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没想到，昨天的文章发出后，很多朋友都想学点基金套利知识。 多多今天先教大家最简单的——货币ETF套利功略，接下来的3个月很有可能会用得上哦。 01 货币基金大家应该很熟悉，余额宝、零钱通等对接的就是货基了，不过它们都是场外货基，只能在场外申赎。 此外，还有一类货币基金是可以在场内交易（包括买卖与申赎）的，这就是货币ETF了。 主要有三类： 1.交易型，511XXX：可以买卖、可以申赎。 2.申赎型，519XXX：只能申购赎回，不能买卖： 3.交易兼申赎型，159XXX：可以买卖、可以申赎。 而一般做套利交易最好是选可以跨市场的货基，也就是第1类交易型货币ETF和第3类交易兼申赎型ETF。 （关于货币ETF的特点请回顾场内货币ETF科普文） 货币ETF的数量不多，再考虑上交易量、价格波动等因素，最有代表性的就是华宝添益和银华日利这两只了。 货币ETF规模占比 华宝添益和银华日利这两只货基都是交易型货币ETF， 交易规则是： T日买入，T日可赎可卖，卖出后资金T日可用，T+1日可取； T日申购，T+2日可卖可赎，等赎回后资金可用可取。 计息规则是： 买卖算头不算尾，买入当天计息，卖出当天不计息； 申赎算尾不算头，申购当天不计息，赎回当天计息。 两个规则不用死记，结合讲解会更容易明白。 下面多多就针对华宝添益和银华日利这两只货币ETF讲一下套利操作。 02 货币ETF的交易时间和股市交易时间是完全吻合的，不一样的是它可以做T+0回转交易。 也就是当天买入当天就可以卖出（这期间如果卖出点位比买入点位高，就可以赚一笔日内套利收益），而A股股票当天买入最快也得下一个交易日才可以卖出。 货币ETF卖掉的瞬间资金就到账，钱当天又可以重新买入，没有次数限制，也可以卖掉后马上买股票或其他基金。 灵活性没得说~~ 但反复买卖的前提条件是佣金为0，别忘了用股票账户买基金券商是要收取佣金的，货基也不例外。 而为了提高竞争力，不少券商会免收常用的几只货币ETF的佣金，比如目前就有超过70家的券商免去华宝添益的佣金，像华泰、海通等。 要是你的券商没有免这一道手续费，那就得注意了，没准赚到的钱还不够给佣金，得不偿失啊。 接着讲重点。 03 货币ETF套利的方法有不少，这里主要讲两种： T+0日内套利，也就是刚刚说的当天低买高卖。 日内套利可遇不可求，因为货币ETF的波动太小了，比如今天华宝添益的最大波动也不过0.003个点。 掐准最低点买和最高点卖，一手也就赚3毛钱，太难了。 只有波动较大的时候（一般年中年底考核，金融机构缺钱那会），T+0日内套利才有利可图。 也快到年底了，大家可留心一下哦。 买入赎回套利/折价套利：在二级市场低价买入，然后在一级市场高价卖出，赚取中间差价收益。 华宝添益有两个价格：净值与现价，净值对应一级市场，现价对应二级市场。 一般货基的净值是固定的，比如场外货基净值保持为1元不变，但华宝添益的净值固定为100元不变，而现价是围绕净值做上下波动的，当
买入赎回套利则是前者，往往会比溢价套利收益高（后面会讲到），所以我们一般就是做折价套利的。 具体操作很简单，首先记住华宝添益的两个代码： 一级市场代码511991（简称“添益申赎”） 二级市场代码511990（简称“华宝添益”） 步骤一：交易时间内打开股票软件，像平时买股票那样输入511990找到华宝添益。 步骤二：输入你的期望价格和计划买入的数量，最低一手（100份）起。 （2019年2月底，华宝添益下探到99.80元） 步骤三：等待撮合交易，交易完成则成功买入。 步骤四：在股票软件中找场内基金的申赎窗口，在赎回窗口输入华宝添益的一级市场代码511991，把买入的货币ETF以净值100元赎回。 这一通道每个券商都不一样，一般是：交易→场内基金→场内赎回 如此一来，一手我们就赚到（100-99.80）*100=20元的差价了，两天时间年化收益率去到36%。 买入赎回套利同样可遇不可求，一般也是发生在资金面紧张或在股市行情好的时候，大家要多留心哦。 04 此外，买入赎回套利这一波操作其实会有两笔收益：正常的货基收益和套利收益。 收益来源一：正常货基收益。 我们平时买余额宝是有收益的，肉眼可见账户里每天都会多一点钱，同样的，货币ETF也是每天都会有收益的。 但是，与场外货基1元净值不同的是，货币ETF的净值是100元，一手（即100份）大约就要10000元。 所以在这里我们不说“万份收益”，而是说“每百份收益”，比如华宝添益2019-11-19日每百份收益是0.6334元，也就是一手有0.6334元收益。 此外，华宝添益每个月结算一次利息，得等到第二个月结算利息的时候才可以看到。 收益来源二：套利收益。 刚刚说过就不提了。 由于交易型的货币ETF计息规则是
所以—— 买入-赎回操作，买入当天计息，赎回当天也计息； 申购-卖出操作，申购当天和卖出当天都不计息，收益就相对少一些。 这就是为什么我们一般会选择买入赎回套利（也就是折价套利），妥妥的享受两份收益。 05 银华日利（一级市场代码：511881；二级市场代码：511880）的套利操作与华宝添益差不多。 具体就不罗嗦了。 但银华日利有一点跟大多数货基不一样的，一般货基的净值是固定的，我们的收益是通过把分红折算成基金份额的方式体现出来。 而银华日利的净值是会变动的，跟其他类型的基金一样，把收益折算到净值中，净值每天都在增长。 到每年年底又会通过固定分红再把净值降回到100元附近。 所以长年来看，银华日利的单位净值变化是这样的： 在判断华宝添益是否有套利空间时，我们可以直接把现价与100元对比即可得出答案，但银华日利就比较麻烦了。 净值不是100元，要计算又麻烦，大家可以看雪球的这里，如果看到溢价率为正就不要做买入赎回套利了。 好了，今天讲了这么多，估计很多朋友都是一脸懵的。 多多给大家划重点，“考试”会考： ①货币ETF套利，新手可重点关注华宝添益和银华日利这两只； ②年底、年中、季末这些时间节点留意货币ETF的T+0日内套利机会； ③年底、年中、季末这些时间节点和行情向好的时候留意货币ETF的买入赎回套利机会。 内容就这么多，先好好消化，找时间再跟大家讲LOF基金和ETF基金的套利功略。 |
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