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2005年创业，押注了腾讯，当时不足20亿美金的市值，大赚200多倍，之后投资了京东、美团、美的、格力、蓝月亮和爱尔眼科，收益十分惊人。这位投资人叫做张磊，如今管理着600亿美金的基金，近期格力的大手笔收购，让他出现在荧屏前。 关于他的投资哲学，可以概括出一句话：投资的成功，取决于能否更好的配置好你手上的资源。做价值投资，做长期投资。 投资能否成功，由三个因素决定。 第一是资产的配置方向，也就是常讲的国运，要把钱都重仓在国运在上升通道的国家。巴菲特说过，他的成功在于中了卵巢彩票，也就是生在了美国。再看看我们的祖国，我觉得还是挺幸运的。 每年都说国内经济不景气，但是每次回头来看，中国经济非但没有出现问题，反而越来越好。这些嘛，感受下生活细节变迁，对比下10年前的生活，大概就知道进步在哪了。 纵观世界，很少有一个国家的人们，那么勤劳，把赚钱当成乐趣的信仰。去国外跑过的朋友，感触都会比较深，在世界上也很少有一个国家，社会环境这么稳定，中国确实是很适合发展经济的地方。 张磊说过：他的成功就是重仓了中国，而现在的中国刚刚进入上升通道，仅仅只是“冰山一角”。这个我很赞同，我也觉得未来10年，就是重仓中国优质资产的好机会。 近年来虽然有贸易摩擦，但这事明显很蹊跷啊，人家一边挑你毛病，另一边呢？大鳄们不断地入场买中国的资产。 听其言要观其行，鬼佬他们不会傻的。。如果你没有价值，人家才懒得跟你摩擦，你说是不是？ 这是配置资源的第一点，投资就是投国运。 ... 一个投资人能否成功，是否能赚大钱，除了70%由国运决定，也就是常说的「大势」。另外20%，则由选股决定。 选股，就是买伟大的企业。 按巴菲特的逻辑，伟大企业就是具有垄断优势，这样才有护城河，选股就是选垄断企业。 这句话没错，但！护城河其实是动态的。 一家企业如果在吃老本，没有不断为社会创造价值，那垄断就是纸老虎，一戳就破。。 对于护城河的理解，张磊说：任何一个商业，看他给这个社会、给他针对的消费者和客户创造了多少价值，我们就是要找为社会疯狂创造长期价值的企业家，社会早晚会奖励那些不断地疯狂创造长期价值的企业家。 在我的认知里，企业真正的护城河，是一种极致。不断为我们的生活，创造幸福，带来极致用户体验。苹果手机之所以一直强大，是因为乔布斯打下了基础，他是一位偏执狂，他的同事都被他的完美主义，折腾的死去活来。但老乔打磨出来的产品，就是艺术品。。不断地带来了极致的用户体验。 在大家都在用诺基亚功能机，诺基亚一统江湖，成为垄断企业的时候，苹果腾空杀出，直接就把它干掉了。诺基亚死就死在垄断里，没办法给用户不断创造极致的体验，那就是假垄断。就像茅台，真正厉害的地方在于，一直都很本分，茅台的企业文化，就是酿造最好的酒。 说到底，企业文化才是真正的「护城河」。只有不断的给用户带来极致的体验，才是伟大的公司。 我们不仅是投资者，还是生活的体验家。。做个细腻的人，从生活出发，去体验不同的公司，不同的产品，感受这家公司的产品，是否在给用户着想，不断给用户创造幸福的生活，极致的体验。 我是腾讯的股东，我之所以喜欢这家公司，有一个原因是它具有垄断优势，微信大家每天都在用，但这不是真正促动我去投资的。投资腾讯，是因为这家企业的文化。 之前有很多人，一直给微信的老大张小龙提建议，大致意思是，张小龙啊，你要赶紧把微信里面的资源，开发出来，然后赚多点钱，利润好了，市值才能上去。但这些都被张小龙PASS了。。 如果有一天腾讯跟其他同行一样，连微信的首页都做起广告了，那我大概就会卖掉这家公司了，， 因为它不再是「用户第一」的思维了。 张磊也说过，任何一个商业，不要去问赚多少钱，不要看今天的收入和利润，这都没有意义。首先看他给这个社会、给他针对的消费者和客户创造了多少价值。这里的价值，就是用户体验。 这些年微信还是比较纯粹的，很少过度开发用户，君子爱财，取之有道嘛，钱总有一天能赚，但如果做一些不本分的事情，损伤用户的利益，比如像某度，短期赚钱市值上去了，那又有何用？ 长期来看，照样会被市场抛弃。所以，投资虽然说要投资垄断，但是还要考虑一个至关重要的因素，就是这家企业的文化，要正。没办法为用户创造极致的体验，这家公司是走不远的。 就像一个人，如果总是想着走偏门邪道，短期他确实可以赚钱，但长期来看，他一定做不大，甚至会掉坑里。