1、关于什么是中道编程浪子 2018-06-19 17:07:32 2、关于绝对收益率编程浪子 2018-06-27 15:12:32 多关注绝对收益率，耐心+信心+恒心，涨不得意+跌不失意，以5年为期check，必有厚报。 绝对收益率=ROE/PB*分红率+ROE*（1-分红率）。 价格所有的波动都是估值收益率的变化，不会影响绝对收益率，而估值收益率变化是有一定范围的，也是一次性的，随着时间会逐渐变小，所以时间越长，价格的波动影响越小 价格的变化=价格的估值波动+价格随业绩的变化。后一部分就是绝对收益率。要关注后一部分的潜力。
3、关于投资理论与实践编程浪子 2018-06-27 15:36:49 最重要的是实践，实践再实践，理论懂得再多也没用 不可只因它是口传已久，就信以为真。 不可只因它是奉行已久，就信以为真。 不可只因它是道听涂说，就信以为真。 不可只因它是载诸典籍，就信以为真。 不可只因它是符合我见，就信以为真。 不可只因它是符合哲理，就信以为真。 不可只因它是顺乎我思，就信以为真。 不可只因它是合我理论，就信以为真。 不可只因说者看来可信，就信以为真。 不可只因它是导师所说，就信以为真。 只有自己实践，亲身感受，才能知道真理。
4、关于双五的集中和分散编程浪子 2018-07-25 16:12:40 双五的理论基石有如下几点：1、我们承认自己无法全部了解和预测企业 2、羊群效应会导致钟摆摆过头3、概率让我们在大数下拥有确定性的优势 如果不能分散，就不能进行简单的双五投资，必须进行精选的双五投资。 精选的双五投资，概率优势就不存在了，要取得超额收益得靠自己超越平均的研究能力以及能力圈。
5、关于市场的无效编程浪子 2018-07-26 10:12:40 6、关于优质公司的介入时机编程浪子 2018-07-27 10:30:00 7、关于永续经营的收益编程浪子 2018-08-01 11:20:54 r=d+g，其中d就是现金收益率（即股息率），g是增长率，也就是是留存资产的再投资收益率 这个并不难理解，在估值不变的情况下，每个单期都可以自己精确计算，并不用限制roe和派息率是否变化 所以当你可以比较确定未来的roe和派息比率范围，那么你就可以知道你的未来收益率，唯一需要考虑的就是估值的变化 如果永续增长率可以超过折现率，那么就是无价的，所以永续增长率不会超过折现率 一个永续经营的公司，到最后要么roe降下来，要么分红率提上去，只有这两种可能。
8、关于R15公司的另一个关键编程浪子 2018-08-03 14:34:38 9、关于冬天和延迟满足编程浪子 2018-08-03 14:46:06 很多人在冬天把精力主要用来接受考验了，忘记寻找机会了，这就是过不了“三心二意”心理关的坏处了。 和市场走得太近，心情主要用来痛苦和悔恨了，已经完全享受不到投资的乐趣了，更别说发现机会了。 冬天应该多想想将来的收获，夏天应该多想想未来的收割，这样可以在冬天获得勇气，夏天获得冷静。 延迟满足是一种必备能力 小孩子大部分不具备这种能力，大人本应具有这种能力，但在投资上却变得像小孩子一样。
10、关于优质公司的介入时机（续）编程浪子 2018-09-04 17:29:40 对于优质股，高估可卖掉一部分，以后有机会再从容买入，没有机会就一直等。 长持的话，你的收益就是未来roe和分红率决定的，估值变化影响随着时间越来越小直到最后可以忽略不计 买入时的初始pb+未来历年roe+分红比率+最新pb，完全决定你的最终收益率 低估优质，什么时候最好判断低估？就是整个市场（大盘）低估的时候，最好判断。 低估判断的难易程度是：大盘低估>行业低估>个股低估。 至于优质，则要通过时间长期检验的最好，有的公司长达20、30年的优质，在10年的时候进入还有很长的未来，真正优秀的公司从来不是昙花一现 成功率在6、7成就能获得很大的收益，比如选10家优秀公司，未来10年只要有6、7家达到预期就可以了，允许3、4家误判衰败。
11、关于R15投资编程浪子 2018-09-04 17:54:47 R15只能是一个入门条件 而统计的R15只是过去的R15 集中投资优秀公司不是不可以，如果有能力当然很好，一旦成功收益很高，但大部分投资者不具备这个洞察力，所以是很难的一条路。 要买真正的R15老油条，有些是混进去的。 过去的R15不代表是未来的R15，历史成功率不到50%。 要重点看清有没有未来长期的竞争力，这决定了他的未来roe 如果发展潜力不大，也可能靠提高分红率来保持高roe，这是初始pb就很重要了，初始pb很低，还是很好的标的，一样可以获得很大的收益。 比如双汇，发展潜力有限，但一样可以保持高roe，如果能买到很低的初始价格，保持很高的初始收益率，一样可以长持获得很高的收益。 记住：不靠估值变化，仅仅靠企业成长，你的长期收益率=roe/初始pb*分红率+roe*（1-分红率）。 估值有两个方面：一个是通过未来指标估计计算的，一个是从实业角度简单估算的。
