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「十倍股」(Ten bagger)通常用来形容那些在特定时间内大升十倍的股票。投资者若想享受十倍股的回报，一般必须持有该股很长时间。「十倍股」一词最先由传奇投资大师林治(Peter Lynch)發扬光大，他借用棒球场上的术语「bagger」，该词原指棒球的垒打得分。 速度快得令人难以置信！短短3年即享10倍回报笔者是在2017年7月透过纽约证券交易所以每股90.6美元买入一间美加双边上市的加拿大公司Shopify $Shopify Inc.(SHOP)$ (TSX: SHOP) (NYSE: SHOP)。此股在2020年6月22日升至909.8美元，成为笔者第一隻实至名归的十倍股。目前为止，此股已成为笔者投资组合市值计最大的个股持仓，佔整体16%。 笔者当初买入此股，是因为Shopify属于颠复行业的杀手，业务模式独特，在涉足的领域又是称王称霸。正如我们的联合创办人David Gardner喜欢说的一句话：「这可乐没有相应的百事作替代品」。 Shopify的电子商贸平台可让大大小小商家建立网上业务，包括店面外观，还有配送、支付和付运服务。公司的随插即用界面令人眼前一亮，容易使用，促使现在开设网上零售业务比您想像的简单得多。电子商贸已经不可缺少，不再只是方便而已，Shopify已是建立电子商贸门店的首选。大量企业都期望建立自家品牌，不愿成为亚马逊(Amazon.com) $亚马逊(AMZN)$ （NASDAQ：AMZN）或其他平台的第三方供应商，这种企业家精神将继续推动商家和消费者选择Shopify。 优秀公司很少是便宜货Shopify早于2015年5月在美国以招股价17美元上市。笔者迟了足足2年零2个月才加入这场派对，当时股价已经大升530%。根据大多数财经媒体资料，Shopify从第一天开始，估值已经高不可攀。不过，这隻贵得惊人的股票，交出的业绩却不断大胜分析师普遍预期。种种迹象已清楚显示，大部分投资者都严重低估了Shopify业务的增长潜力。最成功的企业，就是那些足以打破您对估值既有的框架！ 笔者寻找的正是Shopify这类公司，这些公司的业务都是动力十足，又有高瞻远瞩的管理层，加上竞争对手遥遥落后，造就可持续的發展优势。这类公司估值都存在溢价，原因是收入和现金流惊人增长。这裡打个比方，太古城的住宅物业楼价，总是贵过屯门同等大小的单位。传奇投资大师巴菲特(Warren Buffett)说过：「以合理价买入优秀公司，胜过以吸引价买入平庸企业。」 着眼现金流，不是盈利理论上说，公司的估值建基于预测将来所有现金流的折现。然而，盈利会受一些会计假设影响，例如折旧等。对于新经济板块，许多增长股都是情愿录得亏损，都要将大部分营业利润拿来再投资业务，资金都变成营运资金和资本支出，推动未来业务發展。如果您只着眼传统估值指标，例如市盈率，该指标只依据盈利来评估股票的价值，那么您将白白错过大量投资Shopify这类优质股的机会。 贝佐斯(Jeff Bezos)在2004年股东信中，给投资者上了宝贵一课，他指出留意现金流的重要性。 「我们的终极财务指标，亦是我们长期以来最想推动增长的指标，就是每股自由现金流。」 因此，投资者应更加留意收入和自由现金流的增长幅度，而不是所投资公司的盈利。 不要恐慌，以致被股价调整震走优秀的企业在跌市时亦不能免疫！Shopify在大流行爆發后，从2月中的593.9美元大跌至3月后期的305.3美元，跌幅接近50%。当股价下挫，投资者的第一个反应往往就是恐慌抛售股票，导致手上来之不易的回报大幅缩水。您必须了解自己的风险承受能力，採用分散投资策略，组合要多姿多彩。我们建议您投资组合要有20隻或更多股票。 股价确实有时会大跌，但之后会回升。股市短期内大幅波动，但长期而言，回报远大于亏损。您应像个企业家，而不是炒出炒入的交易员。我们不是炒股，而是投资企业，我们看好那些优秀公司的业务模式将改变行业，使世界焕然一新。
资料来源：Yahoo! Finance 别过早沽出王者，继续享受顺风车。若看最坏剧本，股票最多只能损失100%，但这种情况其实少之又少。另一方面，股价却可以大升超过100倍。最经典的例子包括亚马逊、微软和腾讯(SEHK:700)。过去十年，笔者曾多次买卖腾讯，但若与第一次买入此股持有至今相比，回报远少得多，更不用说笔者看错时机止蚀离场的损失。 根据80/20原则，投资组合中20%赢家将贡献80%回报。笔者确实有时会选错股，但选对的赢家长远带来的回报足以抵销输家。您只要在波动市保持忍耐，只是几隻股王的爆炸性回报，已可让您满载而归。 愚人结语芒格(Charlie Munger)建议不要浪费时间捕捉平庸机会，而是精挑细选，着眼那些能大幅改善财富的股票。敢于去赢，如果您选中一隻股王，那就想输都难。多数情况下，王者会一直长胜下去！您永远不知道Shopify会不会成为20倍股，甚至是100倍股。只有当您投资时看好的因素不再，或者有更好的投资机会出现，否则不应沽出股票。 万里富The Motley Fool HK(www.)所提供的信息仅供一般参考之用，并不构成任何个人化的投资劝诱或建议我们团队刚撰写了一篇增长股特别报告《哪间公司会成为巴菲特预测这个一万亿行业走向的赢家》及第一篇港股研究报告可看《一隻您不容错过的港股》。关于其他投资科技股的机会及投资港股需要特别留意的地方可看《拥抱AI万亿投资机遇，投资者不容错过的6隻科技股》和《股场四大致胜之道：给香港投资者的愚人指南》。 万里富The Motley Fool HK(www.)所提供的信息仅供一般参考之用，并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。 |
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