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周末最多的消息就是大家纷纷在议论牛市来了。各大指数突破了年线，成交量逐步放大，最弱的上证50的年线上周也转正了，公共场所议论股票的也开始多起来了，甚至宣传十倍配资博一次财富自由的小广告也在各个角落多起来了。虽然现在说牛市结束为时尚早。但我们回忆一下上个牛市的特点，还是有必要的。 
虽然我一直说上证指数是一个设计不合理的指数，但考虑到影响广泛，我们还是看上证指数，2015年6月15日，上证指数盘中创出了5178.19的高点，如果我们考察从2014年7月到2015年6月这12个月的情况，那么沪深300指数上涨了106.59%，一年指数翻番，显然是一个大牛市，只不过半年在2014年半年在2015年，在历史上的年线中不是那么突显。
我们先看看这一年里，哪个行业涨幅最大。出乎我们意料的是，涨幅排名前五名的是交通运输、钢铁、建筑装饰、纺织服装、计算机，分别上涨了202.32%、200.59%、185.35%、165.50%、164.43%，而这五个行业20年来的涨幅排名分别在23、26、25、28、6，除了计算机外，其他4个行业的长期历史表现都不好。也就是说，在上个牛市中，涨的最好的行业大部分反而是历史上长期的“学渣”。
我们再来看看上个牛市一年来涨幅垫底的行业，按照排名分别是银行、食品饮料、有色金属、医药生物、电子，分别上涨了80.37%、80.89%、88.01%、92.21%、96.61%。而历史上20年的涨幅里，食品饮料上涨1863.72%、医药生物上涨987.80%，是唯独两个点位上万的指数，食品饮料甚至指数站上了20000点，是历史上长期表现好的行业。
也就是说，上个牛市中，表现最好的基本上是大家看不上的“学渣”，而表现相对弱的反而是大家看好的“学霸”。之所以出现这种情况，我想主要原因是因为大家都看好的学霸，在熊市中相对表现出色，导致了大家已经给出相对高的估值，而与之恰恰相反的是熊市里这些学渣本来表现就差，戴维斯双杀导致估值给的更加低。一旦牛市来了，大家就会去发掘哪些相对估值低的行业，期望获得戴维斯双击的收益。
虽然这次牛市和上次不会完全一样，但历史会踩着节奏前进。如果这次是5年一次的牛市，那么现在还远远没疯狂。大部分不太善于择时的投资者，还是紧紧抱住筹码，多看少动。如果内心再骚动，看看上面那个2015年6月12日5178后的涨幅就可以了。
作者：持有封基
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来源：雪球
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