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文/徒步君
一、基础理念与认知 1.1 投资的本质 （1）股票是上市公司的股权，买股票就是买公司。 （2）投资是另一种创业，你就是股东，以现金投票的方式，从上市公司中选优秀的管理层和商业模式，帮你赚钱。 （3）投资不是做好股收藏家，而是做好公司的收藏家。 （4）伟大公司的股权和优质指数基金，都是资产配置的重要工具。 1.2 市场认知 （1）市场是一种情绪，K线是表现形式，不用太在意他。 （2）市场短期是投票器，长期是称重机。（本杰明·格雷厄姆） （3）离市场太近，会导致离价值太远。 1.3 投资收益 （1）我们大部分时候赚的都是趋势的钱。如国运趋势、宏观趋势、产业趋势、行业趋势、市场趋势。 （2）无财做力，少有斗智，既饶争时。（司马迁语） （3）对于大部分人而言，不投资好好工作是最好的选择。 （4）最好的投资是投资自己，提升自己的专业技能。 （5）资产配置是获得优秀收益的重要方式。 （6）对于总体投资收益而言，择时不如选股。 （7）想获得平均收益，直接买指数基金。要想获得超额收益，主要途径是好公司与合适价格（优质股权资产）。小资金需要寻找规模稍小的好公司机会，有可能有十倍成长空间的。 （8）投资收益的来源：除了公司利润的增长，还来自估值提升和市场流动性溢价。 1.4 风险控制 （1）做对的事，把事做对。不熟不做，不懂不做。 （2）懂公司的标准就是看懂公司的商业模式，看懂公司的未来现金流。 （3）仓位不宜太分散，也不宜太集中，7-8只左右足够。 （4）闲钱投资，闲钱炒股。 二、选公司 2.1.寻找那些能一直持有不卖或买了之后不看也能安心睡觉的公司。 2.2.先看行业再选公司，只买自己看得懂的好公司。看懂公司的标准是能理解公司是怎么赚钱的，搞懂公司的未来现金流。 2.3. ROE可以用来排出你不喜欢的公司，这个指标好的话，你首先要看的是债务，如果没有债务问题，马上要看文化，看这种获利是否可以持续。最后还是要回到“ right business, right people, right price”。（段永平语） 2.4.怎么判断是好公司？ （1）定性来说：好的商业模式、好的企业文化、靠谱的管理层、产品具有差异化特征； 2.5.估值： （1）比估值更重要的是企业的商业模式。 （2）对公司估值的前提是看懂公司的现金流。 （3）估值方法最好的是能估算公司未来的现金流，这是一种思维方式，没法精确计算，只能毛估估。 （4）任何估值方法都有其缺陷，需要了解其优点和缺点。 （5）较好用的对估值工具，可用PE-band/PB-band。 三、指数化投资 3.1.指数基金、货币基金、可转债是很好投资工具。 3.2.主动型基金也并非一无是处。 3.3.基金成份股中，你自己中意认可的成份股越多越多。 3.4.投资策略：底仓 定投。更多基金组合构建方法，可以参考《基金投资指南：有效赚钱的基金组合方式》 四、投资实践 4.1 投资线索：生活观察、投资交流、公告阅读、财报阅读、趋势观察。 4.2 买入原则： （1）研究清晰 估值低估/合理，50%底仓 25%*2补仓 定投*X； （2）研究清晰 高估，5%观察仓 等待，大跌50%，大幅加仓； （3）仓位多寡，主要依赖于对未来现金流的认知和判断有关。 （4）坚持做对的事情，把事情做对。不懂不做、多阅读、多研究、机会来了敢于重仓持有、耐心等待、谨慎加杠杆、少扯淡。 4.3 持有原则：持有时注意：估值、业绩以及商业模式、公司护城河是否有变化。 4.4 卖出理由： （1）公司业绩or护城河变差了； （2）投资逻辑被证伪； （3）发现性价比更高的投资机会； （4）出现严重高估的情况。 |
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