大家可以去看一下那些笑到最后，真正持续成功的人，大多都是价值观很正的。 这个世界是很公平的。。 所以，选股的核心，是选择伟大的企业。伟大的企业，确实有垄断优势，但是光有垄断没用！还要有好的企业文化。 好的企业文化，，一句话概括就是——「企业具有利润之上的追求」。 ... 为用户着想，有好的企业文化，背后的核心就是，投资的本质是投人。 巴菲特虽然一直说，投资要买有护城河的企业，但他很少说出后边的潜台词。如果去研究巴老的投资生涯，大概就能知道，他特别注重管理层，他投资公司的核心逻辑，买的是这家公司的管理层。 最终决定我们下注的，是创始人的品质。 大概有三个逻辑： 1、创始人要坚守自己的能力圈，马化腾肯定做不了马云的事情，而马云也成为不了马化腾，但是马化腾如果能在他擅长的领域里做好事情，知道自己的能力边际，把手上的事情做到极致，那就是价值。 2、创始人的价值观要正，要能够聚合资源。一家公司能不能经营的好，最终其实还是看管理层做得好不好。好的掌舵人，能够聚合人才，让所有人都产生合力，这样才能一拳重击。华为最牛的，就是管理层。 3、管理层要不断颠覆自己。商业世界的变迁是很复杂的，一家公司没办法自我更新，一直活在过去，那这样的企业也很难长期做好。只有不断地进行组织变革，适应社会变迁，才能称之为伟大企业。 所以，决定投资能否赚大钱的第二大因素，就是选股。要选伟大的企业，伟大的企业具有垄断和护城河，但是！护城河是动态的。 拥有好的企业文化，不断为用户创造极致的体验，让人们过上幸福生活，这个才是真正的护城河。好的企业文化，离不开优秀的管理层。 综上，，一个人投资能否赚大钱，70%由大势（国运）决定，20%由选股（伟大企业）决定，剩下的10%就是择时能力。 ... 所谓择时，并非今天低买，明天高卖。择时由科学和艺术构成，科学部分我们要知道大盘什么时候低估了，要知道这家企业值多少钱，懂得给企业估值，用便宜的价格买入有价值的伟大企业。而艺术部分，考验的是情商。投资严格意义上来说，不是智商游戏，而是情商游戏。 巴菲特说过，如果你想在市场里赚钱，你不需要有高超的学历，你只需要具备小学5年级的知识。。因为投资拼的不是学历和智商，而是比谁是否具有超高的情商。 凯恩斯也说过类似原理，如果你的投资模式跟大多数人一样，那么你的投资成绩也将会很平庸。所谓情商，就是要在科学方法论之上，懂得管理好自己的本能动物性，不要成为乌合之众。 最高级的投资情商，莫过于在大众恐惧时，能够克服自己的恐惧，学会贪婪。在大众贪婪的时候，我们能够抛弃贪念，学会恐惧，及时撤退。 投资=科学（普通智商） 艺术（高级情商）。 ... 近几年，张磊在A股这边动作频频，最近大手笔收购格力的股权，隐藏着一个大方向，这也是未来的投资主线。 前几年，百丽遇到了很大的困境，各种报道说百丽要倒闭了，但是张磊逆势重仓，很多人觉得他的滑铁卢，或许来了。 他讲过一个逻辑，百丽是最大的鞋品零售店，虽然是传统企业，但是如果能够不断利用新科技，把人工智能加进去，把工业制造加进去，把科技赋能加进去，这家企业未来不可限量。 他最近投资格力，大概也是这条主线。 传统企业和科技企业，它们并非割裂的。社会的变迁肯定是技术的革命，但技术革命不代表我们就要抛弃传统企业。 过去面对消费者的领域，已经产生了很多大型的消费品和互联网企业，科技改变了生活。未来的大方向，是通过技术，去驱动需求升级与产业升级，通过技术来改变传统行业。 传统企业本身在原有的领域里，已经深耕了很多年，如果借着技术产业转型，未来会存在着巨大的机会，这是个大金矿。 未来几年，好的投资机会并非是纯粹的高科技公司，传统企业的科技升级，带来产业升级，创造出新的商业模式，才是持续的大风口。 这样的企业，在A股其实有不少。不要过度高估科技企业，也不要过分低估传统企业的科技转型。 ... 最后我想说，， 投资不仅是知识的变现，还是价值观的变现。一定要跟正直的人为伍，学习那些走正路，并且在这个领域里长期获得成功的人，这样结果往往不会太差。 如果身边充斥的都是投机倒把的人，最后肯定很难获得幸福。幸福不是短期赚了多少钱，而是站在10年乃至20年之后，还能稳稳当当地活着，守住财富，依旧还是一个富人。 选择与谁同行比要去的远方更重要。 |
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