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财富的巅峰，高处不胜寒 首先，每一笔投资都要有个基准，也就是说，超过它就算赚钱，没超过它就算亏钱。那什么是基准呢？我们都知道银行存款是几乎0风险的，利率也很低。在金融学上这个利率有个专门的名词，叫无风险利率。这就是你的基准。因为你做投资搞了半天还不如存银行，你岂不是白忙活一场？今天银行3年期存款的收益大约是4%，这就是你的收益基准。那什么是现金流折现呢？因为我们的很多投资项目，例如买商铺，它除了资产本身的增值以外，还会给我们产生现金流，这笔现金并不能全部算作收益，因为你并不是在买商铺的那一天就能收到的。在未来收到的钱和今天的钱价值不一样，因为100块钱存一年变成了104块，所以今天的100块等于明年今天的104块。因此，现金流需要根据无风险利率和时间远近进行折现。你既可以折现到今天，也可以折现到未来。下面我举个例子： 隔壁老王在小区门口的大街上买了一个铺面，价值300万，老王实力雄厚一次性掏出300万付清。铺面租金每个月5000，那么以10年计，老王的铺面要增值多少才算赚钱呢？ 我们用现金流折现法，把所有收入都算到10年后的今天。300万存10年，4%复利大约是444万，扣掉房租在10年后的价值79.3万，剩下的价值是364.7万。按照复利来说，每年只需要增值0.65%就可以了。 房子的模型大致就是这样，如果涉及银行贷款，则需要将银行贷款的价值算到成本中。在这里就不再展开了。 另外，谈一下大家都很感兴趣的股票。股票的收益和无风险利率比，可能有些欺负人了。例如说，这个：  股王，只要你一直持有，就绝不会套你 当然，也有可能是这个：  关灯吃面 所以，股票的收益不确定性最大，相应的，其实他的预期收益率也越高。社保基金之所以要顶到法定最大敞口40%原因就在这里。说一个大家可能想不到的，社保基金年化收益率平均高达8%，远远超过银行存款利率，可以说是极其牛X的了。说到这个就要再普及一个概念了，就是久期。久期（Duration）是一个时间单位，描述的是一笔债券现金流到期的平均时间，也就是说你资金的急用程度。投资机构一般都有较短的考核期，例如每年盘点盈亏，久期实际上就是一年，因此这类机构投资都会偏向保守，即便进行权益投资也会尽量对冲。而保险资金的久期就很长，一笔寿险可能要50年才会兑付，因此可以忽略中间的波动，尽量撑大敞口，博取更高收益。股票投资的基准用无风险利率其实不太合适，因为股票本身会随着指数涨落波动，更好的基准是选取某个指数。A股最重要的指数毫无疑问是上证指数，尽管我觉得全A平均复权收益率更有代表性。你的股票投资能够跑赢全A平均复权收益率，就意味着你跑赢的部分来自于你的投资能力。全A平均复权收益是多少呢？09年至今年化平均是13.84%。所以我刚才说股票收益率高可不是胡说八道哦。 祝大家的财富越理越多！ |
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