股价由140跌倒80，王子落难，何时才是合适的介入时机？

2020年2月29日，洋河发布2019年业绩预告，预计实现营业总收入231.10亿元，同降4.3%，归母净利润73.42亿元，同降9.5%。19Q4收入20.13亿元，同降37.0%，归母净利润1.95亿元，同降81.9%，业绩不及预期。

其实洋河业绩从2019年一季报还挺好，实现营业收入108.8亿，同升14.18%，净利润为40.2亿元，同升15.70%。

从洋河的2019年的半年报就可以看到洋河的增长的疲态，营业收入159.9亿元，净利润为34.75亿元，同升11.52%。这样看二季报，洋河的增速是下降的。

三季报增速下滑严重，营业收入50.9亿元，净利润15.64亿元，同比下降23%。下滑开始加速。

而后大家都知道了，四季度营业收入下滑37%，归母净利润1.95亿元，同降81.9%。

阅读公司的研报知道，之所以公司业绩下滑，原因有：

1.连续的小步慢跑式提价挤压了渠道利润，经销商积极性受损；

2.海、天新旧版本换代期间由于老版本库存未消化完毕，挺价低于预期；

3.省内团购支持力度偏弱，动销放缓库存升高后，竞品乘势抢夺团购意见领袖以及核心区域南京市场的份额；

4.刚性考核下厂商关系僵化，管理层重叠执行层面出现冲突。——东方证券

说白了就是，看到茅台，五粮液，泸州老窖的高端品牌不断提价，洋河采取了跟随战术，然而在消费者眼中，洋河的高端品牌的价格有点高，购买意愿不高，这时候又对经销商进行严格的考核，导致经销商卖洋河的产品挣不到什么钱，销售意愿不高，从而导致经销商手上有大量的洋河库存卖不出去，形成了恶性循环。归根到底还是洋河的高端品牌没有占领消费者的心智，远不如茅台、五粮液、泸州老窖。

说了那么多洋河业绩下滑的原因，我们再说说洋河，为了扭转颓势进行的改变。

1.销售团队梳理顺畅，库存去化挺价为先；

2.推出M6+升级试水，提升产品势能，改善渠道利润；

3.建立高端事业部，提升品牌高度；

4.离团购和流通渠道，强化团购及宴会渠道建设，增强意见领袖客情维护——东方证券

这些措施就是暂时停止对经销商进行供货，开始自己的高端品牌宣传，做大高端品牌份额，同时让经销商有钱赚，有动力去卖自己的产品，实现双赢局面。

从品质来说，洋河是个好公司，毛利率，净利率，roe,净利润，各种指标都说明这家公司是个不错的公司。

洋河的股价由原来的140元左右跌倒80元，跌幅之大，令人唏嘘，属于典型的王子落难。

买它意味着买它的业绩反转，但是反转什么时候到来知道。

屋漏偏逢连夜雨，2020年初，受到疫情的影响，本来属于春节消费旺季，泡汤了。亲戚朋友之间的走动基本为0，更别提各种春节礼品了。

所以，洋河2020年的一季报注定很难看，但是到底有多难看，我们不知道，各种研报也没法分析。

我们只有等它的一季报出来了，到时股价怎么走势，大概率不会走高这是肯定的，没有业绩反转，股价走高不太可能。

所以，对于洋河，我还是观望，看它的一季报怎么样？

2020年4月29日这个时间节点很重要，2019年的年报和2020年一季报会发布。

这就像灰犀牛，大家都能看到它跑来，结果很不好，至于怎么不好不知道，为了安全起见还是先离它远点，等待着它走近了，到底是脾气暴躁的，还是性格温和的，看清楚了，我们再去接近他吧！

赚钱很重要，但是更重要的是不能亏钱！