读书 | 不炒股只投基 03

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策略逻辑：

Earl二八轮动策略是根据沪深300和中证500指数的价格判断趋势来进行大小盘轮动的择时策略。其中“二”代表数量占比20%左右的大盘权重股（对应沪深300指数），“八”代表数量占比80%左右的中小盘股票（对应中证500指数）。本策略会在每周五（或每周最后一个交易日）判断最近四周沪深300和中证500指数的涨幅，满仓配置上涨较多的指数。若均下跌，则切换到货币基金躲避风险。

这种操作方式，其实就是针对指数基金做趋势投资。

当最近四周300指数处于上涨阶段时，就认定趋势在大盘蓝筹这一边，满仓配置300指数。去年几乎一整年都是大盘蓝筹的行情，满仓300可以获得不错的收益。

而今年年初的时候，创业板和中小板的行情比较好，300蓝筹一路下跌，这时卖出300指数，满仓中小板的500指数既可以获得还不错的收益。

而最近的行情，无论300还是500，全部都是跌跌不休，按照这个二八轮动法则，满仓资金都躲在货币基金避险，等待行情好转再入场。

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该策略判断行情好坏的标准就是「连续四周的累计涨幅」。

我们来判断一下，这种策略在各种行情中表现会如何？

 牛市行情会带来非常不错的收益。

比如说2015年的牛市基本上是中小股票在大涨。从基金来看，就是中证500的指数上涨超过沪深300指数，在这种情况下，一旦发现趋势，就满仓中证500指数，获取牛市盈利。

在牛市转熊市的时候，能避免大的损失。

因为只要最近四周的涨幅为负，无论盈利与否，策略就会要求我们清仓出局，也就是根据策略坚决止盈或者止损，一点都不含糊，避免投资人想要博取反弹的心理。比如最近的行情是大小盘都连续下跌，这个策略就会自动全仓买入货币基金避险。如果止损之后，发现市场真的反弹了，且最近四周累积涨幅为正，大不了就重新买回来。

遇到窄幅震荡行情的话，就比较尴尬了。

行情窄幅震荡，那么每次换仓的收益都会很少，而且交易次数可能会变多，而且每次换仓都会带来交易费用。如果是购买场内ETF基金，那么每次换仓都需要支付交易佣金、印花税、过户费等。

如果是场外买进卖出，也需要支付申购和赎回的费用。这就导致盈利没多少，交易费用倒是贡献了不少，钱都让证券公司赚走了。

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为了避免过多的交易费用，作者也寻找到了比较适合这个策略的基金：

在2014年的时候，广发基金推出了一批股票基金的C类份额，虽然其中主动型对于短期交易还要收取赎回费，但是对于几只指数基金却完全不收取了，只有每年0.4%的服务费！无论申购赎回次数是多少，成本上限就是0.4%。

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今年4月开始，基金交易有了新的规定，作者也针对这个新规对策略进行了相应调整：

流动性新规要求对基金（除货基和ETF之外）持有期不足7日的投资者征收1.5%赎回费。为了降低投资者的交易成本，当碰到连续调仓信号间隔小于7个自然日，且连续调仓行为会被收取1.5%赎回费时，第二个调仓信号失效，延缓到第三周最后一个交易日重新进行调仓判断。

我在之前的文章中有提醒过做短线的朋友注意这个新规。

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如果你相信这个策略的话，就可以按照作者的方式来进行，该策略最近627天的年化收益率为3.7%。

参与该策略的方式简单得不要不要的。