对于高风险投资者，我给出的网贷投资收益率为10%，高过稳健投资者的8%。其他产品的收益率设定是一致的。由图表可以看出，这三者的投资风格一目了然。 对于保守型投资者，虽然我很痛心，但是没办法，每个人都有自己的承受能力，有的人只求在保住本金的基础上，小小的升值即可，因为他们的风险偏好太低，所带来的收益也显而易见的无法跑赢通胀。 对于高风险投资者而言，上述组合的收益率，可能无法满足他们的预期，但其实为了均衡他们的风险，我才给出这样的方案，毕竟风险太高，一旦损失，都是伤及老本的。 有人说混合型基金也属于高风险投资产品，芊芊不太认同，在所有的基金产品中，我最喜欢的就是混合基，因为它退可攻，进可守，算是最适合稳健型投资者的必备产品。 对了，上述产品中的第二项，除了股票、股基还有指数基，忘记写上，网友自行脑补啦。 至于高风险投资产品中的美元，谈谈为什么被我放了进去。就目前市场环境下，很多人都在担心人民币贬值，就连我从来不关心理财的室友都在问我这样一个问题，人民币贬值，是不是就说明她本来4000块的工资，只有2000块的购买力了，这夸张手法。 其实对于我们来说，如果你不出国，又不海淘的话，基本不太会用到货币兑换，人民币贬值对我们的直接影响并不算太大，因为我们都在国内，买的也都是人民币计价商品呀。 当然，也不是完全没有影响的。比如，为什么国家之前一直放任房价高涨，而默不作声，因为美联储一直存在加息预期，再加上国内资产慌，资本本来就很想外流，而外流必然对我国各个产业存在着不利的影响，伴随着信贷政策的宽松，地方财政吃紧，股市低迷，在这样的宏观环境下，房地产不涨，简直没天理。 而房价高涨必然也会吸引到这些闲置的资金，国庆期间搞个紧急限购，关门打狗，把资金锁死在高位上，而且房产交易本来就流动性较差，一旦预期转向，套现便是难上加难，也算是国家为保住汇率做出的牺牲吧。 那么未来人民币是否还会继续贬值，我们是否需要配置一些美元资产，想获取美元升值的好处，又该如何投资？ 个人认为，未来人民币依然会贬值，至于贬值的区间有多大，就见仁见智了，所以对于高风险偏好者，可以少量配置一部分美元资产。因为，很多基金定投的回报率大概率可以覆盖这部分贬值损失。 下面来说说，如何投资美元： 一是我们可以直接兑换美元，在各大银行的外汇界面，目前购汇已经达到6.74 了。这里需要注意一个，在结汇的时候，现汇和现钞的汇率有所差别。现钞的汇率不如现汇的好。选择的时候要注意。 据了解，中国银行(3.580, 0.04, 1.13%)这个功能最好，毕竟人家的老本行，手续费和赎回时间也是需要考虑的。 二是我们可以投资B股，这个也是我最近才从姐妹们那里了解到的，B股账户需要咨询券商开通，目前上证B股是外币标价，上证的股票是美元结算，深圳的股票是港币结算；现在B股因为市场冷清，同一份资产和A股有着很大的折价空间，未来国家不会放着这部分市场不管的，收益率向好，届时回报率不容小觑。 三是今年出尽风头的QDII，按照QDII的相关规定，以人民币投资QDII产品的投资者，其人民币必须兑换成美元来参与。到期之后，美元的投资本金和收益最终是要结汇成人民币的，所以如果人民币未来真的贬值的话，最后我们不仅可以获得本身产品的收益，还可以获得美元升值的收益，当然如果这个预期失算了，那么我们的收益率将会被人民币升值的收益给抵消掉一部分。 基金方面，大家可以自己选几个作为备选。此外，货币基金里的钱因为流动性很好，可以经常关注一些网站，经常有货币基金加息活动，可以考虑投资一下，增加自己的收益。 国债的话，推荐电子式国债，可以直接网银上购买，比凭证式的更方便一些，凭证式为单利，到期一次还本付息，而电子式国债每年付息，相当于是年复利。国债的利率相对于银行存款来说是较高的，但是流动性也很差，不过保守型投资者因为不愿意承担风险，倒是可以考虑投资。 就是这些了，希望能对大家有所启发吧。 深度：我所理解的资产配置 资产配置并没有听起来那么玄乎，就是从原来你只买理财产品，变成存款、理财、基金、保险、黄金、外汇都买点儿，这压根儿就没什么技术难度，而且操作一点也不复杂，只要你点头同意，银行马上帮你办。 