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一直有规划系列基金经理的测评分析专题，做了一期针对信达澳银冯明远的测评分析。之后应网友要求，推出了几期的行业基金测评分析。最近则针对第十七届（2020）金牛奖基金做了四期测评分析，考虑到金牛奖的影响力，其中部分基金的评奖在愚夫看来是不合适的，因此中间插入做了四期基金啄木鸟，将金牛奖中的病害基金挑选出来，以免大家上当。 最近整体行情处于震荡筑底阶段，我们刚好可以静下心来好好挑选基金经理，并开始逐步布局，让优秀的基金经理为我们打理财富将是很好的一件事情。因此，愚夫将在接下来一段时间推出基金经理测评系列，希望能帮助大家。 本期推出《无冕王者---交银杨浩》，也是第80篇原创文章。  基金经理简介杨浩先生:北京邮电大学通信与信息系统专业硕士。2010年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师。2015年8月15日起担任交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金基金经理至今,2016年11月11日起担任交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年1月13日担任交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金基金经理。2020年1月20日起担任交银施罗德科锐科技创新混合型证券投资基金基金经理。管理基金规模167.24亿。  四只基金皆为混合型基金，其中两只基金不满1年，暂不分析。剩下两只基金中交银定期支付双息平衡混合基金的股票仓位一般在65%左右，属于比较低的，但业绩不低。 基金收益分析1、基金近三年收益情况 1）交银定期支付双息平衡混合，近3年收益85.64%（2020/4/13）  2）交银新生活力灵活配置混合，近3年收益114.86%（2020/4/13）  这两只基金，其中交银新生活力在近6个月、今年以来、近1年、近2年、近3年的收益都优于交银定期支付双息平衡，这与两只基金不同的股票配置仓位相关。 2、基金年化收益分析  1）基金经理任期年化收益分别为20.11%和25.63%，表现非常优秀； 2）2只基金三年年化收益分别为22.90%和29.04%，秒杀绝大多数金牛基金。其中交银定期支付双息平衡混合5年年化收益18.11%，也是非常优秀的业绩； 3、基金超额收益 1）年度超额收益情况  上表是两只基金相对沪深300指数和同类平均的超额收益情况，两只基金都大幅跑赢沪深300和同类平均，且是每个年度跑赢，表现非常的稳定。 2）季度超额收益情况（相对沪深300指数）  从上表可以看出，两只基金11个季度中仅有2个季度跑输沪深300指数。 4、基金风险分析  1）夏普比率（三年），两只基金都在1.4以上，说明基金获取收益的能力比较强，高于绝大多数基金； 2）风险系数（三年），定期支付双息平衡6.9，交银新生活力8.6，都属于低风险基金； 3）近一年收益回撤比，定期支付双息平衡3.75，交银新生活力3.52，也即在承担同等回撤风险的情况下，定期支付双息平衡能获取更好的收益，此值越大越好； 4）波动率方面，一个是近1年的波动率，另外是晨星3年的标准方差，两只基金都比较小，其中定期支付双息平衡表现更优异； 5）历史最差回报，其中定期支付双息平衡是杨浩管理的第一只基金，早期波动回撤比较大，而交银新生活力则回撤比较小。 基金经理对比分析一共选择了五只优秀的基金对比，分别为嘉实新兴产业股票（归凯）、信达澳银新能源产业股票（冯明远）、中欧时代先锋股票（周应波）、易方达消费行业股票（萧楠）和景顺长城新兴成长混合（刘彦春）。   1）交银新生活力灵活配置以近3年收益114.86%排在第二位，超越了归凯、刘彦春、萧楠、周应波等； 2）交银定期支付双息平衡混合近3年收益85.64%，超越了易方达消费行业股票和中欧时代先锋股票两只基金，而交银定期支付双息平衡混合的股票仓位常年在65%左右，以低波动低回撤赢得了高收益，比近年大火的消费基金表现更优秀； 3）消费和医疗行业基金，最近2年处于风口上，如果没有跑赢相应的指数，那就属于没有长翅膀，大家还是要擦亮眼睛选择。对于消费、医疗、科技这三个行业，如果要选择的话，还不如直接投资相应的指数来得更靠谱。 基金行业分析 上面表格是两只基金从2017Q1～2019Q4各季度的持仓情况，分析数据主要有几个结论： 1、复制基金，两只基金行业配置基本雷同，可以称得上是姊妹基金，前四大行业：制造业、信息技术与科学、文体娱乐、批发零售与交运，2019年Q2开始配置有教育； 2、行业仓位调整基本踏准市场节奏，选取信息技术行业指数的运行情况做对比分析，基本在高点仓位最低，低点时仓位已经加上来了。具体可以见下图： 最上面的折线是信息全指指数，踏准节奏加仓减仓，这个图的数据因为是按季度为一个点，从图看稍有差别，大家对照表格数据去看就很清晰。 3、杨浩的能力圈比较广，行业方面覆盖了制造业、信息技术与科学、文体娱乐、批发零售与交运、房地产与金融，包括17年的住宿与餐饮，19年开始在教育行业配置等。 基金持有人结构与换手率分析交银定期支付双息平衡混合 交银新生活力灵活配置混合 1）持有人结构，交银新生活力灵活配置混合以机构为主，交银定期支付双息平衡以散户为主，两只基金的机构占比比很多基金高； 2）基金换手率，两只基金都在减少换手，增加核心股票的持有时间； 总结1、杨浩管理的两只基金无论长期、短期业绩都表现优秀，年化收益高； 2、基金风险低，回撤小，回撤收益比高，属于单位风险获取收益能力强，这对于投资人来说是非常好的； 3、基金经理能力圈广，覆盖5个左右行业； 4、基金市场节奏把握准，行业配置仓位调整能比较好的踏准市场节奏； 总的一句话，同等收益情况下，杨浩管理的基金风险低；同等风险情况下，杨浩管理的基金收益高。 投资有风险，买基需谨慎！基金投资推荐“三好法”选基金，即选择优秀的基金公司的基金经理管理的优秀基金！ 坚持长期投资闲钱投资的原则！ |
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