|
这两天，我在思考一个问题：确定性和随机性。这个问题，我以前真没有搞的太明白，经过这两天的思考，想通了。四十而不惑，可能快奔四的缘故吧，以前没想明白的事情越来越明白了。 今天，就简单的聊聊我这两天的思考，如果对大家未来的交易有一点点启发，也就没白发。 世界就是由确定性和随机性两部分组成的，世界况且如此，金融市场更是如此。从某种意义上讲，金融市场反映的就是现实的世界，所以，我们做的是交易，本质上是处理“确定性”和“随机性”。 那么多年，技术派和基本面派的争吵没有停过，其实，是他们赖以生存的核心是不同的。 基本面派，做的是长期的确定性。 巴菲特的价值投资体系，选择的标的是被低估的。价值投资派认为，市场短期是投票机，长期是称重机。被低估的长期来看一定会被修复，并进一步超过价值。 价值投资者，通常都是左侧交易，直面市场的随机性，短期的氛围会影响到股价，市场充斥恐慌的时候，大部分人会投空头一票。价值投资者要直面随机性对股价的影响，不被市场情绪的影响。  巴菲特的最佳搭档查理·芒格表示，股价腰斩的情况一个世纪会发生两三次，如果你不能泰然处之，那你就不适合投资。即使你投资了，也不会比能理性处理波动的投资人赚得多。 巴菲特是如何处理随机性的呢？ 当他认为估值高的时候，会将股票兑现成现金，2008年和2020年之前，巴菲特持有大量的现金，每次危机之前，现金的比例占总资产的50%。另外的50%依然是直面不确定性。因为，股神也算不到股市什么时候因为什么原因下跌，而且，巴菲特似乎并不关心具体的原因，他眼中盯着的只是危险之后的机会，别人贪婪之后的便宜股票。 高估总会下跌，就是下跌的原因事先不可预测。2008年次贷危机，2020的新冠肺炎和石油危机，最后压塌美国股市的最后一根稻草永远都是事后才知道的，次贷危机脱颖而出的桥水今年也难逃净值大幅回撤的结果。 无论是巴菲特，还是桥水的瑞达利欧，都是一流的投资人，都无法完全躲避不确定性的冲击。普通人，就不要去追求完美了，不要想尽办法去规避不确定性，无论怎么规避，不确定性都会存在，正面的应对不确定性，处理好，就是成功的投资人。 巴菲特，不确定性冲击来的时候保持50%的仓位，在危机中买入自己一直想买但价格高的心怡股票，危机解除之后，价格回归超过价值慢慢的将股票变成现金，渐渐的把仓位再降为50%左右。普通投资者，完全可以借鉴这种方式投资指数基金。  技术派，做的就是不确定性，所以非常注重风控。 如果说基本面派是直面不确定性，那么，技术派就是拥抱不确定性。技术派的精髓就是顺应市场，跟随市场，并认为市场永远是对的，市场是有生命的，会想办法让你跟不上他，为了跟上他，你需要试错的成本，所以，技术派进场之前都做好了资金管理和损益的规划。 基本面派，判断一个方向之后，就会坚定的坚持这个方向，绝不动摇。泰山崩于前而面不改色，他们认为由于情绪的干扰，市场会有严重犯错的时候。 技术派，市场怎么走都是对的，高低点不断压低就是空头，价格高低点不断抬高就是多头。技术派善于向市场认错，技术派的座右铭：市场价格包容一切，截断亏损，让利润奔跑。 你要问我，到底是技术派好，还是基本面好？ 我觉得，各有千秋，都好。 对于个人投资者来说，在股票市场用基本面派，用巴菲特的方法。市场是有周期的，周期天道循环，低估到泡沫，泡沫再到低估，不断迭代，国运来了，就是不断迭代向上。既然国家有意将股市变为蓄水池，那么，这里就是20年前的房地产。国运才是最关键的，如果你相信有国运，就可以用巴菲特的方法去做股票。 商品市场，可以只用技术面，也可以基本面和技术面结合。最好的方式就是基本面和技术面结合，这样对于行情的大小就有一定的预期，基本面有了方向，技术面做进场的筛选，让交易变的更有底气。 单纯的技术面，也挺好，尽量简单的原则，波段交易是最好的选择，既不要做太大的周期，也不要做太小的周期，做中周期。 为什么最适合中周期？ 我觉得，技术面主要是拥抱不确定性，中庸之道更舒适一些。做的太大成功率不高，做的太小了盈亏比不高，适中就挺好的。中庸之道真是无处不在。不悲观、不乐观、保持中立，巴菲特的50%仓位也是儒家中庸之道的精髓。凡是那种要求利益最大化，运用一切资源在做事情的人，一旦遇到不确定性的黑天鹅，就可能失去一切。  那么多年，技术派和基本面派的争吵没有停过，其实，是他们赖以生存的核心是不同的。基本面做的是确定性，无法规避不确定性的冲击，只能尽量降低不确定性的冲击。 技术派，做的是不确定性，进场之前都不知道到底最后怎么出来，是亏的出来还是赢的出来，还是市场说的算，市场永远是对的，市场让赚就赚，市场让亏就亏，只要时间足够长，有正收益的跟随方法，就跟开赌场是一样的，玩的是概率，玩的是成功率和盈亏比的组合。没什么不好，这两种方式，我现在都很喜欢，在不同的市场中去实践，相当于做了对冲，挺好的。鸡蛋嘛，不要放在一个篮子里，也不要放在太多的篮子里，遵循中庸之道，不走极端。 你要问我，到底是技术派好，还是基本面好？ 我觉得，各有千秋，都好。 |
|
|
