|
钱潮价投俱乐部宗旨：坚持以价值投资为导向，发扬“我为人人，人人为我”的分享精神，提倡君子和而不同的交流原则，共建一个价值投资者的好友圈。
曾经有人问过巴菲特，如果只用一种指标进行投资，会选择什么？老巴毫无犹豫的选择ROE，那些ROE能常年稳定在20%以上的，都是好公司。为什么ROE会如此重要呢？毋庸置疑的，一般投资者去对一家公司进行估值，肯定第一时间会考虑PB和PE，而ROE其实和这两者都息息相关，参考以下公式，我们可以从中了解到，ROE不仅是衡量企业资产运作效率的指标，还反应了公司PB和PE之间的关系。 
根据杜邦分析法，ROE可以拆解为3个部分： 
所以ROE与销售净利率、资产周转率、权益乘数都成正相关，也分别对应了与公司的盈利能力、营运能力和财务杠杆正相关。但仅凭高ROE就去选股是会出现偏差的，比如一些ST公司，短期ROE可能达到100%甚至1000%以上，但显然并不是好公司。还有一些周期性行业，像钢铁、有色、汽车、券商等，ROE的高低在不同时段内变化非常大，高位的ROE不具备持续性。所以，短期内的高ROE参考价值不大，只有不断成长的，同时每年都保持高的净利增速，才算得上是好公司。芒格说，一只股票的长期回报率，基本等于它的长期平均ROE。经长期统计结果显示，持续稳定高ROE➕低负债的公司，年化收益能显著跑赢上证综指，且从公司角度来讲，较强的盈利能力代表了公司在管理、研发、营销等某些方面，一定相较同业有更大的优势，而随着中国产业集中度逐渐提升的大背景下，这种优势也将更加突显出来。ROE是衡量资产运作效率的不二之选，不过要考核一家公司的真实情况，绝不是只看ROE一个指标就能摸透的。认准了好的公司也需要保持耐心，ROE接近长期投资回报率，短期的买卖很可能会有高位接盘的风险。在合理或较低的估值，选择ROE较高的公司，且选择较稳定的行业，长期持有，大概率可以获得不错的收益。
(
|
