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上市公司操纵财报，绝大部分集中在利润表，有小部分是美化现金流量表。 看一下下面的会计恒等式： 资产=负债+所有者权益+收入-费用 从等式中可以看出，操纵利润，无非就是操纵收入和费用，由此引发资本资产和负债的变动。 而美化现金流量表则主要因为资本市场更在意经营活动现金流。 就操纵收入、操纵费用和操纵现金流三个方面聊一下主要的操纵财报手法 一、操纵收入 收入是利润的源头，操纵收入也是上市公司操纵利润的主要表现形式。 操纵收入主要表现为虚增收入，少数表现为虚减收入。 主要操纵手法有虚构收入、借助一次性行为夸大收入和提前确认收入。 1、虚构收入 这种情况下，交易的实质是虚构的，没有必要发生的。 常见的有虚假交易、虚增成交金额、将非营利性交易确认为收入、显失公平的关联交易。 案例： 1）虚假交易 公司通过注册和购买的方式成立多家企业，然后进行虚增收入，手法主要是虚假交易。 如A公司以100元/亩购买1万亩地，总价100万，然后9000元/亩卖给B公司，总价9000万，A公司虚增资产8900万，B公司将收到的9000万，转给另外几家公司，让另外几家公司从B公司采购，给B公司带来营收 2）虚增成交金额 有的公司半真半假，主要以虚增成交金额为主。将虚假收入化整为零，分散到各个真实客户名下，做高单价和数量，但是每个客户虚增的金额不大，然后公司通过在建工程预付款、原材料采购款或者补贴款等名义，将款项返给客户。 3）将非营利性收入转为营业收入 有公司将当地政府给上市公司的部分政策补贴，通过虚假合同化妆成销售收入流入公司，将非营利性交易确认为营业收入。 4）显失公平的关联交易 公司通过包销控股股东旗下另一家房产公司的房产为利润主要来源，什么意思呢，就是什么都不用干，只是房产销售的时候，象征性的从公司走账一次，便产生商品房销售金额的25%为毛利。 借助一次性行为夸大收入 常见有，将出售业务部门或资产所得转为营业收入、将收购支出转为营业收入、将亏损打包进入一家公司或部门，然后出售掩盖亏损、进行互换贸易夸大收入 1）将出售业务部门或资产所得转为营业收入 常见手法是将业务部门或资产低价出售，然后由买家将成交价和公允价格（就是本应该卖多少钱）直接的差额，用于购买上市公司产品或服务，增加上市公司当期营业收入。如果不购买产品或服务，而是低价向上市公司提供产品或服务，就可以降低上市公司当期或后期营业成本。 简单理解就是，本来这个产品值100，我就收你50，但是呢，剩余的钱你得用来买我其他的产品或者服务。 或者多出来的那50，买家不买你的产品，而是低价把他的产品卖给你，那这样也会降低你的成本。 2）将收购支出转为营业收入 上述手法反过来，上市公司高价收购其他公司业务部门或资产，多付的那部分价格，用来购买上市公司产品或服务，增加上市公司当期营业收入。如不是购买产品或服务，而是低价向上市公司提供产品或服务，就可以降低上市公司当期或后期营业成本。 简单理解就是，你的产品价值50，我出100买你的，但是多给你的50，你得用来买我的产品或服务。 或者多给卖家的钱，卖家不用于买你的产品，而是低价把他的产品卖给你，那这样也会降低你的成本。 3）将经营亏损打包进一家公司或业务部门，高价出售掩盖亏损。 有公司将上市公司的经营亏损或坏帐损失，集中在其中一个子公司或者某个业务，然后找机会，高价出售这个子公司，美化利润表。 当然了，买家也不是傻子，一堆坏账谁买啊，所以上市公司一般会通过其他途径弥补，如借钱给你、项目合作、提供担保等等 4）互换贸易 上市公司高价出售商品或服务，然后高价采购对方的产品或服务。如果对方商品或服务跟自己投资项目能扯上关系，那真是一举两得，两家公司的营业收入、投资现金流流出都有了，双赢。 