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确认了资产减值损失的大增加是中国银行业过去几年利润增速下降的根本原因后，我开始寻找中国银行业资产减值损失、不良贷款余额增加的原因。下表是我对每家上市银行财务报表中披露的数据进行汇总，把贷款余额占银行总贷款余额5%以上的行业，从12年到16年前半年的不良贷款金额进行了统计形成了如下表： 可以看到截止2016年上半年，主要上市银行不良贷款规模超过2012年的有四个行业：制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业、房地产开发业，这四个行业中制造业和批发零售行业的不良贷款规模高达千亿，租赁和商务服务、房地产开发的不良贷款虽然增长但规模只有百亿，是前两大行业的十分之一。电力热力燃气水，以及水利公共设施的不良贷款规模反而是下降的。因此研究中国银行业过去几年来不良贷款余额的增加，就变成了研究制造业、批发和零售业的不良贷款变化特点。为此，我将主要上市银行制造业、批发和零售业的不良贷款从2012年到16年前半年的变化情况进行了详细统计如下表： 对主要上市银行制造业和批发和零售业行业不良贷款规模和不良贷款率的研究发现，所有上市银行都出现整齐划一完全一致的增长特征，每家银行的制造业和批发和零售业行业不良贷款规模持续大幅增长，不良贷款率逐年提高，变化特征没有差别，由此可以说过去几年中国银行业的不良贷款规模增长，主要是来至制造业和批发和零售业行业。下表是我助手统计的截止到2016年前半年，主要上市银行制造业、批发和零售行业的贷款余额和不良贷款余额，占主要上市银行总贷款余额和总不良贷款余额的比例。 表格统计计算的结果是，制造业和批发零售行业合计占上市银行总贷款余额的24%，而这两大行业合计的不良贷款余额，却占到了上市银行总不良贷款余额的62%。制造业和批发与零售行业以1/4的贷款规模，创造了2/3不良贷款。其他各行各业在上市银行中的贷款余额中占到了76%，然而所生成的不良贷款余额只占到了总贷款余额的38%。制造业是各行各业在银行贷款余额最高的行业，批发零售行业在银行的贷款余额排在各行业的第五名。这两大行业在贷款规模巨大基础上，产生极高的不良贷款率，总贷款规模大、不良贷款率高是制造业和批发零售行业生成的不良贷款余额高的原因。 进一步追问制造业为什么出现了不良贷款余额大幅增长？我的思考是因为中国近年出现了经济发展模式转型，中国大量的低端制造业已经失去了生存依据，需要退出市场。在这个过程中，大量的低端制造业步履维艰，从而形成了大量不良贷款。批发零售行业的不良贷款率是所有行业中最高的，这是为什么？这要“归罪”于马云和刘强东，批发与零售行业的不良贷款提升，是由于互联网商业崛起导致的商业模式变革冲击了传统流通企业，是技术进步形成的破坏性创造所导致的。 总结制造业、批发和零售产业不良贷款余额上升，我形成了一个观点：中国银行业出现在报表中的不良贷款余额上升，主要是来自于制造业和批发零售业，行业发布非常集中，不良贷款没有到处开花平均分布。经济结构转型和商业模式变革冲击是制造业和批发零售业坏账增加的本质原因。迄今为止，中国银行业不良贷款提升不是资产泡沫破裂导致的不良贷款增长，所谓资产泡沫破裂导致的不良贷款增长具体是指房地产泡沫破裂导致的不良贷款增长。目前，所有上市银行的房地产不良贷款余额都没有大变化，而且房地产个人购房贷款是目前银行最优质贷款。 下表是我和助手在农业银行财务报表找到房地产贷款不良率数据： 农业银行财务报表里的房地产贷款不良率数据揭示了，个人房地产贷款的不良率几乎可以忽略不计。结合前文图表中，房地产开发不良贷款率整体处于低位。客观数据反映，迄今为止中国房地产领域无论是房地产个人贷款，还是房地产开发企业的不良贷款率都没有明显上升，都处于各行各业的最低水平。目前，中国房地产这类资产泡沫导致银行不良贷款余额增加的情况没有发生！ 基于以上事实我深入思考后形成中国社会转型和商业模式变革导致的不良贷款，与资产泡沫导致的不良贷款不碰头理论，这个理论的内容是：“正常情况下（不考虑战争社会动乱）不良贷款余额增加来自于两个方面，一，经济模式转型、商业模式变革所导致的坏账率提升。二，资产泡沫破裂导致的银行坏账率提升。中国经济模式转型、商业模式变革引发企业不良贷款增加已经表现出了。制造业和批发零售行业的不良贷款增加这是转型和商业模式变革的表现。中国房地产聚集了资产泡沫，中国房地产泡沫是真实的，甚至是巨大的，房地产资产泡沫破裂对银行不良坏账的增加目前还没有表现。对中国银行业这两个导致银行不良贷款增长的因素，在产生的时间不会同时发生，两个导致不良贷款增加的因素依次单独影响银行业，彼此不会碰头。” 当两大类不良贷款来源在同一时间发生、叠加在一起，那自然就意味着银行业的不良贷款会猛烈增长，从而使得资产减值损失准备金猛烈大幅提升，银行业的利润大幅度下跌，此时，银行利润会出现大规模的负增长，甚至会出现亏损。