12、关于长持树旁站桩～10Y～优质低估分散长持2018-09-04 18:16:15 @编程浪子-15Y-中道 这里面，优质、低估、分散，都可以学习，关键是长持，不容易做到，不是谁也能做到。 编程浪子 2018-09-04 18:18:09 13、关于恐惧编程浪子 2018-09-18 15:54:40 14、关于杠杆编程浪子 2018-10-09 17:15:48 15、关于指数基金编程浪子 2018-10-09 17:27:59 16、关于双五的集中和分散（续）编程浪子 2018-10-10 16:28:42 17、关于优质企业的选择和信心编程浪子 2018-10-10 17:54:08 2730528540(2730528540) 2018-10-10 18:02:50 @编程浪子-15Y-中道 就算是得到市场认可的优质企业，一般人也很难知道它到的优秀在哪里，一旦市场下跌 这类人会产生怀疑 编程浪子 2018-10-10 18:06:28 18、关于冬天的重点编程浪子 2018-10-12 9:18:45 19、关于杠杆（续）编程浪子 2018-10-17 16:10:38 20、关于深圳编程浪子 2018-10-18 10:57:08 光是深圳，我喜欢的公司就至少有5个 深圳真的是一个充满活力和创造力的城市
编程浪子 2018-10-18 11:02:44 2018深圳百强企业排名 排名 企业名称 1 中国平安保险（集团）股份有限公司 2 华为技术有限公司 3 招商银行股份有限公司 4 万科企业股份有限公司 5 腾讯控股有限公司 6 比亚迪股份有限公司
21、关于致富慢与快编程浪子 2018-11-05 17:20:37 是的，重点是对自己估值准确性有清晰认识，准确性低，安全边际就扩大，另一点就是耐心。 只要你满足于慢慢变富，你就会真的变得富有。 如果你确认五年内，估值不能侵蚀你，甚至可能帮到你，那么五年后就是赚多赚少的问题了。 银行目前持有5年以上的有亏损的吗？甚至收益有低于50%的吗？ 过去5年银行光指数就涨了90%
22、关于R15的排名编程浪子 2018-11-06 8:29:16 可能很多人误会了R15排名，R15排名只是按照roe进行的排名，包含了所有的股票，并不一定是R15股票，当然排名越靠前越可能成为R15股票。 此排名用的过去十年roe极其稳定性 是综合考虑roe和稳定性，不是用平均值，roe波动太大也会排名靠后 R15排名除了个别有出入，但大体上来说，排名越靠前基本意味着是越优秀的，前50名都是优秀的，后面还有2000多只呢 明年r15俱乐部预计会增加一些新成员，更新在公众号里了，回复new r15可以看到 我觉得可以多讨论一下哪些r15可以经久不衰，而哪些r15可能昙花一现，或者哪些未来可能出现的危险多一些 r15定性多于定量，集思广益，防患于未然，最终尽量多的锁定经久不衰的公司
23、关于茅台的溢价编程浪子 2018-11-21 18:11:38 24、关于绝对收益率（续）编程浪子 2018-11-21 18:14:16 永久收益率前提是永久，你要确定他们的roe能保持永久，就是一样的，但一般roe能保持的时间长度是不一样的，要考虑这一点 PE（即PB/ROE）决定初始收益率，ROE决定再投资收益率，而理论永久收益率将处于初始收益率和再投资收益率之间，具体游标在何处决定于分红率。这4个因子组成的永久收益率中，其中roe占到2个，所以是重中之重。只看roe和pb则漏掉了另一个roe。 最关键的就是未来roe，如果未来roe确定性不高，就需要更大的安全边际。 为什么要投资R15，其核心就是利用优等生理论让未来roe确定性增大
25、关于股市冬天的好处编程浪子 2018-12-19 17:55:47 26、关于初学投资者编程浪子 2018-12-19 18:01:58 27、关于投资分享编程浪子 2018-12-28 16:59:21 这是世界无私分享的人很多，我们都是站在巨人的肩膀上，真的要感谢这个时代，要感谢所有人 我觉得我们都是幸运的，纵向来说，历史上80%的时间都处在战争中，我觉得生在和平时代的人都是幸运的，恰好我们遇到了，横向来说，光是非洲有2亿人处于饥饿状态，其中每年有400万人饿死，正常长大就不错了，更别说投资什么的了，我觉得无论是美国还是中国，我们在一个幸运的时代出生到了一个幸运的地方，并且还能幸运的聚在一起谈天说地，这运气跟中奖差不多。 是的，投资，如果不仅能帮到自己还能帮到更多的人，就是锦上添花，从精神上来说分享者最终获得的并不比其他人少，而且应该这么做，生不带来死不带去，独乐乐不如众乐乐就是这个道理
28、冷清的股市，时间就是财富编程浪子 2018-12-29 10:44:26 29、冬天与估值的准确度编程浪子 2019-01-08 22:17:06 估值准确度：大盘>行业>个股。所以大盘指数全面低估导致的投资机会确定性是很高的，不确定的只是需要多久能赚多少的问题 只是需要时间，短则1年，长则2、3年都有可能，三心（耐心、信心、恒心）+二意是我们唯一要做的 等得越久，机会越大，赚得越多，这是延迟满足的铁律。 做最坏的打算，报最好的希望。
30、市场的底牌编程浪子 2019-01-09 16:32:31 什么底牌，或许短期有一点用，但股市长期看其实都是明牌 长期的角度，其他任何人并不比我们知道得更多 相反，唾手可得的短期利益还可能蒙蔽双眼，损害长期利益 总之还是我常说的那句话：人们往往高估了自己一年的投资获利能力，而低估了自己一生的投资获利能力。
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