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投货币基金觉得收益太低，买债基又担心债市行情不好时会亏损让。我们来康康一种“替代货币基金，吊打市值法债基”的摊余成本法债基。 什么叫“摊余成本法”首先了解一下什么叫“摊余成本法”？所谓“摊余成本法”是指估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。大白话就是以买入成本计价，不考虑期间债券票面价格波动，将债券组合持有到期收益平摊到每一天。 为了便于理解，我们简单举个栗子。
摊余成本法债基优势（1） 净值不随市场利率震荡而波动，平稳增长。 （2）采用“封闭管理+定期开放”的模式运作，封闭期内基金经理无需考虑流动性，投资不受“基金需保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券”的限制，可以配置收益高但流动性较低的资产，增厚收益。 （3）杠杆部分可增厚收益，普通开放式债基的杠杆率上限140%，而定开式债基的杠杆率上限为200%，基金经理可以通过加杠杆来提高收益。 （4） 按规定摊余成本发债基只能是买入持有策略，中间不能交易，使得产品的收益水平可预期，基金经理建仓时点的市场收益率水平几乎决定了产品的收益水平，投资者易于实现收益预期。 根据资管新规规定，监管层要求整改短期理财债券基金等品种，其中行业一个重要关注的转型方向正是“摊余成本法定期开放债券基金”，目前，按照摊余成本法估值的传统货币基金获批暂缓，摊余成本法定期开放债券基金也是唯一一类可以采用摊余成本法的公募基金。 据悉，每家公募基金公司仅能获批两只摊余成本法债基，产品资源稀缺，有的产品更是直接被机构包圆了。摊余成本法债基如此受机构青睐，最大原因就是以为基金净值平稳没有回撤，适合厌恶风险的机构资金。 封闭期在一年或一年以内的摊余成本法债基，主要针对“货基溢出”需求。银行机构普遍偏好封闭期在三年左右的摊余成本法债基，这样比较符合银行自营资金的配置策略。而保险机构则偏好封闭期限在五年左右甚至更长的摊余成本法债基。 因为是封闭运作、定期开放，所以只能在募集期内参与认购，或者在开放期内进行申购赎回。目前市场上的摊余成本法债基比较普遍的有6月定期开放、1年的定期开放、18个月定期开放、3年定期开放的，投资者可以根据自己的理财资金的流动性要求，选择最适合自己的投资期限，获得稳稳的收益。 |
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