那问题就有意思了：一个被诺贝尔经济学家证明有好处（见美国经济学家马科维兹1952年发表的论文《资产选择：有效的多样化》），又操作简单的事情，为什么大家都不愿意干呢？ 后来，我觉得大家不愿意干这个事是因为“资产配置”是个反人性的东西。 1、首先，从客户的角度看，我为啥不在牛市里都买股票呢？怎么能忍得了别人一个月就赚了我一年才能赚到的钱呢？就像一个爱吃肉的吃货，他怎么忍得住在最有食欲的时候让清汤菜占胃口？ 2、再次，从客户经理的角度看，客户自己都说钱都买基金了，我还费啥劲跟他讲别的呢，完成任务最重要嘛！ 就像你去饭店里吃饭，一般的点菜员谁劝你营养均衡？你最好把店里的肉都点一遍。 所以，我们经常觉得很尴尬。这种尴尬就如同对烟民们说“吸烟有害健康”一样，广告做了不少，警句也印在了包装上，但你还是挡不住数以亿计的烟民在那吞云吐雾。 既然这么费劲儿、这么尴尬，那为什么还要干这事儿呢？ 因为这件事是对的事，对的事就应该坚持。 根据王阳明老爷子“行知合一”的理论，如果知道一件事是对的，那就应该：
所以，行动不起来，归根结底还是大家不认为“资产配置”是对的。 “对的事”和“大家认为这是对的事”，是两码事。 有点绕？举个例子吧，布鲁诺说：地球不是宇宙的中心，宇宙并没有中心。结果教会说：傻逼，烧死他！ 所以，求你们等会别拿板凳砸我。 说资产配置是对的，有两个假设。 第一个假设是：我们都想赚钱，不想损失。 严格意义上说，这不能算是个假设，因为已经被心理学家通过“损失厌恶”的实验证明了： 人损失1块钱会悲伤，得到1块钱会快乐，但比起来，同是1快钱，悲伤是快乐的2.5倍。 根据这个理论 你赚一块钱的时候，是这样的：
而亏一块钱的时候，是这样的：
所以，这个假设可以延伸成： 比起赚钱，我们更不愿意看到损失，或者同等条件下，亏的少比赚得多更重要。 第二个假设是：择时是无效的。 这里又有两个前提： 一是我们没有时光机，没法预知未来 二是凡人皆有七情六欲，七情六欲影响判断 所谓择时，无非是该什么时候买卖的问题。 如果第一个假设成立，那么人人都希望自己可以做到在价格最低的时候买，在价格最高的时候卖。 而如果择时有效，那么人人就可以在价格最低的时候买，在价格最高的时候卖，这样的话，市场上就只有两种情况，要么无货可买，要么无人可卖。 但实际情况是，大部分市场，时刻都有买卖，这说明有人卖的同时，就有人买，进一步也就说明同一个价格，有人觉得高，有人觉得低。 你看，其实价格（或者说价值）存在于人心。 但问题是，人心里的价格（或者说价值）并不真实。 所以，2007年没卖在高点，2015没卖在高点，下一个牛市会卖在高点吗？我猜还是不能。 未来的不可预知性，决定了预测的不准确性，特别是对单一事件的连续预测。 据说经济学家们在过去的5次经济大萧条中，成功的预测到了9次，呵呵。 你看，你想好好赚钱，不想亏钱，但没办法预知市场，对不对？ 所以你就只买保证收益的理财产品，对不对？ 但股票涨起来的来的时候你还耐不住寂寞，对不对？ 最后套进去被动长期投资，对不对？ 你看，你想好好赚钱，不想亏钱，但没办法预知市场，对不对？ 所以你就只买保证收益的理财产品，对不对？ 但股票涨起来的来的时候你还耐不住寂寞，对不对？ 最后套进去被动长期投资，对不对？ 人生的烦恼就是么多。
如果这两个前提成立，那为什么可以说资产配置就是对的了呢？ 我们就从你只想赚钱，不想损失这事说起 要想赚钱，首先得不损失，或者少损失。 这里说的损失包括亏钱、贬值，还有花一些莫名奇妙的钱。 那么资产配置怎么可以做到让你少损失呢？看三个例子吧。 第一个是关于少亏钱的： 话说，2007年10月份的时候，你有100万，买了50万的股票基金和50万的债券基金。 一年之后，股票基金亏了50%，债券赚了5%。你的100万变成了77.5万，但如果当时都买了股票基金，那100万就剩下50万了。 又过了一年，股票基金赚了60%，债券基金赚了4%。你的77.5万变成了94.6万。如果当年全买了股票，那50万，这一年变成80万。 第三年，股票基金赚10%，债券基金赚6%，各买一半的方案，现在变成了101.8万，而只买股票基金的方案现在是88万。 这是一个极端的案例，因为他假设你买在了牛市的顶点！在这么坑爹的假设下，只要你做最简单的资产配置，三年就能回本。 