谈谈货币基金折价套利

谈谈货币基金折价套利

最近，可能是接近年底了，市场上资金比较紧张，逆回购的利率飙升，场内货币基金也出现了难得的折价套利机会。（所谓场内，即该类货币基金可以像股票一样在交易所买卖）

所谓折价套利，即货币基金的交易价格低于其净值一定幅度，投资者可以较低的价格买入，再以较高的净值赎回，价格和净值之间的差额即我们的收益。

之所以存在折价套利机会，是因为场内货币基金既可以像股票一样买入卖出，也可以像一般的场外基金一样申购赎回。买入卖出时依据的是市场交易价格，申购赎回时依据的是基金净值。当价格和净值的差额达到一定幅度后，即产生套利机会。当价格低于净值时，即产生折价套利机会。之所以会产生差异，主要是因为短期内，货币基金的供求关系失衡，比如，最近，很多人（包括机构）为了及时取得现金而卖出货币基金，因为过于急迫，宁愿接受较低的价格。

折价套利需要注意的几个事项：

一是确认开户券商买卖场内货币基金不收取佣金，否则，差价可能还不能覆盖需要支付的手续费。

二是确认开户券商是可以当天赎回货币基金的，有的券商就有限制。我用的是华泰证券。

三是选择规模大的货币基金。规模太小，可能会有风险，你不能以显示的价格买进，也不能以显示的净值赎回，因为交易量太小。当前规模排名最前的是华宝添益和银华日利，分别达到上千亿和五百亿的规模。

四是只用短期闲置资金套利。货币基金折价套利需要占用资金两天。最近，折价套利最高时收益率有年化14%左右，但换算成两天的收益也就没多少了，所以别用你的已投入的长期投资资金来作这个套利，或者说，你别卖了股票来套利，那就捡了芝麻，丢了西瓜了。

总结一点，货币基金是现金管理工具，我们可以拿手头上的闲置资金玩玩折价套利，不图赚多少大钱，是为了熟悉这个现金管理的工具和方法，为我们将来的投资体系添砖加瓦。

最后，以前天华宝添益举例：

最低价到过99.926，假设我们以99.93元买入1000股，占用资金99930元，操作方法同股票买入，交易代码是511990，买入后，我们执行赎回操作，以华泰证券为例，选择交易—更多—货币基金—基金赎回，代码为511991（注意：买入和赎回的代码不同），这样我们就以100元净值赎回（华宝添益净值始终为100元，长期持有该货币基金，它的收益是以份额的形式给我们的，也就是说，当持有的收益达到100元时，会送你一股华宝添益），这样我们的华宝添益折价套利的收益为：

100000-99930=70

年化收益率大致为（70/2）*365/99300=12.78%

@华宝添益 @银华日利