|
6:20 / 8:40 / 18:45  这段时间资本市场行情不太好，很多不炒股只投资基金的朋友，估计也亏了不少。有投资者可能在想，自己风险承受能力不强，但是又想通过投资基金实现一定的理财收益，有没有更安全一点的基金可以投资呢？今天我们就给您介绍一种投资风险相对小一点的基金：FOF基金（简称：FOF）。对话嘉宾：华夏基金首席策略分析师轩伟。 轩伟 华夏基金首席策略分析师  访谈音频请点击收听 冯 雅 首先给我们介绍一下，FOF基金是一种什么样的基金？它和一般的开放式基金有什么区别？ 轩 伟 FOF基金它是英文 fond of funds的简称。FOF基金最大的特点，就是它不直接投资于股票和债券。我们知道传统的公募基金，像股票基金或者债券基金，它都以有价证券，像股票、债券为直接的投资标的，而FOF基金被称为基金中的基金，它的投资对象就是基金。 你买了FOF基金之后，它会把客户的钱分散的配置于市场当中的其它的开放式基金，通过其它的基金间接的持有股票、债券这些资产，实际上是一种创新型的产品，主要是随着公募基金市场不断的创新和发展。公募基金数量不断增多之后，给客户提供了一个配置基金的这样一个基金，这个是它和传统开放式基金最大的一个区别。  冯 雅 刚才你介绍了，普通的基金是专业选股票，选债券，而FOF基金则是专业选基金，它的投资标的就是基金。那么普通的基金和FOF基金，这两者在投资方式、投资策略上有什么不同吗？ 轩 伟 这两类基金在投资方面上的差异其实是非常大的，在FOF基金的管理上，有着完全不同的一个框架和逻辑。比如说像华夏基金，专门有一个资产配置部，是做FOF基金的管理。FOF的投资框架，采取的策略是自上而下的一个投资，我们会先从大类资产配置的角度开展研究，在资产配置的研究基础之上，我们再会开展基金的配置，那么结合一些定性和定量的方法，建立一个重点的基金池。对基金的产品的定位、风格、基金经理的投资能力和持续性，适应什么样的市场环境，会有一个综合的判断和研究。在这个基础之上，我们再完成对基金组合的一个配置，之后随着市场的变化再进行灵活的调整，所以FOF基金的确在它的管理上和传统基金有着比较大的差异。  冯 雅 之前我们的节目中曾介绍过，如果你想投资私募，但是又担心风险太大，可以考虑投资FOF基金。那也就是说，FOF基金也有公募与私募两大投资类型。那么它们的投资门槛分别是多少？另外，在申购赎回的时间、方式上，与普通基金有没有不同？是不是申购赎回的时间会更久一些？ 轩 伟 公募的FOF基金投资和普通开放式的公募基金并没有区别，它的参与门槛很低，一般就是1000元，有的代销渠道可能会还有一些费率的优惠和折扣，所以它的参与方式是很便捷的。包括传统的一些代销渠道、互联网金融的平台，基金公司的直销，都是可以便捷地参与。 私募的FOF参与门槛可能会比较高，大多数一般应该是在100万起，有的可能会更高，这个可能适合一些高净值客户去参与。 在申购赎回的时间上，公募基金的申购赎回、资金的效率，主要取决于它投资资产的流动性，由于FOF产品的投资对象就是基金，那么在底层的基金这一层，它也有资金进出的效率方面的问题。所以通常来看，它的款项的确认和支付会相对慢一些。 通常来说一般FOF基金在申购之后到T 3日，管理公司会进行一个有效性的确认。在赎回成功之后，这个款项支付的周期也会相对的长一些，一般按照一些法律文件写的是不超过10个工作日，实际情况会更快一些。所以它的流动性相对于其它的一些公募基金，可能会相对的低一些。  冯 雅 和一般的公募基金相比，FOF基金有什么优劣势？它适合什么类型的投资者？ 轩 伟 FOF基金其实有很多优势，国内FOF基金的发展，主要还是因为这几年整个公募基金市场上的数量提升的过快，投资者选择基金的难度也很大，基金的业绩分化的情况现在也越来越明显。在这种情况下，其实FOF成为了一个降维的投资工具，就是帮助投资者把复杂的投资过程简单化，由基金经理帮助大家进行基金组合的筛选和构建。 第二块我觉得它的意义在于分散风险，因为它是两层的分散，基金本身它就有一层底层的分散，你再投资在FOF层面，通过双重的风险的分散，有助于降低它的波动率。 第三块我觉得也很重要的一点，就是它给我们个人客户，本质上是提供了一个专业的理财投顾的服务。由基金经理帮助大家去做资产配置，帮助你进行基金组合的构建，类似于理财投顾的服务。我们也看过一些海外的数据，比如说在加拿大，接受理财投顾建议的家庭，投资回报率是比不接受理财投顾服务的家庭的回报率要高，这个情况可能在国内也有类似的结果。所以通过FOF这个产品，低门槛参与的形式，能够给我们普通客户提供比较好的专业理财投顾的服务。 所以它适合主动选择基金可能觉得比较困难，但是又希望通过公募基金的配置，实现理财收益目标的这类投资者，是可以考虑FOF这种基金的。第二类，因为投资FOF基金比买单一的公募基金的波动性要更低，对于风险偏好相对较低，又希望得到比较专业的资产配置和基金管理服务的投资者，可以考虑FOF这种基金。   今天继续邀请上交所投教专员为我们解读新《证券法》的相关细则。 财富雅谈 新《证券法》规定的责令购回制度包括哪些内容？ 上交所投教专员 新《证券法》规定了证券欺诈发行责令购回制度，加大对违法违规行为主体的追责力度，加强对受害投资者的权利救济。 一是规定了适用情形，即股票的发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，且股票已经发行并上市。 二是规定了有权主管部门，证监会可以针对欺诈发行责任人作出相关的责令购回决定。 三是规定了责任主体和购回方式，包括发行人回购证券，或者负有责任的控股股东、实际控制人买回证券。 欺诈发行责令购回制度，有助于提高投资者权利救济的实效性，对发行人和控股股东、实际控制人也能形成有效的威慑。在科创板试点注册制的配套制度中，也已做出相应规定。 |
|
|