我大爷那年打新中了中国石油，兴奋的不行，现在八年过去了，还浮亏80%，呵呵。 第二例子个是关于贬值的 既然外面的世界那么凶险，为什么不只买银行的理财产品呢？ 算个账吧，现在银行3个月的理财产品平均收益4.5%，每次都有起息日和到账日，而且未必每次都能买到。所以收益率一定有损耗。 我们银行做过一个大概的统计，一个只买理财产品的客户，一般一年下来的年化收益率在3%-3.2%左右。勉强跑得过统计局公布的通胀（我们国家的CPI里可是不含房价的哟）。 而通过资产配置实现的收益率，按每个人风险承受能力不同，一般可以达到6%—12%左右。 比较一下4%的复利，和8%的复利： 同是100万，5年之后少25万，10年之后少68万。 温馨提示：随着利率市场化及刚性兑付的打破，5年后理财产品存不存在，还得另说。 第三个例子是关于花莫名其妙的钱的 有人可能会说了，那我不着急用钱，我能长期投资啊，指数早晚能涨回来。 请先摸着良心，问一下自己，指数涨到你回本的时候，你确定自己会卖吗？说实话！ 反正我已经不相信“回本就卖，再也不碰”这种鬼话了。真话倒更可能是“不赚点就卖，怎么对得起这几年的潜伏？” 行内有句名言：人可以等钱，但钱不一定等人。 比如，你现在100万，亏成了50万，你觉得完全可以承受。甚至这个时候有个神仙过来告诉你，两个月之后你买的股票可以可以翻两倍。 正洋洋得意的时候，突然兴奋过度，心跳加速，送到医院一查，冠心病，马上手术还有的救，但要花30万。 钱都在股市里，卖还是不卖？那肯定得卖，就算你明确知道再忍两个月就能赚大钱。 若是择时有效，你一定会在被送医院的前180天买一份保险（一般保险有180天观察期） 如果这样，保险公司也不用玩了。 所谓的择时无效，并不局限于市场，更多的是在于要花钱的人生。 这也是为什么资产配置里，一定要提前规划保险的原因。 所以放眼望去，金融产品琳琅满目，潮起潮落无法预知，起伏时机难以捉摸。 但幸运的是，上帝还是很仁慈的，因为他为这个世界安排了各种各样的金融工具，除了中国股市，还有美国股市；除了股票，还有债券；除了证券市场，还有大宗商品和外汇市场；除了投资，还有保险…… 这些金融工具之所以能组合在一起，是因为它们所发挥的作用不同，而且互相之间不太干扰，一个扑街了，另一个（几个）还是活蹦乱跳。 比如2008年全球的股市都跌成狗了，债券居然还有正收益。 2010-2014年，A股死气沉沉，美国的纳斯达克指数生生的就翻了倍…… 上帝关上一扇门，一定会给你打开一扇窗，但如果你没有分散投资，做好配置，那上帝在关门的同时还会拿门夹一下你的脑袋…… 有道是：四季皆有风景，时刻皆有牛市。然也！ 我所理解的资产配置，是在你非常看好一个市场的时候，还能忍住不全仓杀入，因为人生而局限，你所看好的市场，未必真的好，你不看好的市场，也未必没有机会。 我所理解的资产配置，不是大起大落的心跳，而是细水长流的淡定和闲庭信步的悠闲。大势起，万水千山；大势落，沧海桑田。 我所理解的资产配置，是“人间四月芳菲尽，山寺桃花始盛开”、是“百花开时我不发，我花开时百花杀”、是“平时看不见，偶尔露峥嵘”，是一个总有风景陪你的世界。
通过上面几个例子看得出，采取“少亏”的资产配置策略，不但幸福感更高，而且还能让财富和人生在极端恶劣的情况下起死回生。 巴菲特大爷之所以这么牛逼，并不是他每一年的收益都很高，而是人家干了快60年的投资，只有2年是亏钱的。 但是啊但是，资产配置确实可以让你少亏，但代价是你要忍受“少赚”的折磨。 还是那个例子，各买一半的股票和债券。如果这种买法发生在2015年上半年：100万，从1月到6月，你的钱只能变成145万，但全买股票至少有183万。你天天看着市场涨，还不能多买。 这种折磨就像三藏法师遇见了女儿国国王，一个血气方刚，一个柔情似水，但是不能娶。 这么看来，三藏法师之所以能取得真经，关键在于能忍啊！忍得了苦难，更忍得了诱惑。 归根结底，理财是为了让生活更美好，而不是让生活提心吊胆、神经紧绷，咱见过因为炒股跳楼的，但没听说过谁因为做资产配置红脸的。 所以啊，啰嗦这么多，资产配置无非是说要“赚安稳的钱，过快乐的日子”罢了。 |
|
|
