要出手了！

周末的政治局会议提到，“确保实现决胜全面建成小康社会目标任务”。也就是说，在一季度GDP大概率负增长的背景下，后面大概率会有非常强力的刺激政策会出手。

发行特别国债、加码专项债、提高赤字率，意味着保就业促消费，也是当前的重要目标。而在这些政策之下，内需消费的回升具有确定性。

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周五盘面上，两市早盘震荡，午后逐波下行。成交6339亿，较前几日明显萎缩。到收盘，沪指涨0.26%、报收2772点，深成指跌0.45%，创业板指跌1.21%。

北上资金，全天净流入34亿。个股涨少跌多，涨跌幅中位数为-0.27%。板块方面，纺织、建筑、白酒领涨，通信、软件、特高压领跌。

上周市场，热点凌乱，赚钱效应一般。但仔细看下来，会发现有两条线，依然值得关注。第一条，就是以白酒、家电、银行龙头等为代表的超跌大白马。这类确定性标的，原本今年只能赚业绩增长的钱，但被外资流出把股价打下来后，风险收益比出现了快速上升。

第二条，就是新旧基建方向。虽然上周科技股回调幅度较大，但以云计算、5G应用等为代表的新基建，整体维持横盘。而以水泥为代表的旧基建，走势也是明显强于市场的。

对当下而言，最大的不确定性在于，欧美疫情的发展和国内政策的应对。但无论如何，内需消费、新旧基建，都属于确定性极高的方向。

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用友网络，周末披露了2019年年报。公司去年云业务收入近20亿，增速131%，云业务预收账款5.9亿，同比增长97%。业绩与前期预增公告一致，整体符合预期。

国内自主可控，最缺的是操作系统、数据库和高端ERP，用友作为国产ERP龙头，逻辑很通畅；5G最有前景的应用之一——工业互联网，又分为网络、平台和安全，其中用友网络就是最关键的平台龙头；而疫情，带来国内云SAAS业务渗透率的加速提升，用友今年的云收入占比计划提升到30%。

基本面之外，如何对云计算企业进行估值，也非常重要。考虑到公司有云业务和传统软件两块儿业务，乐观情况下：参考海外云业务通常给予的8-16倍市销率，公司云业务今年有望增长100%，所以可给予16倍PS；传统软件业务，考虑步入成熟期、增速较慢，按照30%的净利润计算，可给予20倍估值。

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相比机构投资者，普通散户在研究和信息获取上，具有天然劣势。而唯一的心理优势，取决于大家的成本价、风险承受能力和对行业大趋势的深刻认知。

在市场出现大幅波动，部分机构出于风控原因而减仓、部分机构出于相对收益的角度而减仓，真正的价值投资者，反倒会见到一些平时难以见到的好价格。

对于2020年而言，放水无熊市，但海外疫情的扩散给大量企业盈利到来的冲击和次生危害，也有望持续很久。那么，A股的结构性机会，注定只存在于一些中长期逻辑通畅的高景气度方向。

就说这么多，正文很简单，没说到的，留言区见。

我是城哥，在这里，有故事有观点，有逻辑有深度。