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本周分拆上市新规出炉，正式打开了境内分拆上市通道。比较前期的征求意见稿，正式文件中进一步放低了相关门槛，适用于《规定》的上市公司数量更多，政策红利的受惠面更广。我们梳理了计算机板块分拆上市新规潜在受益公司，重点推荐东华软件、恒生电子、卫宁健康、中国长城、太极股份等。 来源：安信证券 分拆上市新规出炉，正式打开了境内分拆上市通道。12月13日，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称《规定》）。回顾历次A股分拆上市规定，我们认为分拆上市新规出炉有着重要的意义，标志着境内分拆上市通道的正式打开。值得注意的是，相较于8月23出台的《征求意见稿》，本次规定主要修改了四方面内容，包括：大幅降低盈利门槛、放宽募资使用要求、放宽子公司董事高管持股要求、修改同业竞争表述等，相关门槛的进一步降低凸显了资本市场支持科技创新企业发展的态度。 境内分拆上市通道正式开启有利于上市公司的价值发现。《规定》中明确表示：“上市公司分拆是资本市场优化资源配置和深化并购重组功能的重要手段，有利于公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，更好地服务科技创新和经济高质量发展。”我们认为分拆上市可以在以下几方面产生积极影响：1）有利于进一步实现上市公司的主业聚焦；2）子公司的独立上市定价，对于上市公司估值有着积极影响，有利于引导市场对上市公司旗下创新业务子公司进行合理定价；3）子公司的分拆上市为上市公司创新业务打开了新的融资渠道。综合来看，我们认为境内分拆上市通道正式开启有利于上市公司的价值发现。 投资建议：本周分拆上市新规出炉，正式打开了境内分拆上市通道。比较前期的征求意见稿，正式文件中进一步放低了相关门槛，适用于《规定》的上市公司数量更多，政策红利的受惠面更广。我们梳理了计算机板块分拆上市新规潜在受益公司，重点推荐东华软件、恒生电子、卫宁健康、中国长城、太极股份等。 风险提示：政策落地不及预期。 |
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