ETF的投资是如何开展的 ETF投资包含了二级市场，投资者，证券公司，基金公司 ETF的投资分为两种： 二级市场上交易：按二级市场的价格交易，这是中小投资者的首选，T日买入的ETF份额T+1日可卖出； 实物申购赎回：按照基金实时净值交易，对于但市场ETF,T日买入的股票T日可申购ETF份额，申购到的ETF份额T日可卖出；T日买入的ETF份额T日可赎回，赎回得到的股票T日可以卖出。  ETF净值和交易价格基金单位净值（NAV=基金净值/基金份额）： 与普通共同基金的计算方法一样，采用收盘进行估值；可以考量基金对标的指数的长期跟踪效果，但不具有时效性，不足以对ETF二级市场交易构成参考。 基金份额参考净值（IOPV=实时最小申购单位净值/最小申赎单位份额）： 根据基金管理人每日提供的申购、赎回清单，按照清单内组合证券的最新成交价格计算得到，每15秒计算并通过行情软件公告一次；该值可以作为对ETF基金份额价值实时估计，但与ETF份额的实际价值还存在一定的差距。 尤其当存在成分股停牌、涨跌停的情况时，IOPV可能与市场对ETF份额的估值预期存在差距 对于一些存在衍生品市场的指数如沪深300指数，IOPV也未必能对ETF份额准确定价； 伴随着多空力量的均衡打破，市场下跌到一定的程度时投资者愿意以高于IOPV的价格买入ETF,市场上涨到一定程度时投资者愿意以低于IOPV的价格卖出ETF; ETF二级市场价格及折溢价率： ETF二级市场实际成交价格可能与IOPV之间有偏差，采用折溢价率（成交价/IOPV）来衡量 折溢价率不一定意味着ETF二级市场定价不合理，出现折溢价也可能因为：
可以使用ETF的买卖报价以及修正的IOPV计算真实折溢价，作为交易决策的参考。 ETF的套利机制 标准套利当ETF二级市场交易价格与基金份额净值偏离时，即出现折价/溢价时，投资者就可以在一级市场、二级市场以及股票现货市场之间进行简单的套利，获取利益，单个交易日内，投资者可以多次操作。在会避风险的前提下，提高持仓ETF成分股的盈利性，提高资金使用效率。   非标准套利  非标准套利常见的形式如上图 另类应用策略——对冲某一资产类别风险当判断某只个股未来涨幅将大幅超过行业基准时，可通过持有该个股并融券卖空相应的行业ETF剥离出这部分超额收益；当发现潜在“地雷股”时，也可以采取持有相应行业的ETF并做空该个股的策略 指数配对交易如果存在A股溢价，则投资组合买入恒生ETF、融券卖出沪深300ETF；如果存在港股溢价，则投资组合买入沪深300ETF、融券卖出恒生ETF |
|
|