如果两大导致银行不良贷款提升的因素不同时发生，而是依次不碰头发生，那么对银行利润的影响比较温和。两大类不良贷款来源同时叠加发生，与不同时发生对银行业不良贷款余额和利润的影响如下图所示： 上图是两大导致银行不良贷款提升的因素不同时发生，由于两大类导致银行不良贷款提升的因素不是同时发生时，所导致的不良贷款规模增加不会在同一时间集中爆发，对银行利润的不利影响是温和有限的，银行的利润会出现两次温和的回落。 上图是导致不良贷款增加的两大因素同时发生，使得不良贷款规模在同一时间急速增加，从而是造成银行利润出现急速v型下跌。这种下跌来势迅猛幅度巨大，会导致银行业负增长，甚至出现亏损。 我认为：“导致中国银行业不良贷款增加的两大因素不会同时发生，从而银行利润的波动不会出现一种猛烈的下跌，而是出现两个交替依次出现的小幅波动。当下中国银行业正在发生的不良贷款增加，是由于经济模式转型，商业模式变革导致的不良贷款率提升，而且已经发展到中后期，未来将迎来高位横盘或下降。房地产泡沫破裂引起的不良贷款增加，目前在中国还没有发生，未来的一年半载也不会大规模发生，有可能在两三年后房地产业出现高坏账的情况，即使那时出现的房地产泡沫破裂引发不良贷款增长的规模，要远远小于现在已经在中国出现的经济转型和商业模式变革导致的坏账提升规模。”在这里我提出了三个基本判断： 第一、中国银行业不良贷款增加的两大因素不会同时发生。 第二、由转型和商业模式变革引发的不良贷款增加已经发展到中后期，未来将迎来高位横盘或下降。 第三，未来发生的房地产泡沫破裂引发不良贷款增长的规模，要远远小于现在已经出现的经济转型和商业模式变革导致的坏账规模 第一点是不要分析的，以下是我对第二和第三点的分析: 为什么说不良贷款增加已经发展到中后期，未来将迎来高位横盘或下降？ 证据一：中国上市银行的减值损失增速已经开始下降 以下数据是我和助手所统计的中国所有上市银行的资产减值损失的增长率，在这组数据中我们看到各大银行资产减值损失都还在增长，但是它的增长速度已经出现下降。资产减值损失的最高增速出现在14年和15年。从2016年开始所有的银行业资产减值损失增长率都开始下降。 数据中看到了一个客观清楚的事实，各家银行的资产减值损失固然到2016年前半年还在增加，但是它的增速在明显大幅度的下降。工商银行到2016年前半年，资产减值损失同比只小幅增加了0.4% 证据二、2016年前半年上市银行的净利润增长率微幅回升是不良贷款变化的先兆 下图是银行业净利润变化图： 由于资产减值损失增长率已经明显下降，导致无论是四大国有银行，还是股份制银行，净利润都已触底。2015年底是迄今为止所有银行净利润增速最低的年份，在这一年里四大国有银行的净利润增速接近于0%，而股份制商业银行的净利润增长率维持了4%，所有的上市银行合计的净利润增长率只有1.79%。到了2016年上半年，四大国有银行、股份制银行的净利润增速都小幅的上升了，尤其是四大国有银行的上升幅度超过了非国有银行非四大国有银行。2016年前半年，整个中国上市银行的净利润增速停止下滑，走向稳定和微幅回升。在银行的净利润增速这个指标上似乎看到了一个清晰的拐点。下图是 银行利润与资产减值损失的反比例关系图： 图中最顶端像右上方倾斜的一条直线和坐标轴围起的红色面积是银行扣除了常态经营费用但未扣除资产减值损失的营业利润。图中类似于三角形的面积指的是银行各个时期的资产减值损失。银行的净利润，是刨去资产减值损失对应的一块区域。我们可以通过图形看到，代表着净利润的区域与资产减值损失区域的大小成反比。只要资产减值准备增加，最终形成的净利润就会相应的减少。随着时间的推移，资产减值损失先从增速下降，再过度到停止增加在较高水平的横盘，此时净利润就进入了不再减少的状态。假如资产减值损失从高位开始逐渐的减小，此时银行的净利润就开始增加。当资产减值损失的增速降到零的时候，虽然这个时候资产减值损失的规模是最大的，但是减值损失对银行营业利润的影响已经达到了最大，当资产减值损失规模最大，资产减值损失对银行利润的影响就已经全部表现出来了，随之而来的是资产减值损失或保持稳定或开始下降，银行利润就开始增加，这种增加并不需要银行主营收入的增加，单凭资产减值损失开始回落就可以实现增加。资产减值损失增加的过程是它吞噬利润的过程是净利润受其影响变少的过程，当资产减值损失不增长并下降的过程是促进净利润增加的过程。 今天2016年半年报发布后，整个中国银行业无论是大国有银行，还是股份制商业银行，它们的资产减值损失增速都已经开始下降，与此同时银行业的利润快速微幅回升。这种增速下降和银行业的净利润微幅增长，是对资产减值损失将要出现拐点的反应。至于为什么中国银行业的资产减值损失还在增长，只是增速下降，中国银行业的净利润就开始止跌微幅复苏？答案是中国银行业的营业收入还在增加，从导致了银行业更早的出现利润止跌！下图是中国上市银行的营业收入增长率： |
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来自： 昵称58786575 > 《微信公众号从15年3月》