1块钱的葱卖你50，不过呢，必须花50块买对方1块的煎饼，每家都有50块营收，多好 2、提前确认收入 1）确认尚未开始提供产品或服务的收入 比如一些优惠活动，一次性购买多年的服务，然后把一次性购买的金额确认为当年的营业收入； 或者年底前签的合同收款，合同还没开始的时候，就先把合同款项确认为当年收入； 等等 2）在买家没有明确承担付款义务时确认收入 常见的有向客户发错了货、没按要求发货、答应无条件退货的情况下，在退货期限内确认收入、或者向没有付款能力的客户大幅延长信用期的情况下发货 总之就是，只要发货了，就记入营收，管你后期是退货还是发错了，先记了再说 3）确认超过完工百分比对应的收入 这个主要针对于建筑公司、装饰公司等，这些使用完工百分比法确认收入的公司。 工程进度到底是50%还是55%，谁能说清楚，总之这个确认收入还是比较容易调整的。 提前确认收入是很多公司都喜欢用的利润调节手法，不能说是造假，就是处于灰色地带吧 二、操纵费用 利润=收入-费用 调节费用也可以达到操纵利润表的目的，这个也是上市公司常用手法之一。 当然了，费用调节受限制太多，所以可以调整的幅度有限，用起来不如操纵收入顺手。 主要表现为虚减费用，少数虚增费用。 1、虚减费用 1）将本期费用推迟到未来 延长各种折旧摊销年限、忽略已形成损失的坏账、费用资本化、不对受损资产或过时存货计提减值准备、推迟在建工程转为固定资产等等 文章资产负债表系列有详细描述，再次不做赘述 2）掩盖成本或亏损 主要就是多计收入，少计原材料成本，少计财务费用，少计销、管费用。 确实有公司曾经少计原材料成本，虚增利润，导致报表利润超过真实利润3倍多 2、虚增费用-洗大澡 1）常见手法主要有注销资产或存货、大额计提减值损失、将经常性费用归入一次性费用计提等 动机主要有两种：一种是“毁尸灭迹”，把以前虚增的利润冲掉；另一种是为了让以后的报表好看。 曾经有公司，通过这个手法，让自己盈利一年、亏损一年，反反复复，不断扭亏为盈，不断“毁尸灭迹”。这样即避免了因为连续亏损导致被打成ST股，又避免虚假数字过高导致穿帮。 目前这种情况也经常发生在公司换管理层的时候，大额计提，把业绩做差，问题都推给前任，轻装上阵，容易新管理层做业绩 三、操纵现金流 操纵现金流主要就是为了美化经营活动现金流，可以通过增加经营活动现金流入或者减少经营活动现金流出做到。 1、增加经营活动现金流入 主要是将投资或者筹资活动的现金流入转化为经营活动现金流入 主要手法如下 1）投资活动现金流出，收购公司，获得收购对象的经营活动现金流入。 尤其是收购完成前，让收购对象付清应付款并制造应收款，收购完成后，再把这部分应收款变现变成经营活动现金流入。 2）出售子公司或业务部门，总款项分首付款和未来的收入分账两部分，收入分账部分，未来计入上市公司经营活动现金流入 3）出售子公司或业务部门时，剥离并保留应收账款，到时候这部分要回来，就产生经营活动现金流入 4）把存货抵押借款的行为，转化为先销售给出借方到期加价回购的行为，增加本期经营活动现金流入 5）互换贸易的方式，你买我产品，我买你设备。 购买设备的收入计入投资活动现金流出，卖出的产品计入经营活动现金流入 6）你买我产品，我帮你贷款 公司替客户担保贷款，客户拿到钱之后，一部分用来买公司产品。 2、减少经营活动现金流出 主要是将经营活动现金流出转化为投资或筹资活动现金流出 常见手法如下 1）将某些经营活动现金支出，归入投资活动或筹资活动现金支出，如买电视电影版权、租网络贷款什么的 2）用承兑汇票采购，可以减少当期经营活动现金流出。在到期偿还的时候，可以记录为债务偿还，归入筹资活动现金流出 |
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